Vesper US Large Cap Short-Term Reversal Strategy ETF（UTRN）は、独自の方法論を使用して、前週の急激な下落に耐えたS&P 500インデックスの25銘柄を含む、均等に加重されたポートフォリオを毎週再作成します。次の週に大きなリバウンドの可能性。 UTRNの背後にある理論は、Dogs of the Dowおよびバイオンザディップ取引システムといくつかの広範な類似点を持っています。これらのシステムも、暴落した株が回復するという期待に基づいています。
UTRN ETFは、11月25日までの年初から29.7％増加していますが、S&P 500は25.0％です。2018年9月に発売され、2006年にバックテストされたインデックスに基づいており、11年のS&P 500 CNNの報告によると、過去13年間で平均してS&P 500の2倍以上のリターンがありました。
重要なポイント
- UTRN ETFは、短期的な下落から回復する可能性のある銘柄を選択し、S&P 500から引き出されたポートフォリオは毎週リバランスされ、そのアルゴリズムは2006年以降のS&P 500のリターンを約2倍にしました。
投資家にとっての意義
UTRNのスポンサーであるVesper Capital Managementによると、「マイナスのニュースは伝染し、多くの売却が過剰になり、セクター全体が売られすぎる可能性があります」。 彼らは、このETFの背後にある「短期逆転」の概念は、1965年以来の研究、特にウェストバージニア州のジョン・チェンバーズ・カレッジ・オブ・ビジネス・アンド・エコノミクスのビクター・チョウ教授による25年の「テスト、シミュレーション、および定量的研究」に基づいていることに留意している大学。
独自のアルゴリズムであるChow Ratioは、UTRNが使用する銘柄選択プロセスを推進します。 チョウ比率を適用することにより、S&P 500から毎週選択される25銘柄は、S&Pダウジョーンズインデックスによって計算されるVesper US大型株短期反転指数（UTRNX）も形成します。
「短期株価は、多くの場合、情報に対する過剰反応、損失回避、その他の認知エラー、感情的なバイアスなど、投資家の行動バイアスを反映しています」とチョウ教授は書いています。 彼の方法論について詳しく説明すると、「従来のファンダメンタル分析または資産価格モデル化アプローチを使用する代わりに…リターン安定性（健全性）と潜在的なリターン反転を同時に測定します」
「損失回避に対する人間のバイアスがあります。人々はネガティブな情報に過剰反応し、ネガティブなニュースに続いて速すぎる株を売ります。過剰反応により価格が下がりすぎ、短期的なリバウンドの可能性が生じます」とチョウはCNNに語った。
UTRNの経費率は0.75％で、受動的に管理されるETFよりもはるかに高いですが、これは多くの積極的に管理されるファンドとほぼ一致しています。 運用資産（AUM）は3520万ドルです。
通常適用されるDogs of the Dowシステムでは、ポートフォリオのリバランスが毎年行われますが、上記のようにUTRN ETFポートフォリオは毎週リセットされます。 チョウ教授は、取引コストの大幅な低下が最近、彼のアプローチを経済的にしたと指摘し、一般的に最も流動性の高い株式であるため、アルゴリズムを大口径S&P 500に限定しました。
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いつものように、投資戦略の過去の実績は将来の収益を保証するものではありません。 さらに、UTRN方法論は2006年にバックテストされたため、最後の弱気市場を含んでいますが、その期間のほとんどは長い強気相場でした。 UTRNが次の弱気市場で引き続きパフォーマンスを維持するかどうかは未解決の問題です。
