オフバランスシート（OBS）ファイナンスは、企業が負債を貸借対照表に含めない会計慣行です。 会社の負債と負債のレベルに影響を与えるために使用されます。 不運なエネルギーの巨人エンロンの重要な戦略として公開されて以来、この慣行は一部によって中傷されています。
OBSの例
オフバランスファイナンスの一般的な形態には、オペレーティングリースとパートナーシップが含まれます。 オペレーティングリースは広く使用されていますが、使用を減らすために会計規則が強化されています。 企業は機器をレンタルまたはリースし、リース期間の終了時に最小限の金額で機器を購入するか、または完全に購入することができます。 どちらの場合も、会社は最終的に機器または建物を所有します。 会社がオペレーティングリースを選択する場合、会社は機器のレンタル費用のみを記録し、資産を貸借対照表に含めません。 会社が機器または建物を購入する場合、会社は資産（機器）および負債（購入価格）を記録します。 オペレーティングリースを使用することにより、会社はレンタル費用のみを記録します。これは、購入価格全体よりも大幅に少なく、よりクリーンなバランスシートをもたらします。
パートナーシップはOBSのもう1つの一般的な資金調達項目であり、エンロンはパートナーシップを作成することで負債を隠しました。 会社がパートナーシップに参加する場合、たとえ会社が支配権を持っているとしても、バランスシートにパートナーシップの負債を表示する必要はありません。その結果、よりクリーンなバランスシートが得られます。
これら2つのOBS資金調達の例は、企業がOBSを使用してバランスシート上の負債を減らし、投資家にとってより魅力的に見える理由を示しています。 ただし、企業の財務諸表を分析する際に投資家が直面する問題は、これらのOBS融資契約の多くが開示される必要がないか、部分的に開示されていることです。 これらの開示は、会社の総負債を適切に反映していません。 さらに厄介なのは、現在の会計規則の下ではこれらの資金調達の取り決めが許可されていることですが、一部の規則はそれぞれの使用方法を規定しています。 完全な開示がないため、投資家は、OBSの取り決めを理解することにより、投資前に報告されたステートメントの価値を判断する必要があります。
OBSファイナンスが魅力的である理由
OBSの資金調達はすべての企業にとって魅力的ですが、特にすでに高度に活用されている企業にとっては魅力的です。 自己資本比率が高い企業の場合、負債を増やすことにはいくつかの理由で問題があります。
第一に、すでに高い債務水準を抱えている企業の場合、貸し手が請求する利息が高いため、借金が少ない企業よりも多くのお金を借りる方が一般的に費用がかかります。 第二に、借り入れは企業のレバレッジ比率を高め、借り手と貸し手の間の契約（契約と呼ばれる）に違反する可能性があります。
第三に、R&Dの場合のように、パートナーシップは企業にとって魅力的です。なぜなら、R&Dは高価であり、完成までに長い期間がかかる可能性があるからです。 パートナーシップの会計上の利点は多数あります。 たとえば、R&Dパートナーシップの会計処理により、会社は、調査を実施しながら、バランスシートに最小限の負債を追加することができます。 これは、調査プロセス中に大きな負債を相殺するのに役立つ高価値資産がないため、有益です。 これは、新薬の研究開発が完了するまでに何年もかかる製薬業界では特に当てはまります。
最後に、OBSの資金調達は多くの場合、企業の流動性を生み出します。 たとえば、会社がオペレーティングリースを使用する場合、レンタル費用のみが支払われるため、設備の購入に資本が拘束されません。
OBSファイナンスが投資家に与える影響
財務比率は、会社の財務状況を分析するために使用されます。 OBS融資は、負債比率などのレバレッジ比率に影響を与えます。負債比率は、企業の資産と比較して負債レベルが高すぎるかどうかを判断するために使用される一般的な比率です。 別のレバレッジ比率である負債資本比率は、企業が負債の代わりに株主資本を使用して長期的に資金調達する能力を見ているため、おそらく最も一般的です。 負債資本比率には、企業の財務力をより正確に表すために企業の日常業務で使用される短期債務は含まれていません。
負債比率に加えて、他のOBS融資状況には、オペレーティングリースおよびセールリースバックインパクト流動性比率が含まれます。 セール・リースバックとは、企業が大規模な資産、通常は建物や大型の資本設備などの固定資産を販売し、購入者からリースする状況です。 セールリースバック契約は、売却後の大きなキャッシュインフローと、資本購入の代わりにレンタル費用を予約するためのわずかな名目キャッシュアウトフローを示すため、流動性を高めます。 これにより、現金流出レベルが大幅に減少するため、流動性比率にも影響があります。 流動負債に対する流動資産は、短期債務を履行する企業の能力を評価するために使用される一般的な流動性比率です。 比率が高いほど、流動負債をカバーする能力が向上します。 売却によるキャッシュインフローにより、流動資産が増加し、流動性比率がより有利になります。
ボトムライン
OBSの資金調達の取り決めは裁量的であり、会計基準では許可されていますが、一部の規則はその使用方法を規定しています。 最小限のこれらの規則にもかかわらず、この使用は投資家が会社の財政状態を批判的に分析する能力を複雑にします。 投資家は、10Kなどの完全な財務諸表を読み、OBSファイナンスの使用を示す可能性のあるキーワードを探す必要があります。 これらのキーワードの一部には、パートナーシップ、レンタル、またはリース費用が含まれており、投資家はその妥当性を批判する必要があります。 会計基準では、脚注にオペレーティングリースなどの開示が必要なため、これらのドキュメントの分析は重要です。 投資家は、常に会社の経営陣に連絡して、OBS融資契約が使用されているかどうか、およびそれらが企業の真の負債にどの程度影響するかを明確にしてください。 現在および将来の企業の財政状態を鋭く理解することは、十分な情報に基づいた健全な投資決定を行うための鍵となります。
