ダブルバレルボンドとは
二重バレル債とは、利子と元本の支払いが2つの別個のエンティティ、つまり定義済みプロジェクトと発行者からの収入、およびその課税力によって保証される地方債です。 プロジェクトのキャッシュフローが不足した場合、発行者は、ムニ債券の貸し手と投資家に約束された支払いをカバーします。 二重バレル結合は、結合結合と呼ばれることがあります。
重要なポイント
- 二重バレル債は、利息と元本の支払いが2つの別個の事業体によって担保または担保されている地方債です。キャッシュフローが不足しているため、発行者はムニ債の貸し手と投資家に約束された支払いをカバーしています。
ダブルバレルボンドの仕組み
債券は、資金調達を目的として企業または政府が発行する債務証書です。 債券は通常、満期日と呼ばれる債券の満期日に支払われる利回りまたは金利を提供するため、投資家によって購入されます。 債券が支払う利率はクーポン率と呼ばれます。 債券は額面価格と呼ばれる購入価格で販売され、満期時には、投資家は債券を元の投資額と償還し、額面を超える金額は利息益となります。 債券の中には、発行者が行う変動または固定金利の支払いを提供するものがあり、それにより年間を通じてさまざまな時期に金利が支払われます。
元本（元の購入額）は、債券が満期まで保有されている場合にのみ返されることに注意することが重要です。 債券が二次債券市場で満期前に売却された場合、投資家は元の購入価格（額面）と売却価格に応じて損益を得ることができます。
地方債
連邦政府と州政府はどちらも、お金を借りるために債券を発行します。 地方債は、インフラ開発、学校、公共施設などの資本プロジェクトのために資金を調達するために、州、地方自治体、または郡によって発行された債券です。 投資家は、これらの債券のタイムリーかつ定期的な利子収入と、満期時に、元本または元の投資額の返済を期待しています。 利息の支払いと元本の返済は、発行体（一般債務債）または単一の収入源（収益債）から行うことができます。
地方債は基本的に投資家から地方政府への貸付であり、通常は連邦税およびほとんどの州税が免除されます。
一般債務債
一般債務債には、地方自治体発行体の一般資金から債務が支払われます。 これらの債券は、発行者の完全な信用と信用に支えられており、その支払義務を満たすために増税する完全な権限を持っている場合があります。
収益債
収益債は、特定のプロジェクトまたはソースから生成された収益に裏打ちされた国債です。 通常、プロジェクトに資金を供給するために歳入債が発行される場合、プロジェクトからの収入が債券の支払いまたは義務をカバーしていない場合、自治体は投資家に支払う必要はありません。 自治体が民間活動債（PAB）やコンジット債などの債券を通じて民間または非営利組織に代わって債務を発行する場合、原債務者は発行者に返済することに同意します。 次に、発行者は、借り手が行ったプロジェクトの収益源から のみ 、証券の利息と元本を支払います。
ダブルバレルボンド
利息と元本の支払いが収益と一般的な義務の組み合わせから行われる場合、債券は二重バレル債と呼ばれます。 信託契約で指定されている二重バレル債は、定義された収入源と政府機関の完全な信仰と信用または課税力の 両方 によって確保された地方債です。 事実上、この結合債には、収益と一般的な義務の両方があります。 プロジェクトが投資家への利子の支払いを満たすのに十分な収入を生み出さない場合、自治体は一般資金から代わりに支払いを行います。
ダブルバレルボンドの利点
ダブルバレル債は、債券のデフォルトリスクを減らすことで債券保有者を支援します。 デフォルトは、発行者が利息または元本の支払いを行えない場合です。 債券の支払いは収入源によって支えられ、市政府によって保証されているため、債券保有者は投資を失うリスクを減らすことができます。
ただし、その安全性は、低金利の形で代償を払うことがあります。 2つのソースからの保証された支払いは、地方自治体の発行者がより低い金利を提供することにより、借入コストを削減するのに役立ちます。 通常、債券を保有するリスクが低い場合、投資家は、1つのソースのみで担保されている他の債券に比べて低い利回りを受け入れます。
ダブルバレルボンドの例
地方都市が新しい有料道路バイパスのための資金を調達するために二重バレルのムニ債を発行すると仮定しましょう。 通行料からのキャッシュフローが利子と元本の支払い（債務返済）を賄えない場合、不足は一般的な資金から発行市によって賄われます。 したがって、これらの債券は、セキュリティの第1レベルである料金収入の流れで支払われ、セキュリティの第2レベルである発行都市の完全な信頼と信用によって保証されます。
