2018年第1四半期の強い企業利益は、ボラティリティが高まった時期に米国株式を押し上げるのに役立ちましたが、ストリートのアナリストのチームは、他のさまざまな要因が9年間の強気市場に重きを置いているため、利益は限定的だと言います。
木曜日のクライアントへのメモで、ゴールドマンサックスの戦略家は、2020年までS&P 500の利益予想を引き上げましたが、CNBCによって報告されているように、改善された気候が株式収益に有意な影響を与えるとは期待していないと書きました。 アナリストは、2019年まで米国の経済成長、企業収益、株価の上昇を続けていると見ていますが、政策上の懸念は追い風のいくつかを上回る障害と見なしています。
「上昇の可能性は、金融政策の引き締め、イールドカーブの平坦化、貿易緊張の高まり、そして来たる中間議会選挙によって制約されるでしょう」とゴールドマンのチーフ米国株式戦略家デイビッド・J・コスティンは書いた。
政策の不確実性が評価に重きを置いている
ゴールドマンは、2018年通年の業績予想を150ドルから159ドルに引き上げました。これは、昨年からの19％の上昇と、FactSetからの19.8％のコンセンサス予測を下回っています。 2019年、戦略家は収益の成長が7％から170ドルに減速し、2020年には5％から163ドルに減速すると予想しています。
利益は引き続き増加しますが、Kostinは、9年間の強気相場のように、倍数が同じ規模で増加し続けるとは考えていません。 彼は、株価収益率が17倍にとどまると予想しています。これは、S&P 500が3.6％増の年を2, 850で終えたことを反映しています。 CNBCによると、ゴールドマンのS&P 500の3, 000での2019年の予測は、2018年の目標から5.3％の増加を意味します。
政策上の懸念の中で、金利の上昇は潜在的な逆風としてコスティンに際立っており、投資家は10年物国債の3％の利回り水準にとらわれるのではなく、利益が月に0.1％ポイントを超えているかどうかに焦点を当てるべきだと指摘しています。 ゴールドマンのストラテジストによると、通常、レートの迅速な動きは市場評価の低下に見合っています。
投資銀行は、価値よりも成長、守備よりも景気循環を支持し、情報技術に対する格付けを過体重に引き上げ、産業を中立に引き下げています。
