目次
- ロールする理由
- 物理的な解決
- 現金決済
トレーダーは先物契約をロールオーバーして、満了に近い前月の契約から先月の別の契約に切り替えます。 永久に取引される株式とは対照的に、先物契約には有効期限があります。 それらは、契約の決済に関連するコストと義務を回避するために、別の月にロールオーバーされます。 先物契約はほとんどの場合、物理的決済または現金決済によって決済されます。
重要なポイント
- トレーダーは、満了後も同じポジションを維持するために、期限が切れそうな先物契約をロールオーバーし、満期後も同じポジションを維持します。先物が現金であるか物理的な決済であるかによって、ロール戦略に影響を与える可能性があります。
ロールする理由
先物契約のローリングとは、最初の契約を終了し、その時点の市場価格で同じ原資産の新しい長期契約を開くことにより、ポジションの満期または満期を延長することを指します。 先物契約の有効期限は有限であるため、ロールにより、トレーダーは契約の最初の有効期限を超えて同じリスクポジションを維持できます。 通常、最初の契約の満了直前に実行され、元の契約の損益を決済する必要があります。
先物のポジションは、物理的に引き渡される契約の場合は最初の通知日前に、現金で決済された契約の場合は最後の取引日前に閉じなければなりません。 通常、契約は現金のために閉鎖され、投資家は同時に、より遅い有効期限で同じ先物契約取引を開始します。
たとえば、トレーダーが6月の満了で75ドルの将来の原油である場合、期限が切れる前にこの取引を終了し、現在の市場レートで新しい原油契約を締結し、それは後日失効します。
物理的な解決
穀物、家畜、貴金属などの非金融商品は、ほとんどの場合、物理的な決済を使用します。 先物契約が満了すると、クリアリングハウスはロング契約の保有者とショートポジションの保有者を照合します。 ショートポジションは、原資産をロングポジションに引き渡します。 ロングポジションの保有者は、資産の引き渡しを行うために、クリアリングハウスと契約の全額を支払う必要があります。
これは非常に高価です。 たとえば、5, 000ブッシェルのトウモロコシの1つの契約は、ブッシェルあたり5.00ドルで25, 000ドルかかります。 さらに、配送と保管の費用があります。 したがって、ほとんどのトレーダーは物理的な配達を避け、満了前にポジションをロールバックしてそれを避けたいと考えています。
現金決済
人気のあるE-mini契約などの多くの金融先物契約は、満了時に決済されます。 これは、取引の最終日に、契約の価値が市場にマークされ、損益があるかどうかに応じてトレーダーの口座が借方または貸方に記入されることを意味します。 大規模なトレーダーは通常、市場への同じエクスポージャーを維持するために満了前にポジションをロールします。 一部のトレーダーは、これらのロールオーバー期間中に価格の異常から利益を得ようとする場合があります。
