対象外金利のパリティ（UIP）とは何ですか？
開示されていない金利平価（UIP）理論では、2つの国の間の金利の差は、同じ期間の通貨為替レートの相対的な変化に等しいと述べています。 これは、対象金利のパリティとともに使用される金利パリティ（IRP）の1つの形式です。
カバーされていない金利平価関係が成り立たない場合は、通貨裁定取引または外国為替裁定取引を使用してリスクのない利益を上げる機会があります。
対象外金利のパリティ（UIP）の式は次のとおりです。
。。。 F0 = S0 1 + ib 1 + icここで：F0 =フォワードレートS0 =スポットレート=国cの金利
金利パリティの計算方法
通貨の先物為替レートは、現在のレートであるスポット為替レートとは対照的に、将来の時点での為替レートです。 特にアービトラージ（価格の差から利益を得るための資産の同時購入と売却）に関係するため、金利平価の基本は先物レートの理解です。
フォワードレートは、1週間未満から5年以上までの期間で、銀行および通貨ディーラーから入手できます。 スポット通貨相場と同様に、フォワードはビッドアスクスプレッドで相場が引かれます。
フォワードレートとスポットレートの差は、スワップポイントとして知られています。 この差（先物レートからスポットレートを引いたもの）が正の場合、 先物プレミアム と呼ばれ ます。 マイナスの差は、 フォワード割引 と呼ばれ ます。
金利が低い通貨は、金利が高い通貨と比較して先物プレミアムで取引されます。 たとえば、通常、米ドルはカナダドルに対して先渡プレミアムで取引されます。 逆に、カナダドルは米ドルに対してフォワードディスカウントで取引されます。
発見された金利パリティ
発見された金利の平価は何を教えてくれますか？
発見されていない金利平価条件は、投資に対する外国通貨市場の金利によるものと、外貨の直物レートの変化によるものの2つのリターンストリームで構成されています。 別の言い方をすれば、カバーされていない金利平価は外国為替の均衡を前提としているため、国内資産の期待収益率（つまり、米国財務省証券またはTビルのようなリスクのない金利）は外国資産の期待収益率と等しいことを意味します外貨為替スポットレートの変更を調整した後。
カバーされていない金利平価が成り立つ場合、高利回りの通貨投資を長く続けることと、異なる低利回りの通貨投資または金利スプレッドをショートさせることから得られる過剰なリターンはありません。 覆われていない金利平価は、金利またはリスクのないマネーマーケットイールドの高い国が、外貨に比べて自国通貨で減価を経験すると想定しています。
UIPは、いわゆる「一律の価格」に関連しています。これは、世界のどこでも取引される同一の証券、商品、または製品の価格は、通貨為替レートの場所に関係なく同じ価格でなければならないことを示す経済理論です考慮されます-貿易制限のない自由市場で取引される場合。
「1つの価格の法則」が存在するのは、裁定の機会があるため、異なる場所での資産価格の差が最終的に解消されるためです。 1つの価格理論の法則は、購買力平価（PPP）の概念を支えています。 購買力平価では、同一商品のバスケットの価格が両国で同じである場合、2つの通貨の価値は等しいとされています。 これは、異なる通貨で取引される市場全体で証券を比較するために適用できる式に関連しています。 為替レートは頻繁に変動する可能性があるため、公式を定期的に再計算して、さまざまな国際市場での価格の誤りを特定できます。
重要なポイント
- 開示されていない金利平価は、外国および国内の金利と為替レートとの関係を支配する基本的な方程式です。金利平等の基本的な前提は、世界経済において、商品の価格はどこでも同じであるべきであるということです（法律UIPは、為替トレーダーの為替レートをヘッジするために先物契約を使用することを含む、カバーされた金利パリティと対比することができます。
対象金利のパリティと対象外金利のパリティの違い
対象金利平価（CIP）では、先物契約または先物契約を使用して為替レートをカバーするため、市場でヘッジすることができます。 一方、カバーされていない金利平価（UIP）には、レートの予測が含まれ、為替リスクへのエクスポージャーはカバーされていません。つまり、先物レート契約はなく、予想スポットレートのみを使用します。
先物レートと予想スポットレートが同じ場合、対象金利と対象外金利の間に理論的な違いはありません。
カバーされていない利子パリティの制限
UIPをサポートする証拠は限られていますが、経済学者、学者、アナリストは、合理的な期待モデルを表すための理論的および概念的なフレームワークとしてそれを使用しています。 UIPでは、資本市場が効率的であるという前提が必要です。
経験的証拠は、短期および中期の期間にわたって、高利回り通貨の減価償却レベルがカバーされていない金利平価の影響よりも低いことを示しています。 多くの場合、高利回り通貨は弱体化する代わりに強化されています。
