株式に投資する最も収益性の高い方法の1つは、最も退屈な方法の1つでもあります。 相互貯蓄銀行（一種のリサイクル機関）は、低所得層の顧客にサービスを提供するために1816年に初めて導入されました。 資本ストックはなく、利益と損失を共有するメンバーが所有しています。 相互貯蓄銀行が株主所有の銀行に転換するとき、それは一般的に大きな注目を集めません。
転換プロセスがどのように機能するかにより、通常、最初の提供はIPOバイヤーに利益をもたらしますが、通常、提供は預金者、役員、および銀行の従業員の株式所有計画（ESOP）または退職プランによってオーバーサブスクライブされます。 一般の人々は通常、これらの製品の株式を購入することはできません。 IPO後、これらは主に小規模の銀行であり、ウォール街や大多数の投資家のレーダー画面から外れています。
リサイクル変換のメカニズム
リサイクル変換の仕組みは独特です。 1億ドルの株式を保有するrif約者が株主の所有権に転換することを決定した場合、彼らは（提供コストを無視して）1000万株をそれぞれ10ドルで売ることがあります。 募集後、発行済株式数は1, 000万株になりますが、募集収益が銀行の株式に追加されるため、株式は2億ドルになります。 これらの提供の数学を考えると、多くの銀行株式投資家や機関がIPOに最終的に参加することを期待して、全国の残りのrif約に預金を保持する理由を簡単に理解できます。
一度提供が完了すると、私たちが通常持っているのは投資家からあまり注目されていない小さな金融機関です。 オファリングから追加の自己資本が買収されたため、新たに株主が所有する銀行の多くは簿価を大きく下回ります。 法律には、操業の最初の3年間は新たに改造されたリサイクル品を取得することを禁じる規制変更条項があり、外部投資家からの購入関心はほとんどありません。 規模が大きすぎて株式に興味を持つには規模が小さすぎるため、ウォールストリートは通常それに従いません。 銀行はしばしば市場の隅に落ち、大多数の投資家に無視されます。
患者投資家にとっての大きな機会
これは、投資家にとって、数年にわたって株を保有する忍耐力を持つ真の機会を生み出します。 2年前に変換され、規制条項の変更が失効するポイントに近づいている節約を購入することは、非常に有益です。 これは、今日ではさらに低く、純利息マージンが低く、規制コストが高いため、ほとんどの銀行が資産と収益を成長させるための最良の方法は買収です。 これらの最近転換された銀行の多くは、株主価値を解放するために売却を検討するために経営陣のために運動している株主としての活動家投資家を持っています。 2013年に転換した銀行を振り返ると、バーゲン価格で販売しており、2018年に買収候補になる可能性のある銀行がいくつか見つかります。
Westbury Bancorp Inc.
Westbury Bancorp Inc.（WBB）は、2013年4月に最初の変換サービスを完了しました。ウィスコンシン州ウェストベンドに本社を置く同銀行は、8つの支店を持ち、総資産は約7億9, 740万ドルです。 商業用不動産と一戸建ておよび多世帯住宅は、ローンポートフォリオの約83％を占めており、経営陣はローンの引受をうまく行っています。 銀行のローンの約0.03％が90日以上（またはそれ以上）延滞しているか、不良債権でした。 この数値は2017年6月現在です。全国平均は1.04％です。
最も興味深いことに、ウェストベリーは2017年10月にナスダック取引所から株式を上場廃止し、2018年1月15日のSECに登録解除日を設定しました。 警告：上場廃止は、会社が破産を宣言することを示す場合があります。 上場廃止後、同社は6回目の株式買戻しプログラムを発表しました。 このような動きは通常、経営者の会社に対する信頼を示しています。
チャーター・ファイナンシャル
チャーターファイナンシャルコーポレーション（CHFN）も2013年4月に初期転換を完了しました。同銀行はジョージア州ウエストポイントに拠点を置き、ジョージア、アラバマ、フロリダパンハンドルに20の支店を展開しています。 2017年9月現在、総資産は16億ドルでした。 チャーターファイナンシャルの経営陣は、信用危機を利用して、2009年から2011年の間にFDICの貸倒引当金を取り決めて3つの銀行を購入し、フロリダおよびジョージアの事業を拡大しました。
ローンポートフォリオのほぼ70％は商業用不動産と一戸建て住宅です。 最新の収益レポートには、1株当たり利益（EPS）が前年比20.3％増加したことが示されています。 株主名簿には、FJキャピタルやバンクファンドLLCなどの銀行株の専門家が含まれています。 チャーター・ファイナンシャルは非常に競争の激しい市場で運営されており、今後さらに多くの銀行を買収することで成長するか、地域で成長している大手銀行のいずれかのターゲットになりやすくなります。 南東部では銀行のM&A活動が活発であり、今後も継続すると予想されます。
ボトムライン
これらの退屈な小さなth約を購入すると、莫大な利益につながる可能性があります。 現在、銀行の買収プレミアムは簿価の平均1.35倍なので、現在の価格からの上昇分は、現在の価格での購入を正当化するのに十分な大きさです。 両方の銀行が簿価と株を買い戻していることを考えると、潜在的な利益は四半期ごとに増加しています。
