TIPSスプレッドの定義
TIPSスプレッドは、財務省インフレ保護証券（TIPS）の利回りと、満期日が同じである通常の米国財務省証券の利回りを比較します。 2つの違いは、TIPSの支払いはインフレに対応するのに対して、米国財務省の支払いは調整しないことです。
ヒントスプレッドの内訳
通常の米国財務省証券は当初インフレを考慮に入れていないため、利回りは投資家に金利に加えて将来のインフレを補償しなければなりません。 ただし、TIPS証券のクーポンと元本は、消費者物価指数（CPI）に基づいて変化します。消費者物価指数は、潜在的なインフレの方向性に関する洞察を提供する統計を提供します。 インフレはすでに考慮されているため、TIPS証券の利回りには、固定金利のみが含まれます。 これは、これら2つの利回りの差、つまりTIPSスプレッドが予測インフレを反映していることを意味します。
TIPS証券は予想インフレ率を考慮しており、政府の支援を受けているため、低リスク投資と見なされます。
TIPSスプレッドに注意を払う理由
TIPSスプレッドは、市場のインフレ見通しを示しています。 したがって、TIPSスプレッドは、投資家の市場経済に対する期待と意見に大きな影響を及ぼします。 TIPSのスプレッドが広い場合、これは投資家が安全保障に対して高い希望を持っていることを意味し、インフレは大幅に上昇すると予想されます。 同様に、スプレッドが狭い場合、投資家は高い期待を抱かず、インフレはいくぶん停滞すると予想されます。
たとえば、10年で満期となる米国財務省証券の利回りが5％で、同じ満期日のTIPS証券の利回りが3％である場合、利回りの差2％はTIPSスプレッドです。 これは、今後10年間でインフレが年間2％ずつ増加すると予想されることを意味します。 一般に、連邦準備制度は、インフレ期待を約2〜2.5％に固定しようとします。 予想されるインフレ率が高すぎる、または低すぎると、経済にあまり反映されず、景気後退からの脱出が難しくなります。
インフレ予測におけるTIPSスプレッドの有効性
TIPSスプレッドはインフレの予測にすぎません。市場が今後どのような変化をもたらすかを知ることは不可能です。 過去20年間で、TIPSスプレッドは約3分の2の時間、インフレレベルを過小評価しています。 ただし、全体として、TIPSスプレッドは、おおよそのインフレレベルを予測するための信頼できる方法であると考えられています。
