定期証券貸借制度（TSLF）とは
ターム証券貸出ファシリティ（TSLF）は、連邦準備銀行による週次の貸出ファシリティとして発足し、プライマリーディーラーが適格担保を誓約することにより28日間で米国財務省証券を借りることができました。
TSLFの対象となる有価証券には、格下げのためにレビューされていないAAAからAaaに格付けされたモーゲージ担保証券、および3者間買戻契約に利用可能なすべての有価証券が含まれています。
定期証券貸付ファシリティ（TSLF）の分析
ターム証券貸出ファシリティ（TSLF）は、連邦準備制度の公開市場取引デスクによって運営されていました。 TSLFは毎週オークションを開催し、ディーラーは1000万ドル単位で財務省証券のバスケットに対する競争入札を提出しました。 連邦準備制度の裁量で、プライマリーディーラーは発表された金額の最大20パーセントを借りることができました。
担保と引き換えに、主要ディーラーは、連邦準備制度の公開市場口座からの財務省短期証券、ノート、債券、インフレ指標証券を含む財務省の一般担保のバスケットを受け取りました。 TSLFは2008年にオープンし、2010年にクローズしました。
ターム証券貸出枠の歴史
2008年3月11日に作成されたTSLFは、通貨に影響を与えたり、証券価格を操作したりすることなく、財務省証券の信用市場を緩和することを目的としていました。 連邦準備制度は当初、信用市場、特に住宅ローン担保証券市場の流動性圧力を緩和するために、この施設に2, 000億ドルを約束しました。
このファシリティを作成することにより、ファニーメイ、フレディマック、および主要銀行などの主要ディーラーは、流動性が低く安全性の低い適格証券と引き換えに、流動性が高く安全な財務省証券にアクセスできます。 この交換は、これらの証券の信用市場における流動性を高めるのに役立ちました。
この施設は、現金を直接市場に投入する債券キャッシュプログラムであるタームオークションファシリティ（TAF）に代わる債券貸付の代替手段でした。 お金を直接注入すると、連邦資金率に影響を及ぼし、ドルの価値にマイナスの影響を与える可能性があります。
TSLFは、担保価格への直接的な影響を回避するという連邦準備制度の目的に反する、抵当権付き投資の直接購入の代替手段でもありました。
TSLFの効果
金融研究者は、2008年と2009年にTSLFを使用するか、トラブル資産救済プログラム（TARP）を含む他の救済プログラムから資金を取得することとの間に強い相関関係があることを発見しました。 TSLF）は、ディーラーが他の救済を必要としないようにしました。 研究者は、より高額のCEOを持つディーラーは、低額のCEOを持つディーラーよりも、次のTSLFオークションサイクルで借りる可能性が高いことを発見しました。 TSLFは2010年2月1日に終了しました。
