目標配当率とは何ですか？
目標配当率は、長期にわたって配当として株主に支払いたい会社の収益の割合の尺度です。 企業は、安定した配当水準を維持しつつ、ビジネスを効率的に成長および/または運営するのに十分な資本を保持することを目標として、目標配当支払率を設定する際に保守的です。
ペイアウト率が目標ペイアウト率と等しい場合があります。 また、配当率（1株当たり配当金を1株当たり利益で割ったもの）は、利益が四半期ごと、年ごとに変動するため、目標レートよりも高い場合も低い場合もあります。
重要なポイント
- 目標配当率は、会社が長期的に達成したい配当率であり、利益は時間の経過とともに変動するため、配当率は目標配当率と異なる場合があります。 これが、通常、目標が長期目標または長期にわたる平均である理由です。配当方針の変更は、株価と投資家の認識に大きな影響を与える可能性があります。 多くの場合、企業は、配当が将来どのように見えるか、および目標配当率について事前のガイダンスを提供します。
配当性向
目標配当率を理解する
配当の削減は市場によって否定的に認識されるため、経営陣は通常、近い将来のキャッシュフローの圧力により決定を覆す必要がないと確信している場合を除き、配当を増やすことに消極的です。
企業は、長期にわたる安定した配当を提供するために、株の配当成長率を会社の長期的な収益成長率と整合させる安定した配当水準に努めています。 安定した配当方針を持つ企業は、目標配当率調整モデルを使用して、収益の増加に応じて目標配当に徐々に移行することを選択できます。
予想配当=（前の配当）+
ここで、調整係数=（1 /配当の調整が行われる年数）
会社がすべての費用およびその他の債務を支払った後に残された残余利益の量に基づいて株式配当が行われる残余配当モデルを持つ企業も、目標配当率を使用できます。
次の手順に従って、目標配当率を決定できます。
- 最適な資本予算配分を特定します。 これは、資本で資金調達された予算と負債で資金調達された予算の割合です。特定の資本構造の資本予算を資金調達するために必要な資本の額を決定します。最適な資本予算のニーズがサポートされた後に利用可能な残余利益。 この残余配当政策は、残りの残余利益から配当が支払われることを意味します。
残余配当モデルでは、株主が受け取る配当額が常に安定しているとは限りませんが、会社が少なくとも目標を使用している場合、配当額を決定する プロセス は安定しています。
安定配当モデルを使用する企業は、通常、収益の成長が継続すると仮定すると、一般的に時間とともに増加する安定した支払いに努めます。
配当金と株価
投資家は配当の支払いに関連する情報を注意深く守っており、株価は多くの場合、会社の目標配当率の予想外の変化にうまく反応しません。 配当政策は企業の見通しについて送信できるというメッセージがあるため、企業の経営陣は、配当ガイダンスと目標配当率の計画変更を共有しています。 株式アナリストは特に、企業の配当方針と配当戦略、およびそれが業界とどのように比較されているかを理解したいと考えています。
高すぎるペイアウト率または目標ペイアウト率は市場にマイナスのシグナルを送り、投資家やアナリストは会社が十分に成長したり、効果的に運営するのに十分な資本を保持していないと感じたりするため、実際に株価に下方圧力をかける可能性がありますできる限り。
低い配当率または目標配当率は、通常、投資家を引き付けるためにより強い収益成長の見通しを伴う必要があります。これにより、株主は配当の代わりに株価上昇により補償されます。 会社が利益を上げているが成長していない場合、投資家はなぜ会社が株主に配当金を払わないのか疑問に思うかもしれません。
成長の可能性が最小限の古い企業は、これが株主に報いる方法であるため、通常、より多くの配当を支払います。 会社の成長がほとんどないので、株価が爆発的に上昇することはもうありません。
配当目標の例
2019年現在、大手の小売業者であるTarget Corporation（TGT）は、50年以上にわたって毎年増加する配当方針を維持しています。 1967年、同社は1株当たり0.0021ドルを支払いました。 2018年、ターゲットは1株あたり2.52ドルを支払い、2019年の配当を増やしました。
通常、同社は2001年に戻って年間少なくとも数セントずつ配当を増やしました。これ以前は、ターゲットは毎年毎年配当を増やしていましたが、毎年1ペニーまたは数ペソでした。
2019年5月現在、同社のペイアウト率は約45％です。 収益は毎年増加していませんが、同社は増配方針を維持しています。 これは、数年のうちにペイアウト率が他よりも高くなることを意味します。
45％では、変動の余地があります。ターゲットが配当で収益の100％を支払うためには、収益を大幅に下げる必要があるからです。 ペイアウト率が高すぎると投資家を不安にさせる可能性があります。 配当が増加するよりも大きな割合で収益が年々増加する場合、配当性向は低下します。 配当が収益よりも高い割合で増加した場合、配当性向は増加します。
