事前払い戻しボンドとは何ですか？
前払い債は、別の呼び出し可能債に資金を供給するために発行される債券の一種です。 払い戻し前の債券では、発行者は予定された満期日前に債券を買い戻す権利を行使することを決定します。 利回りの低下および/またはより長い満期前払い戻し債券の発行からの収益は、通常、元の債券発行の予定コール日が発生するまで、財務省短期証券（Tビル）に投資されます。
前払い債券の説明
償還可能な債券とは、債券の満期日前に発行者が流通市場から「呼び出し」または買い戻すことができる債券です。 経済の金利が低下すると、債券発行者は、より高い固定金利の支払いがある既存の債券を買い戻し、市場でより低い金利で新しい債券を発行するインセンティブを持ちます。 これにより、債券保有者へのクーポン支払いが減少するという形で、発行体の負債コストが削減されます。 ただし、投資家に呼び出し可能な債券の購入を促すために、これらの債券には通常、発行者が特定の期間、たとえば5年間債券を呼び出すことを禁止するコール保護があります。 それらの5年後、企業は市場から債券を買い戻す権利を行使することができます。 発行者が債券を呼び出すことができるコール保護が終了した後の指定日は、最初のコール日と呼ばれます。
指定された呼び出し日に既存の債券を呼び出す予定の企業は、新しい債券を発行することを選択できます。その収益は、既存の古い債券の利払いと元本返済に充てられます。 この目的のために発行される新しい債券は、事前払い戻し債券と呼ばれます。 通常、前払い債は地方自治体によって発行され、信用度の高い投資によって担保されます。 新しい債券は払い戻し債券として知られており、その収益は払い戻し債券と呼ばれる古い債券の返済に使用されます。 返済された債券は所定の日に返済されるため、「前払い」債券と呼ばれます。 返済前の債券を使用することは、発行体が金利が低下したときに古い債券を借り換えるのに適した方法です。
古い債券が買い戻される将来の日付を見越して、新しい発行からの収益はエスクローに保持され、現金投資や米国債とほぼ同時に満期を迎える現金投資や国債など、信用力の低い低利回りのビークルに投資されます。元の債券。 最初の呼び出し日またはその後の呼び出し日に、エスクローに保持されている資金は、古い債券の投資家に対する利息および元本の債務を決済するために使用されます。 財務省証券から蓄積された利息は、前払いされた債券から利息を支払います。
たとえば、2016年6月にXYZ Cityが2017年1月の最初の呼び出し日に1, 100ドルで9％の呼び出し可能債券（当初2019年に満期に設定）を呼び出すことを決定したと仮定します。そして、その債券からのすべての収益を取得し、それらをTビルに投資し、1月に問題を撤回するのに十分なお金が利用できるようにしました。
ほとんどの地方債と同様に、前払い債券の利子は連邦所得税と一部の州税が免除されます。 この税制上の優遇措置により、高所得税の区分の投資家にとって、前払い債券は魅力的な投資オプションとなります。
