スーパーPOとは
スーパーPOは、原資産ローンの元本返済によるキャッシュフローを購入者に提供する元本のみの抵当証券です。 これは、より重要な担保付住宅ローン債務（CMO）内の優先トランシェをサポートするように設計されたコンパニオンセキュリティです。 スーパーPOには額面価格までの大幅な割引が設定されており、投資家は一連の支払いを通じて全額を受け取ります。
スーパーPO価格は、金利の変動の影響を受けやすくなっています。
スーパーPOの分解
スーパーPOは、担保付住宅ローン債務（CMO）として知られる、より広範なモーゲージ担保証券のパッケージへのサポートを提供します。 CMOは、基礎となる住宅ローンの支払いから生じる通常の収入を投資家に提供するために証券化された住宅ローンの集合です。 典型的なCMOには、指定された順序で支払うシーケンスされたトランシェが含まれます。
スーパーPOは、CMOの計画償却クラス（PAC）およびターゲット償却クラス（TAC）トランシェ部分をサポートします。 彼らは、基礎となる抵当証券の借り手からの過剰な支払いまたは不足額の支払いを吸収することによってこれを行います。 金利の変動は、支払いのばらつきを左右します。 金利が上昇すると、借り手は前払いをしない傾向があり、その結果、スーパーPOはゆっくりと資金を受け取り、スーパーPOの価値を押し下げます。 レートが低下すると、スーパーPOは投資家により迅速に支払いを行い、コンパニオントランシェの価値が増加します。
別のトランシェは、ターゲット償却クラス（TAC）です。 TACは、PACのように計画された金額ではなく、目標とするレートで投資家に支払います。 CMOがPACトランシェの支払いをTACの支払いよりも優先するように構成されている場合、借り手の前払いの変動により、TACは目標よりも高いまたは低い料金を支払うことになります。
スーパーPOと他のコンパニオントランシェ
スーパーPO証券を含むCMOには、優先トランシェからの超過または不足金利の支払いを説明するための金利専用（IO）カウンターパートも含まれます。 金利は、金利のみ（IO）のセキュリティの価格も左右します。 金利が上昇するとIOは増加します。これにより、前払いが遅くなるためです。 IO証券は、元本のみの証券に組み込まれている金利リスクに対するヘッジとして使用されます。
CMOには、LIBORなどのレートに関連付けられ、金利リスクに対するヘッジとしても機能する変動金利トランシェが含まれることもあります。 残余は、コンパニオントランシェの最も低い形式です。 残りのトランシェは、他のすべてのトランシェが満たされた後に残っているキャッシュフローを受け取ります。 これには通常、元本と利息の両方が含まれ、このトランシェの税務ステータスを複雑にします。
