空売りは新しい現象ではなく、株式市場の起源以来ずっと存在しています。 しかし、空売りに伴う売り手の悲観は常に歓迎されているわけではありません。
空売りは株に対して賭けます。 株価が上昇するのを応援する代わりに、彼らは下落を期待してお金を稼ぐ機会を探します。 空売りは、ブローカーから株を借りて売り、価格が下がるのを待って、より安い価格で株を購入できるようにします。 （ 投機家が社会にとって役に立たない かどうか議論する）
歴史を通じて、これらの売り手は、世界の金融市場で最悪の失敗のいくつかを非難されてきました。 一部の企業幹部は、企業の株価を下げたと非難している。 政府は、市場の回復を支援するために空売りを一時的に停止し、一部の空売り方法に対する法律を強化しました。 いくつかの政府は、空売りに対して極端な行動を提案し、実施することさえ行っています。 これは、さまざまな国や業界の歴史を通じて発生しています。
アムステルダム
1600年代にオランダ共和国に株式市場が出現して以来、空売りが行われています。 1610年、オランダの市場は暴落し、著名な商人であるイサック・ル・メールは積極的に空売りをしていたため非難されました。 彼は、オランダ東インド会社（Vereenigde Oost-Indische CompagnieまたはVOCとも呼ばれる）の主要株主でした。 同社の取締役会の元メンバーであるル・メールと彼の仲間は、VOCの株を操作したとして非難されました。 彼らは、大量の株式を市場で売ることによって株価を引き下げようとしました。 オランダ政府は行動を起こし、空売りを一時的に禁止しました。 （詳細については、 投資家がしばしば市場の問題 を 引き起こす方法 をご覧ください。）
イギリス
1733年、1720年の南海バブルからの脱落後、裸の空売りは禁止されました。裸の空売りと従来の空売りの違いは、空売りが実際には空売りによって借りられないことです。
南海バブルの場合、貿易に関する南海会社の独占についての憶測が生じた。 同社は南海での独占的な取引権と引き換えに、イングランドの国家債務の大部分を引き継いだ。 これにより、株価が上昇しました。 株式はピーク時に130ポンド近くから1ポンド以上に上昇しました。 その後、市場は崩壊しました。 同社は、成功についての誤った噂を広め、価格を誤って膨らませたとして非難された。
フランス
株式市場は不安定で、フランス革命の始まりに至りました。 ナポレオン・ボナパルトは空売りを禁止しただけでなく、愛国心がなく、反逆罪であると考え、売り手を投獄させました。 ボナパルトはこの活動が好きではありませんでした。なぜなら、それは彼の戦争への資金提供と彼の帝国の建設の邪魔をしたからです。
興味深いことに、何世紀も後に、空売りは投獄よりもはるかに厳しい待遇を受けました。 1995年、マレーシア財務省は、売り手がトラブルメーカーと見なしたため、空売りを空売りの罰として提案しました。
我ら
若い国の不安定な市場と1812年の戦争に関する憶測のために、空売りは米国で禁止されました。1850年代に廃止されるまで、それはそのままでした。
米国は後に、大恐Deに至るまでの出来事の結果として空売りを制限しました。 1929年10月、市場は暴落し、多くの人々が株式トレーダーのJesse Livermoreを非難しました。 リバモアは、1929年に株式市場を短絡させたときに1億ドルを集めました。評判が広まり、国民は激怒しました。
米国議会は、空売りが走ったと言われている「熊襲撃」の報告を懸念して、1929年の市場崩壊を調査しました。 彼らは、新しく作成された証券取引委員会（SEC）に1934年の証券取引法で空売りを規制する権限を与えることにしました。以前の取引よりも高い価格で。 この取り組みは、セキュリティの低下の勢いを遅らせることを目的としていました。
米国議会の聴聞会は、1987年10月の株式市場の暴落から数ヶ月後の1989年の空売りに対処しました。
SECは、レギュレーションSHOの採用により、裸の売り手による悪用に対処するために、2005年に空売りの規制を更新しました。 数年後、それはすべての持分証券の上昇ルールを廃止しました。 しかし、SECは未だに空売りを監視しており（米国では空売りは禁止されていますが）、数年以内にSECは住宅ローン危機と信用危機が深まり、市場が増加しました。 2008年秋、金融危機は世界中に広がり、一時的な空売り禁止と金融セクターの証券に対する制限を実施する国々を主導しました。 これらの国には、米国、英国、フランス、ドイツ、スイス、アイルランド、カナダなどがあります。 （ 信用危機 に関するチュートリアルを読んで、この危機に関する詳細な情報を入手してください。）
結論
空売り禁止は、金融市場の始まりから歴史を通じて、企業を悪用して市場を操作するという噂を広めるなどの悪用に対処するために利用されてきました。 ただし、空売りは市場で重要な役割を果たしているため、多くの禁止が廃止されています。 SECは、以下に基づいて重要性を特定します。
- 効率的な価格発見への貢献市場バブルの緩和市場流動性の増加資本形成の促進ヘッジおよびその他の管理活動の促進市場の上方操作への制限
空売りの重要性の良い例は、エンロンの高値株を特定することでした。 空売りのジェームス・チャノスは会社の会計慣行を調べ、何かがおかしいことを発見しました。 一部の人々は、彼の認識が、経営陣を法廷外に置く「エンロンスキャンダル」として知られる会計詐欺の発見に役立ったと主張しています。 （エンロンなどの企業の詳細については、関連記事「 The Biggest Stock Scams Of All Time」を ご覧ください。）
