株式購入権とオプション：概要
株式購入権とオプション契約には同様の機能がありますが、これら2つの金融サービスには明確な違いがあります。 株式購入権の保有者は、既存の株主である場合にのみ、所定の価格で合意された数の株式を購入する場合としない場合があります。
一方、オプションは、行使価格と呼ばれる事前設定価格で株式を売買する権利です。 特に明記しない限り、買い手はそうする義務がありませんが、買い手はオプションを購入する際に発生する手数料またはプレミアムを失います。 オプション購入者は必ずしも既存の株主である必要はありません。
実際、部外者はオプションを介して株式を購入する権利を購入します。 株式購入権がある場合、その権利は既存の株主に既に固有のものです。 いずれの場合も、契約を完了するための合意された時間枠があります。
株式購入権とオプションの区別は、不動産、ヨット、飛行機などの高額商品を含む金融市場以外でも当てはまります。
重要なポイント
- 購入権とは、既存の株主が既に所有している株式の数に応じて追加の株式を購入することを提案するものです。オプション契約は、従業員にインセンティブとして与えられる従業員ストックオプションでない限り、通常すべての投資家が利用できます。
購入権
購入権は、既存の株主に対して、既に所有している株式の数に比例して追加の株式を購入するオファーです。 購入する権利が株式の市場価格を下回る場合もあります。 購入権を持つ投資家は、会社への投資を増やしたくない場合、権利を失効させたり、他の株主と交換したりできます。
それは大したことのように見えるかもしれませんが、権利の発行は発行済み株式を希薄化する可能性があるため、購入権は企業の株価の低下にもつながります。 また、購入権を行使すると、企業の1株当たり利益（EPS）が低下する可能性があります。 1株当たり利益は、会社からの利益を発行済み株式で割ったものです。
たとえば、ある会社が1株あたり1ドルの利益を出し、10株を発行し、さらに10株を発行した場合、EPSは1株あたり50セントに下がります。 EPSが低下した結果、投資家は株式を売却する可能性があります。
企業は、大量の負債を抱えており、追加の資本を調達する必要がある場合、株式購入権を発行する場合があります。 会社は、権利発行からの資金を借金の返済に使用する場合があります。
スタートアップ企業も購入権を発行します。これは、企業がまだ利益を上げていないときに銀行から資金を調達することが難しい場合が多いためです。 たとえば、ある企業は、サングラスよりも大きくないバーチャルリアリティヘッドセットなど、世界を席巻することが予想される消費者向け製品の開発を発表します。 最初の見積もりは製品が大成功することであり、株価は離陸すると予測されています。 同社の経営陣は既存の株主に購入権を提供する可能性があり、製品が成功し、株価が上昇した場合、追加の株式に対して権利を行使する者は利益を得るでしょう。 逆に、製品の発売が失敗した場合、投資家は投資から損失を引き受けることができます。
購入権を提供された投資家は、長所と短所を比較検討し、会社がそのお金を適切に使用しているか、追加投資する価値があるかどうかを判断する必要があります。
オプション
オプション契約は取引所で取引され、保有者に証券を売買する権利を与えますが、義務は与えません。 オプション契約は通常、すべての投資家が利用できます。 ただし、企業は従業員ストックオプション（ESO）をインセンティブとして社内で発行し、従業員が会社の所有権に参加することを許可する場合があります。 ESOは、従業員を含む株主が企業の株価の上昇を望んでいるため、従業員と企業の株主の目標を一致させます。
従業員のストックオプションでは、株式を購入する権利を行使する前に一定の期間待たなければならない場合があります。 権利確定期間は、従業員が会社にとどまることを奨励し、通常は1〜3年です。
従業員のストックオプションを使用すると、従業員はオプションの料金を支払う必要がなく、現金支出もありません。 一方、オプション契約には手数料またはプレミアムが含まれ、行使された場合、基礎となる株式の交換現金が含まれます。
購入権は、行使された場合、投資家が株式と現金を交換しなければならないという点で、従来のオプション契約と同様です。 ただし、従業員のストックオプションには会社が株式を譲渡するため、現金支出はありません。
現金支出にもかかわらず、権利を購入する主な利点の1つは、権利が通常市場価格より低い価格で提供されることであり、投資家が忠実な株主であるという見返りとして利益を得る可能性があります。 もちろん、投資家が会社に投資するためにオプション契約または購入権を使用するかどうかにかかわらず、常に損失のリスクがあり、投資家はリスクと報酬を慎重に検討しなければなりません。
