基本的な垂直オプションスプレッド

目次

• 垂直スプレッド
• 垂直スプレッドの種類
• クレジットスプレッドとデビットスプレッド
• 使用する垂直スプレッド
• 考慮すべき要素
• 選択すべきストライク価格
• ボトムライン

垂直スプレッドの4つの基本的なタイプ（ブルコール、ベアコール、ブルプット、ベアプット）の機能を理解することは、比較的高度なオプション戦略についてさらに学ぶための優れた方法です。 ただし、これらの戦略を効果的に展開するには、特定の取引環境または特定の在庫状況で使用するオプションスプレッドの理解を深める必要もあります。 最初に、4つの基本的な垂直スプレッドの主な特徴を要約しましょう。

重要なポイント

• オプションスプレッドは、2つ以上のオプションを使用して、リスクを最小限に抑えたり、さまざまな市場結果に賭けたりするために使用される一般的な戦略です。基礎となる価格が上昇したときに利益を広げます。 倒れたときのクマの垂直方向の広がり。

垂直スプレッドの基本機能

各垂直スプレッドには、異なる行使価格でのプットまたはコールの購入と書き込みが含まれます。 各スプレッドには2つのレッグがあり、1つのレッグがオプションを購入し、もう1つのレッグがオプションを作成しています。

これにより、トレーダーにクレジットまたはデビットを付与するオプションポジション（2本のレッグを含む）が生じる可能性があります。 デビットスプレッドとは、取引に費用がかかる場合です。 たとえば、1つのオプションは300ドルですが、トレーダーは他のポジションから100ドルを受け取ります。 正味保険料は200ドルの借方です。

状況が逆転し、トレーダーがオプション取引を行うために300ドルを受け取り、他のオプションの費用が100ドルの場合、2つのオプション契約は合計で200ドルのプレミアムプレミアムクレジットになります。

垂直スプレッドの種類

各スプレッドの実行方法は次のとおりです。

• ブルコールスプレッド は、コールオプションを購入し、同じ有効期限でより高い権利行使価格で（同じ原資産で）別のコールオプションを同時に販売することです。 これはデビットスプレッドであるため、最大損失はポジションに支払われる正味プレミアムに制限され、最大利益はコールの行使価格の差からポジションに支払う正味プレミアムを引いたものに等しくなります。

ブルコールスプレッド。

• ベアコールスプレッド は、コールオプションを販売し、同じ有効期限でより高い行使価格で別のコールオプションを同時に購入しています。 これはクレジットスプレッドであるため、最大利益はそのポジションで受け取った正味プレミアムに制限され、最大損失はコールの行使価格の差から正味プレミアムを差し引いたものに等しくなります。

ベアコールスプレッド。

• ブルプットスプレッド は、プットオプションを作成し、同じ有効期限でより低い行使価格で別のプットオプションを同時に購入することです。 これはクレジットスプレッドであるため、最大ゲインはポジションで受け取った正味プレミアムに制限され、最大損失はプットの行使価格の差から受け取った正味プレミアムを差し引いたものに等しくなります。

ブルプットスプレッド。

• ベアプットスプレッド とは、プットオプションを購入することと、有効期限が同じで行使価格が低い別のプットオプションを同時に販売することです。 これはデビットスプレッドであるため、最大損失はポジションに支払われた正味プレミアムに制限されますが、最大利益は、プットの行使価格の差からポジションに支払われる正味プレミアムを引いたものに等しくなります。

ベアプットスプレッド。

以下の表は、これら4つのスプレッドの基本機能をまとめたものです。 簡単にするため、手数料は除外されています。

展開する	戦略	ストライク価格	デビットクレジット	最大 利得	最大 損失	とんとん
ブルコール	Call C1を購入する 書き込み呼び出しC2	C2> C1のストライク価格	借方	（C2 – C1）–有料のプレミアム	プレミアム有料	C1 +プレミアム
ベアコール	書き込み呼び出しC1 Call C2を購入する	C2> C1のストライク価格	クレジット	プレミアム受け取り	（C2 – C1）–受け取ったプレミアム	C1 +プレミアム
ブルプット	書き込みP1の書き込み Put P2を購入する	P1> P2のストライク価格	クレジット	プレミアム受け取り	（P1 – P2）–受け取ったプレミアム	P1 –プレミアム
ベアプット	Put P1を購入する 書き込みプットP2	P1> P2のストライク価格	借方	（P1 – P2）–有料のプレミアム	プレミアム有料	P1 –プレミアム