2009年3月9日に取引が終了し、以前の弱気相場が終了したことを考えると、現在の強気相場は9歳になるのに数日かかります。 有名な投資家および市場監視者のモハメッド・エル・エリアンは、Financial Timesに印刷されているように、3月4日に次のように書いています。市場が長期にわたる売却の初期段階にあるのか、それとも、中期的により強力な基盤に置かれているのか。その質問に対する答えは、5つの要因によって答えられます。」
これらの5つの要因は次のとおりです。経済成長。 金融政策; 利回り曲線; ボラティリティと流動性。 そして投資家の自己満足。 Investopedia Anxiety Index（IAI）は、世界中の数百万人の読者の間で証券市場に関する非常に高いレベルの懸念を記録しています。 S&P 500指数（SPX）は前回の弱気相場の終わりから303％上昇しましたが、1月26日の終値での最高値から5.0％下落し、年初来ではわずか2.0％上昇しています。一方、CBOEボラティリティインデックス（VIX）で測定されるボラティリティは1月に急上昇し、株価の安定した上昇に慣れていた投資家の間での懸念が増しました。
簡単に再開
ブルームバーグとフィナンシャルタイムズの寄稿者であるエルエリアンは、以前はCEOおよび共同最高投資責任者（CIO）であった資産管理会社Pimcoの親会社であるアリアンツSEのチーフエコノミックアドバイザーです。 他の役職の中でも、彼はバラク・オバマ大統領の下でグローバル開発評議会を率い、その大学の寄付金を投資するハーバード・マネジメントのCEOであり、サロモン・スミス・バーニーのマネージング・ディレクターでした（後にシティグループに買収され、モルガン・スタンレーに売却されました） ）、およびブルームバーグごとにIMFの副所長でした。
1.経済成長
「米国の成長促進政策とヨーロッパの自然な経済回復プロセスに支えられて、世界経済は成長の同期的な回復の真っin中にあります」とエルエリアンは書いています。 彼は、「金融工学」ではなく、消費と事業投資が成長の主要な推進力であるという事実に勇気づけられています。 継続的な強力な経済ファンダメンタルズは市場にとって不可欠であると彼は言い、資産購入の形での中央銀行からの流動性、または株式の買い戻し、配当、買収。 彼はまた、「世界が高額なスタグフレーション貿易戦争を回避すれば、成長がさらに勢いを増す可能性がある」と考えています。
2.金融政策
El-Erianによれば、米国経済の明るい兆候は、金利の上昇、将来の上昇の発表、および量的緩和と呼ばれる資産購入の停止という形で連邦準備制度による引き締めにもかかわらず、経済成長が強化されたことです。 他の主要な中央銀行が同様の道をたどるという兆候も、海外での成長を阻害することに失敗したと彼は指摘する。 しかし、「政策の移行がより同時期に…複数のシステム上重要な中央銀行になった場合」、成長が持続するかどうかは今後の課題です。
3.イールドカーブ
El-Erianは、債券利回りの「比較的秩序立った」増加が、過度のリスク負担に対するインセンティブを低下させていると見ています。 さらに、彼は、「大幅な景気減速」を予告する力ではなく、フラットなイールドカーブが主に「投資フローと債券発行パターン」の結果であると考えています。
4.ボラティリティと流動性
彼はまた、VIXで測定されたボラティリティが、修正前に存在していたよりも「現実的で持続可能な範囲」まで増加したことを勇気づけています。 一方、最近のVIXに関連するエキゾチックな投資商品の崩壊と規制当局の失敗に対する関心は、投資家に流動性の重要性を思い起こさせるはずです、と彼は付け加えます。 （詳細については、「 2008年の危機との心配な類似点 」も参照してください。）
5.投資家の自己満足
El-Erianのもう1つの肯定的な兆候は、ボラティリティの回復により投資家の自信が薄れ、ディップの購入が利益を保証するかどうかの不確実性が増したことです。 特に、修正中に中央銀行が「市場に心地よいシグナルを即座に提供する」ことを拒否したことは、投資家の自己満足に必要な衝撃を与えたと彼は付け加えた。 「これらの5つの問題すべてのさらなる進歩は、市場をより強固な基盤にし、より劇的で永続的な市場売却のリスクを低下させるだろう」と彼は結論付けた。 （詳細については、「 株式投資家がFRBレスキューに頼れない理由 」も参照してください。）
赤い旗
一方、バンクオブアメリカメリルリンチの定量的戦略家は、19の「弱気市場の道標」のうち13が、つまり68％がトリップされたことに注目している、とCNBCは報告しています。 これらには、経済指標、通貨指標、収益指標、技術指標が含まれ、CNBCによれば、「それらのほとんどは通常、過去の弱気市場の前に引き起こされた」という。
さらに、20％以上の持続的な弱気相場の下落は景気後退以外ではまれですが、現在の強気相場はより複雑な状況を提供します、とCNBCは示します。今年の1月までに「過剰所有と過剰愛」になります。 マイナス面への過剰な補償が長い間延滞しているかどうかは、議論の余地があります。
