リスクリバーサルとは何ですか？
リスクリバーサルは、プットオプションとコールオプションを使用してロングポジションまたはショートポジションを保護するヘッジ戦略です。 この戦略は、原ポジションの不利な価格変動から保護しますが、そのポジションで得られる利益を制限します。 投資家が長い株式の場合、プットオプションを購入し、コールオプションを販売することにより、ポジションをヘッジするために短いリスクリバーサルを作成できます。
外国為替（FX）取引では、リスクの反転とは、類似のコールオプションとプットオプションのインプライドボラティリティの違いであり、取引の意思決定に使用される市場情報を伝えます。
リスク反転の説明
保護カラーとも呼ばれるリスクリバーサルには、オプションを使用して、基礎となるポジションを保護またはヘッジする目的があります。 1つのオプションを購入し、別のオプションを作成します。 購入オプションではトレーダーがプレミアムを支払う必要がありますが、書面オプションではトレーダーにプレミアム収入をもたらします。 この収入は、取引のコストを削減し、クレジットを生み出します。 書面によるオプションは取引のコストを削減します（またはクレジットを生成します）が、基礎となるポジションで得られる利益も制限します。
リスク反転メカニズム
投資家が原資産に不足している場合、投資家はコールオプションを購入し、原商品にプットオプションを書くことにより、長いリスク反転でポジションをヘッジします。 原資産の価格が上昇すると、コールオプションはより価値が高くなり、ショートポジションの損失を相殺します。 価格が下がった場合、トレーダーは原資産のショートポジションで利益を得ますが、それは書き込みプットの行使価格までです。
投資家が根底にある金融商品である場合、投資家はコールを記述し、基盤となる金融商品でプットオプションを購入することにより、ポジションをヘッジするためにリスクリバーサルをショートします。 原資産の価格が下落すると、プットオプションの価値が上昇し、原資産の損失を相殺します。 原資産の価格が上昇すると、原資産の価値は上昇しますが、書面によるコールの行使価格までです。
リスク反転と外国為替オプション
外国為替取引でのリスクの反転とは、アウトオブザマネー（OTM）コールとOTMプットのインプライドボラティリティの違いを指します。 オプション契約の需要が大きいほど、ボラティリティと価格は大きくなります。 ポジティブなリスクリバーサルとは、コールのボラティリティが同様のプットのボラティリティよりも大きいことを意味します。これは、より多くの市場参加者が下落よりも通貨の上昇に賭けていることを意味します。 したがって、リスク反転を使用して、FX市場でのポジションを評価し、取引の意思決定を行うための情報を伝達できます。
重要なポイント
- リスクリバーサルはプットオプションとコールオプションを使用してロングポジションまたはショートポジションをヘッジします。ショートポジションは、コールオプションを購入してプットオプションを書くことにより、リスクリバーサルを長くします。FXトレーダーは、リスクリバーサルを、同様のコールオプションとプットオプションのインプライドボラティリティの差と呼びます。
リスク反転の実世界の例
ショーンは11ドルのGeneral General Company（GE）で、自分の立場をヘッジしたいと考えています。彼は短いリスク反転を開始できます。 株が現在11ドル近くで取引されていると仮定しましょう。 ショーンは10ドルのプットオプションを購入し、12.50ドルのコールオプションを販売できます。
コールオプションはOTMであるため、受け取ったプレミアムはプットオプションに対して支払われるプレミアムよりも少なくなります。 したがって、取引は借方になります。 このシナリオでは、ショーンは10ドル未満の価格変動から保護されています。これより下では、プットオプションが原資産のさらなる損失を相殺するためです。 株価が上昇した場合、ショーンは株式ポジションで最大$ 12.50だけ利益を得ます。その時点で、書面によるコールはゼネラルエレクトリックの株価のさらなる利益を相殺します。
