リスク割引の定義
リスクの割引とは、投資家がリスクまたはボラティリティの低下と引き換えに期待リターンの低下を受け入れる意思がある状況を指します。 個人または企業を問わず、特定の投資家がリスクを返済する意思がある度合いは、その投資家の特定のリスク許容度および投資目標によって異なります。
リスク割引の内訳
リスク割引を行うことを決定した投資家は、満期利回り5.25％の別の会社からの格付けの低い債券の代わりに、満期利回り5％のハイグレード社債を購入することを選択できます。 この投資家は、高格付けの最初の債券の安全性と引き換えに、2番目の債券の高いリターンを犠牲にすることを選択します。 これは、リスク割引と呼ばれます。
リスク割引とリスクプレミアム
リスクプレミアムは、投資家が投資を保有するために受け入れる最小期待収益を指します。 通常、リスクプレミアムは、リスクフリーレート、または財務手形などの最も安全な利用可能な資産によって提供される金額に対して測定されます。 したがって、リスクプレミアムは、投資家がリターンと引き換えにリスクを受け入れる意思です。 リスクプレミアムとリスクディスカウントの両方を選択する人は、リスクを回避する傾向があります。
金融では、リスクプレミアムは多くの場合、最も安全な（そして一般的に最も利回りの低い）投資である財務省証券に対して測定されます。 特定の投資の期待収益率とリスクフリーレートの差は、リスクプレミアムまたはリスクディスカウントと呼ばれます。 その差は通常、事後ベースで測定されます。
債券では、この差は信用スプレッドと呼ばれます。 信用スプレッドは、2つの関連する証券の期待収益率の差です。
株式では、期待収益率は配当利回りと資本収益率を組み合わせて測定されます。 この期待収益率は債券の場合のように観測可能な量ではありませんが、存在すると考えられており、株式プレミアムと呼ばれます。
リターンドライバーとしてのリスクプレミアム
さまざまな投資の期待収益は、さまざまなリスクに左右されます。 投資家は彼らが取るリスクを補償されることを期待しており、それらのリスクの原因はさまざまです。 リターンドライバーと呼ばれることもあるさまざまなリスクソースには、エクイティリスク（長期にわたる価格のボラティリティ）、デュレーションリスク（金利の変動に対する感応度）、およびクレジットリスク（借り手が債務不履行または返済を怠る可能性）が含まれます。 これらのリターンドライバーは、リスクプレミアムと呼ばれます。
投資家は、複数のバランスのとれたリスク源からリターンを生み出すポートフォリオを構築することにより、ポートフォリオの全体的なリスクを最小限に抑えようとします。
