プット可能なスワップとは何ですか？
プット可能スワップは、オプションが組み込まれたキャンセル可能な金利スワップであり、一方の相手方は変動金利に基づいて支払いを行い、他方の当事者は固定金利に基づいて支払いを行います。 固定金利の受取人（変動金利の支払人）は、その満了日よりも前の所定の日にスワップを終了する権利を有しますが、義務は負いません。 プット可能なスワップの反対は、固定金利の支払人がスワップを早期に終了する権利を持っている呼び出し可能なスワップです。
重要なポイント
- プット可能スワップは、取消可能な金利スワップであり、固定金利のレシーバーは、有効期限が切れる前にスワップを終了する権利を有します。 このキャンセル権は、マイナス面を制限し、将来の不利な金利変動から保護します。一般的に、プット可能なスワップの「コスト」は、プット可能なスワップレートとマーケットスワップレートの差です。
プット可能なスワップについて
プット可能なスワップは、スワップが長い当事者、固定金利を受け取る当事者に、固定金利を受け取ることについて考えを変える機会を与えます。 キャンセルするこの権利はマイナス面を制限し、将来の不利なレートの変動から保護します。 しかし、トレードオフは、従来の単純なバニラ金利スワップで受け取るよりも低いスワップレートです。
プット可能なスワップは、金利が上昇すると考えている投資家にとって魅力的である可能性があり、したがって、キャンセルするオプションと引き換えに低い固定金利を受け取ることを喜んでいます。 金利が上昇した場合、固定金利のレシーバーはスワップを発行者に戻し、現在のより高い市場レートでプレーンバニラスワップに置き換えることができます。
プット可能なスワップは、資産から受け取る変動金利の寿命について不確実な場合、買い手にとっても魅力的です。 資産から受け取った変動金利は、プット可能スワップの変動金利の支払いに使用されます。 バイヤーの基礎となる変動収益ストリームをキャンセル、早期支払い、または別のレートに変換できる場合、スワップをキャンセルする機能によりスワップバイヤーは新しいスワップを（必要に応じて）再調整できるため、プット可能なスワップが有益な場合があります基礎となる収益ストリーム。
プット可能なスワップは店頭（OTC）で取引されるため、関係する2つの当事者の同意に基づいてカスタマイズ可能です。
プット可能なスワップの価格
プット可能スワップの追加機能により、プレーンバニラ金利スワップよりも高価になります。 固定金利のレシーバは、前払いまたは低スワップレートのいずれかの形でプレミアムを支払います。 解約手数料もかかる場合があります。
一般的に、プット可能なスワップの「コスト」は、プット可能なスワップレートと市場スワップレートの差です。 この差は、金利のボラティリティ（ボラティリティが高いほど、コストが高い）、キャンセルする権利の数（権利が多いほど、コストが高い）、キャンセルする最初の権利までの時間（時間が長いほど、高いコスト）、および利回り曲線の形状。
プット可能なスワップの例
ある当事者が固定金利を支払うスワップを購入したいとします。 引き換えに、彼らは変動金利を支払います。 彼らはバニラ金利スワップの価格を設定し、買い手が3％の固定金利を受け取り、LIBOR + 1％を支払うことができることを発見しました。 LIBORは現在2％です。
買い手は、変動金利の原資産（変動金利の支払いに使用している）が継続するかどうか不明です。 したがって、彼らのリスクを排除するために、彼らはバニラ金利スワップの代わりにプット可能なスワップを購入することを選択します。
プットアブルスワップの交渉が行われますが、買い手は2.8％の固定金利のみを受け取り、LIBORに1％を支払う必要があります。現在は合計3％です。
バイヤーが負けた0.2％は、スワップをキャンセルできるプレミアムと同等です。 買い手が原資産から受け取っている変動レートを失った場合、買い手はプット可能なスワップ契約をキャンセルできます。
金利が上昇した場合、買い手はスワップをキャンセルし、より高い固定金利の支払いを受け取るために別のスワップを開始することもできます。
