価格対研究比– PRRとは何ですか？
価格対研究比率（PRR）は、企業の時価総額とその研究開発（R&D）支出との関係を測定します。 価格と研究の比率は、企業の市場価値を研究開発への過去12か月の支出で割ることによって計算されます。 同様の概念は、研究資金の回収です。
市場価値は、発行済み株式の総数に現在の株価を掛けることで求められます。 研究開発費の定義は業界ごとに異なる場合がありますが、同じ業界の企業は通常、R&D経費の同様の定義に従います。
R&D費用には、純粋な研究、技術ライセンス、第三者からの独自技術の購入、または規制のハードルを介してイノベーションを獲得する費用などの項目に関連する費用が含まれる場合があります。 研究開発費は通常、損益計算書または公開された会計報告の関連脚注で開示および説明されます。
PRRの式は
。。。 PRR =研究開発費市場時価総額
PRRから何がわかりますか？
金融の専門家/作家のケネスフィッシャーは、企業の相対的なR&D支出を測定および比較するために、価格と研究の比率を開発しました。 フィッシャーは、PRRが5〜10の企業を購入し、PRRが15を超える企業を避けることを提案しています。
価格対研究比率（PRR）は、企業が時価総額に関連して研究開発に費やす金額を比較したものです。 この比率は、製薬会社、ソフトウェア会社、ハードウェア会社、消費財会社などの研究ベースのビジネスで最も重要です。 これらの研究集約型産業では、科学技術革新への投資は成功と長期的な成長に不可欠であり、将来の利益を生み出す企業の能力の重要な指標となります。
それに比べて、同業他社では、研究に対する価格の比率が低いことは魅力的であると考えられます。これは、同社が研究開発に多額の投資を行っており、将来の収益性を生み出すことに成功する可能性が高いためです。 比較的高い比率は、逆のことを示している可能性があります。つまり、会社は将来の成功に十分な投資をしていないということです。 しかし、悪魔は細部にまでこだわっており、価格対研究比率が低い企業ほど時価総額が低くなる可能性があり、研究開発への投資が必ずしも良いわけではありません。
同様に、比較的有利な価格対研究比率は、将来の製品革新の成功を保証するものでも、大量のR&D支出が将来の利益を保証するものでもありません。 本当に重要なのは、会社がどのくらい効果的に研究開発費を使っているかです。 さらに、R&D支出の適切なレベルは業界によって異なり、会社の開発段階によって異なります。 すべての比率分析と同様に、価格と研究の比率は、投資意見を伝えるために使用されるデータの大きなモザイクの1つの断片と見なされる必要があります。
重要なポイント
- 価格対研究比率は、企業の研究開発費を比較する尺度であり、PRR比率は5倍から10倍の間が理想的であると見なされますが、15倍を超えるレベルは避ける必要がありますが、PRRは研究開発費がどれだけ効果的に変換されるかを測定しません実行可能な製品または売上成長へ。
PRRと価格から成長へのフローモデルの違い
技術投資の第一人者Michael Murphyは、価格/成長フローモデルを提供しています。 価格/成長フローは、R&Dに多額の投資を行うと同時に、堅実な経常利益を生み出している企業を特定しようとします。 成長フローを計算するには、過去12か月のR&Dを取得し、それを発行済み株式で割って1株あたりのR&Dを取得します。 これを会社のEPSに追加し、株価で割ります。
低い収益は、より多くのR&D支出で補うことができ、逆もまた同様です。 企業が今日に投資して将来を無視することにした場合、現在の1株当たり利益はR&D支出を超える可能性があります。 どちらの場合も、比率の読み取り値が高くなります。つまり、1株当たり利益またはR&D支出が堅調です。 このようにして、投資家は現在および将来の潜在的な収益成長を評価できます。
価格対研究比率（PRR）の制限
残念ながら、PRRモデルとマーフィーモデルはどちらも投資家がR&Dに取り組んでいる企業を特定するのに役立ちますが、どちらもR&D支出が望ましい効果を持っているかどうかを示していません（つまり、収益性の高い製品の長期にわたる成功）。
つまり、PRRは、経営陣がいかに効果的に資本を配分するかを測定しません。 たとえば、大規模な研究開発費は、新製品の発売を保証するものではなく、市場導入が将来の四半期に利益を生み出すことを保証するものではありません。 R&Dを評価する場合、投資家は投資額だけでなく、R&D投資が会社にどの程度効果を上げているかを判断する必要があります。
企業は、特許の成果を具体的な研究開発の成功指標として引用することがよくあります。 特許が申請されれば増えるほど、R&D部門の生産性が上がるという議論があります。 しかし、実際には、R&Dドルあたりの特許の割合は、エンジニアや製品開発者よりも、会社の弁護士や管理者の活動を表す傾向があります。 また、特許が市場性のある製品に変わるという保証はありません。
