退職時にポートフォリオの安全な撤退戦略を設定することにどんなに優れていても、ほとんどの長期投資家が克服できないことは1つあります。それは市場のボラティリティです。
タイミングの質問
長期的には、リターンの平均は均一になる可能性がありますが、不安定な市場のタイミングが退職所得のニーズに不利な場合、ダウン年度に行われた引き出しが予想よりも早く投資家のポートフォリオを枯渇させる可能性が常にあります。 これは、投資家や財務顧問がポートフォリオを軌道に戻すのが困難になるほど発生する可能性があります。
そのため、多くのセーバーやアドバイザーは、株式市場のパフォーマンスが低い時期に、株式ポートフォリオから最小限の分配を行うか、まったく分配しないように戦略を立てます。 彼らはそうすることができます投資バケツを設定することにより、市場の安値での引き出しに使用するように設計されているか、株式が市場がアップしているときにのみ売却され、債券が売却されるか、現金が使用される引き出し戦略を導入します株式市場はダウンしています。
ただし、このシナリオに伴う注意点は、これらの戦略を単純なポートフォリオのリバランスとともに使用すると、ポートフォリオがトータルリターンベースで管理されていた場合よりも結果が良くないことです。 これは、単純なポートフォリオのリバランスが組み込みのプラスの効果をもたらし、好ましくない清算を相殺するのに役立つためです。 実際、このプロセスを使用することにより、アップしている投資は確実に売却され、ダウンしている投資は確実に購入されます。 そのため、一部のアドバイザーは、バケットまたはルールベースの戦略を作成する代わりにリバランスを使用することを検討する場合があります。
安全な避難所
株式を損失で販売する一般的なソリューションは、株式がダウンマーケットで販売されず、アドバイザーがポートフォリオを株式、債券、現金または財務省を含む3つまたは4つのバケットに分割することを規定する一連のルールを確立することです手形。 このようにして、クライアントは、株式が上昇しているとき、株式が下落しているときは債券から、債券と株式市場の両方が低いときは国債から分配を行うことができます。 このシナリオでは、年末に清算が行われ、年初にポートフォリオが再調整されます。
このタイプの方法を使用した年ごとのリターンを見ると、時間の経過とともにさまざまなバケットから資産を引き出すときに清算が実際に利用でき、したがって、すでに下落した後の投資の売却を避けることができます。 このようにして、退職者は、困難な市場であっても、提案された4％の撤退率を維持しながら、元本を保持できるはずです。
全体的アプローチ
多くのアドバイザーはポートフォリオを総収益ベースで総合的に管理しようとしますが、このアプローチは意思決定ベースのルールを組み込んだバケットベースの清算戦略とは整合していません。 実際、トータルリターンアプローチを使用して管理されるポートフォリオは、資産の売買を通じて目標を維持するために、体系的に再調整されることもよくあります。 そうは言っても、前年に下落した資産クラスから退職所得の分配を回避し、上昇した投資からの分配のみを回避することを可能にする明白な戦略はまだありません。
ボトムライン
株式市場がダウンした場合の退職ポートフォリオの枯渇を相殺するために、退職者は株式市場のパフォーマンスが低下しているときに株式ポートフォリオから最小限の分配または分配なしの戦略を設定し、代わりに債券または現金バケットから撤退することができます。 また、同様のスタイルのトータルリターン戦略を使用することもできます。
