プールされた内部収益率（PIRR）とは何ですか？
プールされた内部収益率（PIRR）は、個々のキャッシュフローを組み合わせて、複数のプロジェクトで構成されるポートフォリオの全体的な内部収益率（IRR）を計算する方法です。 これを計算するには、受け取ったキャッシュフローだけでなく、それらのキャッシュフローのタイミングも知る必要があります。 ポートフォリオの全体的なIRRは、このキャッシュフローのプールから計算できます。
プールされた内部収益率は、式として表すことができます。
。。。 IRR = NPV = t = 1∑T（1 + r）tCt-C0 = 0ここで、IRR =内部収益率NPV =正味現在価値Ct =時間tで予想されるプールされたキャッシュフロー
重要なポイント
- プールIRR（PIRR）は、すべてのキャッシュフローの集計キャッシュフローからIRRが計算される、複数の同時プロジェクトからのリターンを計算する方法です。プールIRRは、割引キャッシュフロー（総計のすべてのプロジェクトの正味現在価値）はゼロに等しい。プールされたIRRの概念は、たとえば、複数の資金を持つプライベートエクイティグループの場合に適用できます。
プールされた内部収益率について
内部収益率（IRR）は、潜在的な投資の収益性を推定するために資本予算で使用される指標です。 内部収益率は、特定のプロジェクトからのすべてのキャッシュフローの正味現在価値（NPV）をゼロにする割引率です。 IRR計算は、NPVと同じ式に依存しています。 プールされたIRRは、総計のすべてのプロジェクトの割引キャッシュフロー（正味現在価値）がゼロに等しい収益率です。
プールされた内部収益率（PIRR）を使用して、複数のプロジェクトを実行しているエンティティまたはそれぞれ独自の収益率を生み出すファンドのポートフォリオの全体的な収益率を見つけることができます。 プールされたIRRの概念は、たとえば、複数のファンドを持つプライベートエクイティグループの場合に適用できます。 プールされたIRRは、プライベートエクイティグループの全体的なIRRを確立することができ、ファンドの平均IRRを言うよりもこの目的により適しています。
PIRR対IRR
IRRは、特定のプロジェクトまたは投資に関連する予想キャッシュフローに基づいて、特定のプロジェクトまたは投資の収益を計算します。 しかし、実際には、企業は複数のプロジェクトを同時に実施し、プロジェクト間で資本をどのように予算化するかを把握する必要があります。 この並行プロジェクトの問題は、特定の時点で複数のポートフォリオ企業に資本を提供するプライベートエクイティまたはベンチャーキャピタルファンドで特によく見られます。 これらのプロジェクトごとに個別のIRRを計算できますが、プールされたIRRは、すべてのプロジェクトを同時に考慮に入れて何が起こっているかについて、よりまとまりのある絵を描きます。
PIRRの制限
IRRと同様に、PIRRは単独で使用すると誤解を招く可能性があります。 初期投資コストに応じて、プロジェクトのプールはIRRが低くてもNPVが高くなる場合があります。つまり、会社がプロジェクトのポートフォリオの収益を確認するペースは遅くなりますが、プロジェクトはかなり追加される可能性があります会社にとっての全体的な価値。
PIRRに固有のもう1つの問題は、キャッシュフローがさまざまなプロジェクトからプールされるため、パフォーマンスの低いプロジェクトを隠し、収益性の高いプロジェクトのプラスの効果を抑える可能性があることです。 異常値の存在を識別するために、個別のIRRとプールされたIRRの両方を実施する必要があります。
