社会的責任投資（SRI）は、価値ベースまたは倫理的投資とも呼ばれ、証券および投資分析のコンテキスト内で、正と負の両方の社会的および環境的要因を考慮する投資プロセスです。 社会的投資マネジャーは、多くの場合、社会的および環境的分析を従来の定量的証券分析と組み合わせて使用して、投資決定を行います。 、この投資プロセスについて説明し、ポートフォリオに対して社会的責任投資ができることを示します。
宗教的および政治的ルーツ
SRIの基礎は宗教法にあります。 道徳とお金の合流点として始まったのは、少なくともユダヤ人の法律が倫理的価値に応じて投資する方法についての指令を持っていた聖書時代にさかのぼります。 最近、米国では、クエーカーは人間の平等と非暴力に対する信念に基づいて社会的責任投資を実践しました。
一般的に、宗教的な投資家は、アルコール、タバコ、ギャンブルなどの中毒性のある物質や行動に関与する企業への投資を避けたいと考えていました。 一部の宗教は、武器製造会社を避けたいとも考えていました。 宗教に導かれた多くの社会的責任投資家がいますが、SRIと提携している他の多くの投資家は環境に焦点を当てた方法でお金を投資しています。 最近、クリーンテクノロジー投資家（またはグリーン投資家）は、クリーンエネルギーまたは人間と環境の相互作用のバランスをとるその他の技術に関与する企業を探しているため、SRIの分野に移行しました。
純粋に宗教的または信仰に基づいた集中投資アプローチから、より広い視野を持つ投資アプローチへのSRIのシフトは、1970年代および1980年代の南アフリカの売却の動きから始まりました。 そのような状況では、投資家は南アフリカのアパルトヘイト政策の恩恵を受けている企業のポジションを保持することを嫌がっていました。
ゴーグリーン、男
1960年代の花の子から新世紀の緑の政治家まで、環境意識の向上は、幅広い投資家グループに対するSRIの魅力を高める上で大きな役割を果たしてきました。
企業に求められる適切な価値を構成するものには多くの異なる視点があるため、SRIの普遍的な定義を提供することは困難です。 一部の投資家にとって、社会的責任を持つということは、アルコール関連の企業に投資しないことを意味します。 他の人にとっては、アルコールは完全に許容されます。 最も一般的に上映されている企業はタバコに関係している企業であり、これはほぼ例外なく有害とみなされています。
社会的責任のあるスクリーニングを取り入れた最初のミューチュアルファンドの1つは、パイオニアファンド（PIODX）でした。これは、1950年以来、主な事業がアルコールまたはタバコである企業の株式を回避しました。 1つ以上の社会的または環境的基準を使用して投資するファンドまたは取引所取引ファンド。 バランスの取れたSRIファンドがあり、株式に焦点を当て、国際証券を探し、債券に投資し、インデックスを追跡し、金融市場商品に投資します。 （SRIファンドについては、 社会的責任投資信託、 社会的（Ir）責任投資信託 、および 「社会的責任」投資信託とはを参照してください。 ）
社会的投資家は、経済的利益を最大化し、社会的利益を最大化するために、5つの基本戦略を使用します。
1.スクリーニング
これは、除外する特定の有価証券を識別するか、社会的および/または環境的基準に基づいて投資家のポートフォリオに含めるべき有価証券を見つけるために使用されるフィルタリングプロセスです。
2.ネガティブスクリーニング
SRIの本来の焦点は、ビール醸造業者であろうとタバコ製造業者であろうと、望ましくない活動に従事している企業への投資を避けることでした。 これらのネガティブスクリーニングは、特定の証券を社会的または環境的な基準に基づいて投資対象から除外し、タバコ、ギャンブル、アルコール、武器製造への投資を妨げる可能性があります。
3.包含/陽性スクリーニング
包含的スクリーニングまたはポジティブスクリーニングは、環境、従業員との関係、多様性などの特定の分野で強力な記録を持っている企業への投資を優先します。 社会的および環境的理由で業界の個々の企業をスクリーニングすると、個々の企業の同業他社に対する記録が浮き彫りになります。 このスクリーニング手法は、ネガティブスクリーニングプロセスから生まれました。 回避画面がより洗練されると、一部の投資家は、単に企業を回避するのではなく、積極的に探してポートフォリオに望ましい特性を持つ企業を含めることができることに気付き始めました。
現在、企業のビジネス慣行の広範な評価が一般的に行われているため、企業は多くの場合、企業としての持続可能性と、社会的および環境的影響が高く肯定的かどうかを判断するために評価されます。
ポジティブスクリーニングは、住宅ローンや中小企業向けクレジットなどの分野でサービスが不十分なコミュニティをサポートするためによく使用されます。
4.売却
有価証券の売却とは、特定の社会的または環境的な基準に基づいて、選択した投資をポートフォリオから削除することです。 ウォール街では、会社の運営が気に入らない場合は、単に「ウォールストリートウォーク」と呼ばれる株式を売却して先に進むことができるという信念が常にありました。 これは理論上はシンプルでエレガントに聞こえるかもしれませんが、現実には、セキュリティの内外への移動に関連するトランザクションコストが常に存在するということです。 さらに、多くの機関投資家は非常に大きなポジションを保有しているため、単純に売却することは非常に困難で費用がかかる可能性があります。
5.株主アクティビズム
株主行動主義は、社会的投資家の協力的な努力が、より責任のある社会的および/または環境的コースを運営するために経営陣を支援できるという信念の中で、企業行動に積極的に影響を与えようとします。 これらの取り組みには、問題解決に関する企業経営者との会話の開始、およびプロキシ解決の提出と投票が含まれます。 海外の労働、差別、マーケティング慣行、CEOの報酬などの問題は、変化が財務実績を長期的に改善し、株主、顧客、従業員、ベンダー、コミュニティの幸福を高めるという信念の中でしばしば疑問視されます。
ボトムライン
SRIの支持者は、スクリーニングが、従来の財務分析では一般に認識されないリスクのある企業を排除するのに役立つと主張しています。 評論家は、潜在的な投資の範囲を縮小するアプローチはパフォーマンスを犠牲にするというスタンスを取ります。 議論が続くことは間違いありませんが、社会的に責任のある方法で投資することがリターンの減少を意味する必要はないという自信を持っているいくつかの理由があります。
以前はDomini 400ソーシャルインデックス（DSI）として知られていたMSCI KLD 400ソーシャルインデックスの記録は、社会的責任のある投資家が価値を追求するためにパフォーマンスの犠牲を自動的に引き受ける必要がないことを示しています。 1990年に作成されたDSIは、複数のソーシャルスクリーンの対象となる株式ポートフォリオの最初のベンチマークでした。 DSIは、Standard&Poor's 500をモデルにした時価総額加重インデックスであり、創業以来、年率ベースでその選別されていないインデックスを上回っています。
