金融と投資の過剰反応とは何ですか？
過剰反応は、新しい情報に対する感情的な反応です。 金融および投資では、株式やその他の投資などのセキュリティに対する感情的な反応であり、欲または恐怖によって導かれます。 ニュースに過剰に反応する投資家は、証券が本来の価値に戻るまで、証券を買われ過ぎまたは売られ過ぎにさせます。
重要なポイント
- 金融市場での過剰反応は、ファンダメンタルズではなく心理的な理由で価格が過剰に買われ過ぎたり売られすぎたりする場合であり、バブルとクラッシュはそれぞれ上向きと下向きへの過剰反応の例です。それらが発生する-そして、賢明な投資家がそれらを利用できること。
過剰反応の仕組み
投資家は常に合理的ではありません。 効率的な市場仮説が仮定するように、すべての公に知られている情報を完全かつ即座に価格設定する代わりに、それらはしばしば認知的および感情的バイアスの影響を受けます。
行動ファイナンスで最も影響力のある作業のいくつかは、最初の反応不足とそれに続く価格の新しい情報への過剰反応に関するものです。 そして現在、多くのファンドは行動資金戦略を使用して、特に小型株のような非効率的な市場で、ポートフォリオのこれらのバイアスを活用しています。
過剰反応を利用しようとするファンドは、収益についての悪いニュースによって株価が落ち込んでいるが、ニュースが一時的である可能性が高い企業を探します。 低価格の帳簿在庫は、バリューストックとも呼ばれ、そのようなストックの一例です。
過剰反応とは対照的に、新しい情報への反応不足は永続的である可能性が高く、古い情報への人々の愛着を表す用語であるアンカーによって引き起こされます。 （解釈としても知られている）投資家によって開催されました。 「レンガとモルタルの小売店は死んでいる」などの固定観念は、投資家が過小評価されている株式や利益機会を逃す可能性があります。
過剰反応の例
17世紀のオランダのチューリップマニアから2017年の暗号通貨の急激な上昇まで、すべての資産バブルは過剰反応の例です。
資産の価格上昇が、資産が提供する基本的なリターンではなく、主要なリターン源として投資家を引き付け始めると、資産バブルが形成されます。 株式の場合、「基本的な」リターンは会社の成長であり、場合によっては株式が提供する配当です。
1600年代のチューリップ球根の「基本的な利益」は、それが生み出した花の美しさでした。これは、定量化するのが難しい結果です。 投資家は電球の望ましさを測定する良い方法を持っていなかったため、価格はその指標として使用され、電球の価格は常に上昇していたため、電球は本質的に価値があるという根拠のない信念を生み出しました-そして良い投資。
スマートマネーが投資を終了し始めるまで、上向きへの過剰反応が続き、その時点で証券の価値が下がり始め、下向きに過剰反応を引き起こします。 1990年代後半から2000年代初頭のDotcomバブルの場合、市場の修正により多くの不採算企業がコミッションから除外されましたが、それは良い株の価値をバーゲンレベルまで下げました。 Amazon.com Inc.（AMZN）は、1999年12月6日にDotcomバブルが86.88ドルで破裂する前にピークに達し、2001年9月に最低$ 6.98に落ち、92.5％の損失となりました。 それ以来、株価は5, 000％近く上昇しています。
