オーバーナイトインデックススワップとは何ですか？
インデックススワップとは、特定の日に当事者が所定のキャッシュフローをカウンターパーティと交換するヘッジ契約を指します。 債務、株式またはその他の価格指数は、このスワップの一方の合意された交換として使用されます。 オーバーナイトインデックススワップは、連邦資金やLiborレートなどのオーバーナイトレートインデックスを適用します。 インデックススワップは、従来の固定金利スワップの特別なグループであり、3か月から1年以上の期間で設定できます。
重要なポイント
- スワップのオーバーナイトレート部分の利息はリセット日で複利され、固定レッグは各当事者のスワップの価値に計上されます。変動レッグの現在価値は、オーバーナイトレートの複利または特定の期間における金利の幾何平均。他の金利スワップと同様に、キャッシュフローの現在価値を決定するために金利曲線を作成する必要があります。
オーバーナイトインデックススワップの仕組み
オーバーナイトインデックススワップは、固定金利と交換されるオーバーナイトレートを含む金利スワップを示します。 オーバーナイトインデックススワップは、固定レッグが両当事者によって合意されたレートに設定される一方で、連邦レッグレートなどのオーバーナイトレートインデックスを変動レッグの基礎レートとして使用します。
オーバーナイトインデックススワップは、金融機関の間で人気があります。オーバーナイトインデックスは、銀行間クレジット市場の良い指標であり、従来の金利スプレッドよりもリスクが低いと考えられているためです。
オーバーナイトインデックススワップの計算方法
オーバーナイトインデックススワップを使用することによる銀行のドル便益の計算には、9つの手順が適用されます。
最初のステップでは、スワップが適用される期間の翌日物レートを乗算します。 スワップが金曜日に開始される場合、トランザクションは週末に解決されないため、スワップの期間は3日間です。 スワップが別の営業日に始まる場合、スワップの期間は1日です。 たとえば、オーバーナイトレートが0.005％で、スワップが金曜日に入力された場合、実効レートは0.015％（0.005％x 3日）になり、そうでなければ0.005％になります。
計算のステップ2は、実効オーバーナイトレートを360で除算します。業界慣行では、オーバーナイトスワップ計算では365ではなく360日を1年に使用します。上記のレートを使用すると、ステップ2の計算は0.005％/ 360 = 1.3889 x 10です^ -5。
ステップ3では、この結果に1.3889 x 10 ^ -5 + 1 = 1.00003889を追加します。
ステップ4では、新しい率にローンの元本合計を掛けます。 たとえば、オーバーナイトローンの元本が100万ドルの場合、結果の計算は1.00003889 x $ 1, 000, 000 = $ 1, 000, 013.89です。
ステップ5では、上記の計算をローンの各日に適用し、元本を継続的に更新します。 これは、金利が変動する場合に備えて、複数日ローンに対して行われます。
ステップ6と7は、2と3に似ています。 オーバーナイトインデックススワップが使用するレートを360で割って1に加算する必要があります。たとえば、このレートが0.0053％の場合、結果は0.0053％/ 360 + 1 = 1.00001472です。
ステップ8で、このレートをローンの日数の累乗に引き上げ、元金を掛けます：1.00001472 ^ 1 x $ 1, 000, 000 = $ 1, 000, 014.72。
最後に、2つの合計を差し引いて、スワップを使用して銀行が得た利益を特定します。1, 000, 014.72-1, 000, 013.89 = 0.83です。
