成長機会の純現在価値（NPVGO）とは何ですか？
成長機会の正味現在価値（NPVGO）は、新規プロジェクトや潜在的な買収などの成長機会に関連するすべての将来キャッシュフローの1株当たりの正味現在価値の計算です。 成長機会の正味現在価値を使用して、これらの成長機会の1株当たりの固有価値を決定し、企業の現在の1株当たり価値がどれだけ決定されるかを決定します。
NPVGOは、プロジェクトの資金の初期投資または購入価格からプロジェクトまたは資産の価格を引いた、会社の資本コストで割引かれた予測キャッシュインフローを使用して計算されます。
正味現在価値について
成長機会の正味現在価値（NPVGO）を理解する
会社の株価は、会社の資本コストで割り引いた現在および将来の利益の1株当たりの価値と考えることができます。 配当割引モデルを使用すると、NPVGOを使用して、その値を現在の収益による部分と将来の成長機会からの収益による部分にセグメント化できます。 現在の1株当たり利益を資本コストで割り引くと、会社の1株当たり価値が現在の収益になります。 成長の機会から期待されるキャッシュフローを割り引くと、その成長の機会に応じて1株当たりの価値が得られます。
このようにして、NPVGOを使用して、買収または新規プロジェクトの増分値を決定できます。 買収の価格を交渉したり、市場が企業の将来の成長に与える可能性のある価値を決定したりするために使用できます。
ただし、NPVGOは予測に基づいているため、アナリストは、非継続事業に基づく収益や非経常事業に基づく収益などの非標準キャッシュフローをこれらの予測から除外することが重要です。 そうしないと、投影が歪む可能性があります。 正確な予測は、重要なビジネス上の意思決定に大きな影響を与える可能性があるため、必要です。
さらに、NPVGOが高いか低いかを判断するプロセスは、業界のコンテキストで実行する必要があります。 特定の会社のNPVGOの計算に使用される技術、資本、およびその他の要因は、その会社が事業を行うセクターに依存します。 評価は非常に業界固有である傾向があり、NPVGOの計算時には業界標準を考慮する必要があります。
成長機会の純現在価値（NPVGO）の例
たとえば、会社の株式の本質的な価値が64.17ドルであるとします。 企業の資本コストが12％で、1株当たり利益が5ドルの場合、それらの現在の利益の価値は5ドル/.12 = 41.67ドルです。
将来の成長機会から予想される1株当たり利益が0.90ドルで、成長率（g）が8％である場合、それらの利益の価値は0.90ドル/（.12-.08）= 22.50ドルです。
会社の1株あたりの本質的な価値は、現在の収益による1株あたりの価値と、将来の成長機会による価値である41.67ドル+ 22.50ドル= 64.17ドルです。
