ストラテガスインベストメントパートナーズのチーフエコノミスト、ドンリスミラー氏によると、「今日の私たちの現在からわずかに多くのインフレ率があれば、2018年にインフレの恐怖が発生する可能性が高い」とバロン氏は述べています。 さらに、「インフレは金融資産の究極の敵です」とKhaner Capital ManagementのLloyd Khaner社長がBarronに語ったように。
経済学者のコンセンサスは、米国のインフレ率はおそらく2018年に年率2％から2.5％に上昇するだろうということですが、それはおそらくインフレの恐怖を生み出すのに十分すぎることです、とバロンは示しています。
大インフレ
アメリカの現代史における最悪のインフレ率は、1970年代に発生しました。 リチャード・ニクソン大統領は、1972年の再選のチャンスを確固たるものにするために、経済を刺激しようとしました。 この目的のために、彼は連邦顧問のアーサー・バーンズを連邦準備制度理事長に任命し、バーンズに安易な資金政策を採用するよう圧力をかけた。 バーンズの下でのマネーサプライの急速な拡大により、1973年にはインフレ率が8.8％に、1980年には14％に急上昇しました。
1973年1月から1974年10月にかけて、S&P 500指数（SPX）は48％低下し、Yardeni Research Incによると1980年まで開始値を回復しませんでした。インフレ率が一桁台に戻る前に、1930年代の大恐andと2007-09年の大不況の間に最悪の不況を引き起こしました。 （詳細について は、「1970年代の大インフレ 」も参照してください。）
投資家への影響
バロンは、インフレの増加が今日の投資家に影響を及ぼす主な5つの主要な方法を、主に否定的に説明しています。 これらは：
- 株式のP / E倍数は、1950年以降のデータに基づいて、インフレと負の相関があります。 CPIで測定したインフレ率が0％から2％の場合、平均株式倍数は18.1ですが、2％から4％のインフレでは17.2に沈み、インフレが8％を超えると8.8に急落します。インフレーションが金利を押し上げるので、金利、特に電力会社や通信会社に敏感な人は価格が下がるでしょう。 しかし、インフレ価格の上昇は、金融、エネルギー、および材料企業の間で、収益および株価を助ける可能性があります。 利子率は、金利が上昇すると銀行で拡大する傾向があります。 エネルギーと材料の生産者は、一次産品価格の高騰に乗ります（下記参照）。 さらに悪いことに、最近発行された投資適格債のクーポン利率が低いことを考えると、この負債の利回りは、インフレ調整後の実質ベースで、負ではないとしても、無視できるレベルまで低下します。 注目すべき例外の1つは、CPIによって元本価値が上昇するTIPSなどのインフレ保護債券である必要があります。 賃金の要求が高まり、企業のコストが増加します。 価格競争力のある企業は、利益率を維持または拡大することもできますが、競争の激しい業界では、コストが収益よりも速く増加する可能性があります。商品価格は上昇し、生産者にとっては良いニュースですが、消費者にとっては悪いニュースです。そしてそれらを使用する企業。 Barron氏は、商品価格の広範な測定値が夏以降15％上昇していると指摘しています。
トランプ大統領が彼のキャンペーンの約束に沿って貿易制限を課すことに成功した場合、それはインフレ価格の上昇に別の推進力を提供します。 実際、バロンは、最近の木材価格の上昇は、主に新しい輸入関税の結果であると観察しています。
退職危機
インフレは退職者にとって特に心配なことです、とモトリーフールは述べています。 もちろん、月額固定払いの伝統的な年金を受け取る退職者の数が減ると、購買力が低下します。 上記のように、債券投資の退職者は、インフレで保護された債券への投資を除き、その主な価値、およびその利息支払の購買力の低下に苦しむでしょう。
一方、穏やかなインフレは平均して株価の上昇をサポートする傾向があるとモトリーフールは付け加え、退職者はインフレヘッジとして株式への重要な配分を維持する必要があることを意味します。 愚か者は、1913年以来、米国のインフレが年平均約3％であることを示しています。
