ミューチュアルファンドのキャッシュレベルとは何ですか？
ミューチュアルファンドの現金レベルは、現金または現金同等物で保有されているミューチュアルファンドの総資産の割合です。
投資信託の紹介
投資信託のキャッシュレベルの説明
ミューチュアルファンドのキャッシュレベルは、ミューチュアルファンドの流動性を管理する重要な側面です。 ほとんどのミューチュアルファンドは、取引と日々の株式の償還を処理するために、ポートフォリオの約5％を現金とそれに相当する額で保有しています。 デリバティブまたは他の取引タイプの担保ポジションと増加した現金レベルを必要とする可能性のある他の商品を積極的に使用するファンドは、より高いレベルの現金を保有する場合があります。
2016年までは、ミューチュアルファンドの現金レベルを対象とした規制はほとんどなく、ミューチュアルファンドマネージャーは自由裁量で現金保有を管理することができました。 2016年、証券取引委員会（SEC）は、ミューチュアルファンドの流動性管理に関するいくつかの新しい規則と規制を発行しました。 新しい規則と規制は、2018年12月から有効になります。その目的は、流動性を高め、株式の購入と償還を求める投資家に大きな支援を提供することです。
投資信託の資金管理
一般的に、ミューチュアルファンドには、自由裁量でキャッシュポジションを管理する柔軟性があります。 多くの場合、これらの現金ポジションには市場投機家が続き、市場の見通しに基づいて調整されます。 現金レベルは、通常、保有内訳で見つけることができますが、短期準備金として開示されることもあります。 現金に加えて、現金レベルには、現金と同じ流動性を提供しながら約2％の収益を得ることができるマネーマーケット投資などの現金同等物も含まれます。
投資家にとって、キャッシュレベルは、幅広い市場に対する集団的な恐怖心または楽観的な見方を示すことができます。 たとえば、ミューチュアルファンドのキャッシュレベルの合計が10％を超える場合、これはファンドマネージャーが一般的に市場に弱気であり、新規購入を控えていることを示します。 一方、3％から8％の範囲のキャッシュレベルは、ほとんどの利用可能なキャッシュが市場で使用されているため、一般的に強気の姿勢を示しています。
ファンドがより高いレベルの現金を保有することを選択する他の理由もあるかもしれません。 一部のファンドは、新しい機会が提示されたときに新しい証券に最適な投資を行うために手元に現金を保管する場合があります。 他のファンドは、分配金の支払いを確実にするために高水準の現金を保持する場合があります。 全体的な現金レベルは、さまざまな理由でファンドの運用戦略の重要な部分になる可能性があります。
2018 SEC流動性規制
SECの投資信託流動性イニシアチブは、1940年の投資会社法に新しい規則を追加します。規則22e-4は、書面による流動性リスク管理プログラムを開発するために登録資金を必要とします。 このプログラムの一部では、資金が非流動投資に純資産の15％を超えて投資しないことを保証する必要があります。
他の変更および修正は、ファンドのファイリングおよびスイング価格決定手順に影響します。 申請の新しい要件には、新しいフォームN-LIQUID、フォームN-CENの新しい要件、フォームN-PORTの新しい要件、およびフォームN-1Aの修正が含まれます。 スイング価格設定に関する新しい法律により、ファンド会社は購入および償還のために純資産価値の調整を行うことができます。 これらの変更は、規則22c-1の修正およびレギュレーションSXの修正で概説されています。
全体として、SECは投資家にとってミューチュアルファンドの購入と償還を容易にすることを目指しています。 その結果、新しい規制は、流動性リスク管理プログラム、非流動性ポジション、および現金ポジションのより大きな報告に対する要件を追加します。
