地方自治体の債券スプレッドとは何ですか？ （MOB）
地方債と地方債のスプレッド（MOB）は、地方債または地方債と満期までの期間が同じ財務省債の利回りの差を指します。
MOBスプレッドは、税戦略を決定するために使用される場合があります。 MOBスプレッドは、金利および地方債または財務省債の非課税ステータスの影響を受けます。
Municipals-Over-Bonds Spread（MOB）を理解する
地方債オーバーボンドスプレッド（MOB）は、地方債のインデックスの利回りと国債（T債）の利回りの関係を表します。
- 地方債とは地方債契約を指し、債券とは国債契約を指します。スプレッドとは、これら2つの契約の差を意味します。
地方債契約と財務省債契約の差が拡大すると、スプレッドは拡大します。 この拡大は、地方債契約の利回りが財務省債契約よりも急速に上昇しているときに起こります。 スプレッドは、財務省債契約のリターンが地方自治体のインデックスよりも急速に増加すると狭くなります。
ほとんどのMOBスプレッドの計算では、シカゴ商品取引所（CBOT）にリストされている地方債および国債の先物価格に暗黙的に含まれる利回りを実際に使用します。 MOBスプレッドは、主に連邦政府の債務、または財務省と州および地方自治体の債務の金利スプレッドの比較です。
地方債は非課税である一方、財務省債は連邦政府により課税されます。 この差は、たとえ同じ利率で稼いだとしても、実際の利回りに差を生じます。 両方の商品が同じレートで受け取られると仮定すると、地方債は財務省債券の収益がある課税されないため、投資家により多く返還されます。
金利と地方自治体の債券スプレッド
金利は、いくつかの方法で地方債オーバースプレッド（MOB）に影響します。 地方自治体のインデックスは、新しい地方債を組み込み、古い地方債を削除するために定期的に変更される地方債のインデックスです。 インデックスの構成により、インデックスが金利の影響を受ける方法が決まります。 異なる地方債のさまざまな組み合わせは、他の債券よりも金利に敏感に反応します。
財務省契約は、単一の30年財務省債券の価格を追跡します。
ほとんどの地方債は請求可能ですが、財務省債は請求できません。 金利が上昇すると、呼び出し可能な債券は呼び出し不可能な債券を上回り、MOBは拡大します。 ただし、金利が下がった場合、非呼び出し可能債は呼び出し可能債を上回り、スプレッドは狭くなります。
トレーダーは、課税対象と非課税状態のこれらの違いを、呼び出し可能な状態と呼び出し不可能な状態とともに使用して、地方債と財務省のポジションを取ります。
