FMANとは
FMANは、2月、5月、8月、および11月の月を表す3つの通常のオプションサイクルのいずれかを指します。 オプションサイクルとは、オプション契約が失効する月のパターンを指します。
FMANの分解
FMANは1つの有効期限サイクルです。 その他は、JAJO（1月、4月、7月、10月）とMJSD（3月、6月、9月、12月）です。
有効期限は通常、有効月の第3金曜日です。 その第3金曜日は、トレーダーがオプションを行使できる最終日です。 3番目の金曜日が休日の場合、有効期限は通常の金曜日の有効期限の前の木曜日です。
オプションの有効期限で何が起こるか
オプションの有効期間は限られています。つまり、有効期限を過ぎると存在しなくなります。 オプションを保有するトレーダーは、オプションを行使するか、利益または損失を実現するために相殺するポジションをとることにより取引を終了するかのいずれかの期限が切れます。
エクササイズとは、原資産の関連ポジションを取ることを指します。 たとえば、コールオプションの有効期限が切れると、コールバイヤーはオプションの価値を失効させて支払ったプレミアムを失効させるか、オプションを行使してオプション契約で指定された行使価格で原資産を購入するかを選択できます。 有効期限が切れる前に、彼らはそれが持つかもしれない本質的な価値と時間の価値のためにオプションを売ることができます。
オプションの作成者、またはオプションの売り手は、買い手がオプションを購入するとプレミアムを受け取ります。 オプションの有効期限が切れた場合、売り手はプレミアム全体を保持します。 オプションがインザマネーで期限切れになった場合、売り手は原資産を行使価格でオプション買い手に提供する義務があります。 また、オプションの作成者は、満了前に相殺するポジションを取ることにより、いつでもポジションをクローズすることができます。これにより、受け取ったプレミアムの損失または部分的な利益を実現します。
ブローカーは、オプションの買い手に代わって、満期時にインザマネーオプションを自動的に行使することができます。 トレーダーは、オプションが自動的に行使されないように要求できます。 たとえば、トレーダーは原株を購入するための資本を持っていない場合があります。 この場合、彼らは行使されたくないかもしれませんが、彼らは彼らが権利を得るすべての利益をロックするために期限切れ前にオプションポジションをクローズする必要があります（現在のオプション価格と購入価格の差）。
アウトオブザマネーのオプションは自動的に行使されず、無期限に期限切れになることがあります。 オプションは技術的には価値がありませんが、オプション保有者はブローカーに連絡して、オプションの行使を要求することができます（必要な場合）。 オプションがほぼ金銭的であり、基礎となる株式の流動性が限られている場合、これは価値があるかもしれません。 この場合、オプションにより、トレーダーはオプションに関連付けられたポジションサイズ（通常は各100株）の基になるポジションを取得できます。
