市場の動き
米国通商代表部が、中国から米国に輸入されたある種の商品は最近トランプ大統領によって発表された新しい関税から免除されると述べたが、他の中国製品の関税は年末まで延期されると火曜日に株価は急騰した。 トランプが両国間の貿易摩擦を激化させた場合の譲歩として広く見られていたこの動きは、投資家にエスカレーション解消への重要な一歩として歓迎されました。
関税の発表に対する反応として火曜日の市場の動きは明確ではっきりしていました。 ダウ・ジョーンズ工業平均およびS&P 500を含む主要な大型株指数はそれぞれ1.5％近く急騰しましたが、テクノロジーが重いNasdaq Compositeはほぼ2％上昇しました。 スモールキャップも回復しましたが、ベンチマークスモールキャップラッセル2000（RUT）は、今年これまで一般的だったように、ほとんどの日で遅れを取りました。
他の市場では、国債利回りは数年ぶりの低値から反発し、金価格は6年ぶりの高値から回復し、原油は反発を伸ばし、ほぼ4％上昇しました（下のグラフ）。 債券利回りは確かに長期的な低水準から反発しましたが、主要な10年/ 2年利回り曲線は反転するという髪の毛の中に入っていました。これは一般に、今後の景気後退の兆候と見られています。 歩留まりがどの程度収束したかを示すチャートは以下のとおりです。
しかし、最初にスモールキャップを見てみましょう。 Russell 2000のチャートは、火曜日のリバウンドの回復を示していますが、最近指数が大きな技術的損害をどのように受けたかを示しています。 今年の初め以来、ラッセル2000は過去数ヶ月で過去最高を記録した大型株インデックスとは異なり、過去最高を大きく下回りました。 直近では、7月下旬にRUTが大きな三角形パターンの上で偽のブレイクアウトを行ってから、同じ三角形の下で急落して壊れました。 現在、指数の技術構造は引き続き弱気であり、50日移動平均と200日移動平均の両方を下回っています。 マイナス面への主要なサポートは約1, 460です。
ほぼ反転した米国債利回り曲線
米中貿易戦争のエスカレートの低下により株式は急騰したが、投資家は取引の初期段階および月曜日に10年および2年の米国債利回りが反転にどれほど近づくかについて不安を感じていた。 逆利回り曲線とは、同じ信用の質の短期債務証書よりも長期債務証書の利回りが低い金利環境です。 このタイプの利回り曲線は、3つの主要な曲線タイプの中で最もまれであり、景気後退のかなり正確な予測因子であると考えられています。
チャートに示されているように、利回りは現在、反転から約2ベーシスポイントだけ離れています。 火曜日のその日の早い段階で、利回りの差は1ベーシスポイントに近づきました。 この主要なイールドカーブが最後に反転したのは、2007年のことです。言うまでもなく、市場は非常に注視しています。
