市場リスクプレミアムとは何ですか？
市場リスクプレミアムは、市場ポートフォリオの期待収益率とリスクフリーレートの差です。 市場リスクプレミアムは、資本市場価格モデル（CAPM）のグラフィカルな表現である証券市場ライン（SML）の勾配に等しくなります。 CAPMは、必要な持分投資利益率を測定します。これは、現代のポートフォリオ理論と割引キャッシュフロー評価の重要な要素です。
市場リスクプレミアム
市場リスクプレミアムの説明
市場リスクプレミアムは、株式市場ポートフォリオからのリターンと国債利回りの関係を示します。 リスクプレミアムには、必要な収益、過去の収益、および期待収益が反映されます。 過去の市場リスクプレミアムは、実際の出来事に基づいているため、すべての投資家にとって同じです。 ただし、必要と予想される市場プレミアムは、リスク許容度と投資スタイルに基づいて投資家ごとに異なります。
理論
投資家はリスクと機会費用の補償を求めています。 リスクフリー率は、リスクゼロの投資によって支払われる理論上の金利であり、米国財務省の長期利回りは伝統的に、デフォルトリスクが低いため、リスクフリー率の代用として使用されてきました。 この想定された信頼性の結果、財務省は歴史的に利回りが比較的低くなっています。 株式市場のリターンは、ダウ・ジョーンズ工業平均のスタンダード&プアーズ500インデックスなどの幅広いベンチマークインデックスの期待リターンに基づいています。
実質株式収益率は、基礎となる事業の業績によって変動し、これらの証券の市場価格はこの事実を反映しています。 歴史的な収益率は、経済が成熟し、サイクルに耐えるにつれて変動しますが、従来の知識では、一般に年間約8％の長期的な潜在性を推定しています。 投資家は、資本がより危険にさらされ、それが株式リスクプレミアムにつながるため、リスクの低い選択肢に比べて株式投資収益率にプレミアムを要求します。
計算と適用
市場リスクプレミアムは、予想される株式市場収益からリスクフリーレートを差し引くことで計算でき、リスクの増加に対して市場参加者が要求する追加収益の定量的尺度を提供します。 計算されたエクイティリスクプレミアムは、CAPMなどの重要な計算に使用できます。 1926年から2014年の間に、S&P 500は10.5％の複利年率を示しましたが、30日間の財務省法案は5.1％を複利しました。 これは、これらのパラメーターに基づいて、5.4％の市場リスクプレミアムを示しています。
個々の資産に必要な収益率は、資産のベータ係数に市場係数を掛けてから、リスクフリー率を加算することで計算できます。 これは、一般的な評価モデルである割引キャッシュフローの割引率としてよく使用されます。
