目次
- 天気は危険なビジネス
- 商品としての温度
- 天気保険とは対照的に
- CME天気先物
- 日次インデックス値の測定
- 月次インデックス値の測定
- 誰が天気先物を使用しますか？
高度な技術に基づいた社会でさえ、私たちはまだ天候に左右されて生きています。 それは私たちの日常生活に影響を与え、企業の収益と収益に多大な影響を及ぼします。 最近まで、気象関連のリスクから企業を保護する金融ツールはほとんどありませんでした。 ただし、天気デリバティブの開始-天気を取引可能な商品にする-は、これをすべて変えました。 ここでは、天候デリバティブがどのように作成されたか、保険とどのように異なり、金融商品としてどのように機能するかを見ていきます。
天気は危険なビジネス
米国経済の20％近くが天候の影響を直接受けると推定されており、農業、エネルギー、娯楽、建設、旅行などのほぼすべての産業の収益性と収益は、その変動に大きく依存しています。気温、降雨量、および嵐。 1998年の議会への証言で、元商務長官ウィリアム・デイリーは述べた。
天気は単なる環境問題ではなく、主要な経済的要因です。 少なくとも1兆ドルの経済は天候に左右されます。
天候のために企業が直面するリスクはいくぶん独特です。 気象条件は、価格に直接影響を与えるよりも、量と使用に影響を与える傾向があります。 たとえば、非常に暖かい冬は、電力会社やエネルギー会社に石油や天然ガスの過剰な供給を残す可能性があります（人々が家を暖めるのに必要なものが少ないため）。 または、非常に寒い夏には、ホテルと航空会社の座席が空のままになる可能性があります。 異常に高いまたは低い需要の結果として価格がいくぶん変化する可能性がありますが、価格の調整は必ずしも季節の外れた温度に起因する収益の損失を補償するものではありません。
（関連資料については、「 気象が気象産業への投資に与える影響は？ 」を参照してください 。 ）
最後に、気象リスクは非常に局所的であり、制御することができず、気象科学の大きな進歩にもかかわらず、正確かつ一貫して予測することができないという点でも独特です。
商品としての温度
最近まで、保険は企業が予想外の気象条件から保護するために使用する主なツールでした。 しかし、保険は壊滅的な損害に対する保護のみを提供します。 保険は、予想よりも暖かくまたは寒い天候の結果として、企業が経験する需要の減少に対して保護するものは何もありません。
1990年代後半、人々は月間または季節ごとの平均気温の観点から天気を定量化してインデックス化し、各インデックス値にドル金額を付けた場合、ある意味で「パッケージ」および貿易天気を実現できました。 実際、この種の取引は、株価指数、通貨、金利、農産物のさまざまな価値の取引に匹敵します。 したがって、取引可能な商品としての天気の概念が形になり始めました。
（関連資料については、「 天気の取り引き方法」を 参照してください 。 ）
「政府および独立した予測によって提供されるさまざまな見通しとは対照的に、天気デリバティブ取引は市場参加者にそれらの見通しの定量化可能なビューを提供しました」と、エネルギーおよび予測会社EnerCastのマネージングパートナーであるAgbeli Ameko氏は述べています。
1997年、最初の店頭（OTC）気象デリバティブ取引が行われ、気象リスク管理の分野が誕生しました。 気象リスク管理協会の元エグゼクティブディレクターであるValerie Cooperによると、創業から数年以内に開発された80億ドルの気象デリバティブ業界。
天気保険とは対照的に
一般的に、天気デリバティブは、低リスクで高確率のイベントを対象としています。 一方、気象保険は、高度にカスタマイズされたポリシーで定義されているように、通常、リスクが高く、確率が低いイベントをカバーします。
たとえば、企業は、天候のデリバティブを使用して、過去の平均よりも華氏5°暖かくなると予測する冬の予測を回避することができます（低リスク、高確率のイベント）。 この場合、会社はそのような天気によって収益が影響を受けることを知っています。 また、同じ会社が、洪水やハリケーンによるリスク（高リスク、低確率のイベント）から保護するための保険を購入する可能性が最も高くなります。
CME天気先物
1999年、シカゴ商品取引所（CME）は、天候デリバティブをさらに一歩進め、取引所で取引される天候先物および先物オプションを導入しました。 OTCの天候デリバティブは、2者間で行われた個人的に交渉された個別の契約です。 しかし、CME天気先物と先物オプションは、価格の継続的な交渉と完全な価格の透明性を備えた、電子オークションタイプの環境で公開市場で公的に取引される標準化された契約です。
大まかに言えば、CMEの天気先物と先物オプションは、特定の指標を使用して、米国15都市と欧州5都市の月間および季節平均気温を反映する上場デリバティブです。 これらのデリバティブは、2つの当事者間で行われ、現金で決済される法的拘束力のある契約です。 各契約は、地理情報技術を専門とする国際企業であるEarth Satellite（EarthSat）Corpが決定する月次または季節の最終インデックス値に基づいています。 他のヨーロッパの気象会社は、ヨーロッパの契約の値を決定します。
EarthSatは、National Climate Data Center（NCDC）が提供する温度データを処理します。 それが提供するデータは、CMEだけでなく、店頭の天候デリバティブ業界全体で広く使用されています。
冬季の米国の都市の気象契約は、暖房度日（HDD）値のインデックスに関連付けられています。 これらの値は、エネルギーが加熱に使用される日の温度を表します。 夏季の米国の都市の契約は、空調にエネルギーが使用される日の気温を表す、冷却度日（CDD）値のインデックスに適合しています。
HDDとCDDの両方の値は、1日の平均気温が華氏65度のベースラインからどれだけ変化するかに基づいて計算されます。 また、その日の平均気温は、真夜中から真夜中までの最高気温と最低気温に基づいています。
日次インデックス値の測定
HDD値は、その日の平均気温が華氏65度より低い度数に等しくなります。たとえば、一日の平均気温が華氏40度であれば、HDD値は25（65-40 = 25）になります。 温度が華氏65度を超えると、HDDの値はゼロになります。 これは、理論上、65°よりも暖かい日には加熱する必要がないためです。
CDD値は、1日の平均気温が華氏65度を超える度数に相当します。たとえば、1日の平均気温が華氏80度であれば、1日のCDD値は15（80-65 = 15）になります。 温度が華氏65度より低い場合、CDDの値はゼロになります。 繰り返しになりますが、温度が65°F未満であれば、理論上は空調の必要はないことを忘れないでください。
ヨーロッパの都市では、HDDの月のCMEの天気先物は、その日の平均気温が摂氏18度より低いかどうかに基づいて計算されます。 ただし、ヨーロッパの都市の夏季のCME天気先物は、CDDインデックスではなく、累積気温のインデックスである累積平均気温（CAT）に基づいています。
月次インデックス値の測定
毎月のHDDまたはCDDインデックス値は、その月に記録されたすべての毎日のHDDまたはCDD値の単純な合計です。 また、季節的なHDDおよびCDDの値は、冬または夏の月の累積値です。
たとえば、シカゴ市で2016年11月に10個のHDD値が記録されている場合、2016年11月のHDDインデックスは10個の日値の合計になります。 したがって、月のHDD値が25、15、20、25、18、22、20、19、21、23の場合、月のHDDインデックス値は208になります。
CME天気先物契約の価値は、毎月のHDDまたはCDDの価値に20ドルを掛けて決定されます。 上記の例では、CME 11月の気象契約は$ 4, 160（$ 20 x 208 = $ 4, 160）で解決します。
誰が天気先物を使用しますか？
気象先物の現在のユーザーは、主にエネルギー関連ビジネスの企業です。 しかし、農業会社、レストラン、および観光と旅行に関与する企業の間で、天気の先物取引の潜在的な成長の意識と兆候が高まっています。 多くのOTC天気デリバティブトレーダーは、OTC取引をヘッジする目的でCME Weather先物も取引しています。
これらの製品の利点はますます知られています。 2003年のCME天気先物の取引量は前年から4倍以上になり、合計で約16億ドルの名目価値があり、この量の勢いは増加し続けています。
（詳細については、 「天気は株式市場に影響しますか？ 」を参照してください 。 ）
