ロングザベーシスとは
長い基準とは、石油、金、木材などの商品を所有または購入したトレーダーが、商品の先物契約を販売することで投資をヘッジする状況を指します。 このヘッジは、市場価格が原ポジションに反する場合に商品を販売できる保証価格を提供します。 背景については、基本取引のエントリを参照してください。
ロングザベーシスの分析
定義上、長い基盤とは、投資家が特定の商品に対して強気でなければならず、通常は強気のポジションをヘッジしようとしていることを意味します。 たとえば、金鉱山会社は貴金属の重要な地位を維持しています。 ただし、金の価格は市場の圧力の影響を受けやすく、時々変動する可能性があります。 不利な変化をヘッジするために、会社は先物契約の販売を通じて強気のスタンスを緩衝し、保証された価値の範囲を固定することを選択できます。
対照的に、商品に弱気なトレーダーは、ショートベーシス取引を開始する場合があります。 基礎をショートさせることは、投資家が商品でショートポジションを取り、先物契約でロングポジションを取ることを意味します。 この戦略は、将来のスポットまたは現物価格を固定し、それによって価格の上昇の不確実性を取り除くことにより、ポジションをヘッジするために使用されます。
ロングベーシスとショートベーシスの両方の取引は、ベーシス取引戦略です。 ベーシストレーディングは、トレーダーが2つの類似する証券の相対価格が間違っていると考えているトレーディング戦略に関連し、トレーダーは2つの証券の対立するロングポジションとショートポジションを取り、価値の収束から利益を得ます。
Long The Basisの例
それは8月であり、中西部の農民であるジョーンズ一家は、大豆作物を卸売グループの大豆豆腐に販売することに同意しています。 契約価格は1トンあたり400ドルで、現在の現金価格です。 卸売業者は、大豆価格が今後数か月で上昇すると信じて、かなりの取引をしたと考えています。 しかし、彼らはまた、豆の価格が下がった場合に、再販時に彼らの利益にとって何を意味するかについて少し心配しています。
その結果、大豆豆腐は、大豆先物を1トンあたり425ドルで販売することを決定しました。 卸売業者は今や長い基盤になっています。つまり、長い大豆と短い大豆先物です。 価格が下がった場合、長期に渡ることにより、再販できる有利な価格が保証されます。 この場合のコストベースは、マイナス25ドル、つまり現金400ドルから先物425ドルを引いたものです。
ただし、卸売業者はトレードオフを行っています。 彼らは価格リスクをベーシスリスク、つまり大豆と大豆先物の価格がロックステップで動かないリスクと交換しています。 大豆と大豆の先物価格の差が縮まれば、卸売業者は利益を得るでしょう。 ただし、この差を広げると損失になります。
ヘッジ目的ではなく、卸売業者は、大豆と大豆先物の価格差について推測することにより、長期にわたる選択をすることもできます。 おそらく彼らは大豆の現地価格が上昇すると信じている。 先物価格が430ドルまでしか上昇せずに価格が450ドルに達した場合、ベースの縮小による純収益は大豆で25ドル、大豆先物でマイナス5ドル、合計20ドルになります。 彼らの強気の賭けは報われたでしょう。
ただし、大豆の価格が400ドルのままで、先物価格が435ドルに上昇した場合、基準はマイナス35ドルになります。 過去のマイナス25ドルからベースを拡大すると、1トンあたり10ドルの損失になります。
ジョーンズファミリーも同様に長くなる可能性があることに注意してください。 そうするために、彼らは大豆を貯蔵し、大豆先物を売るでしょう。 家族は、地元の大豆の価格が上昇すると考える場合、これを行うことを選択できます。
