流動性トラップとは何ですか？
流動性トラップとは、金利が低く貯蓄率が高い状況であり、金融政策を無効にします。 流動性トラップでは、消費者は金利がすぐに上昇するという一般的な信念のために債券を避け、資金を貯蓄することを選択します（これにより債券価格が押し下げられます）。 債券は金利と反比例するため、多くの消費者は下落すると予想される価格で資産を保有することを望みません。
準備銀行と流動性トラップ
流動性のtrapでは、米国の連邦準備制度のような国の準備銀行がマネーサプライを増やすことで経済を刺激しようとしても、人々は追加の保有を奨励する必要がないため、金利に影響はありません現金。
流動性トラップの一部として、消費者は、中央銀行システムが追加の資金を注入して経済を刺激しようとしても、他の投資オプションではなく、普通預金口座や当座預金口座などの標準預金口座に資金を保持し続けます。 多くの場合、地平線上での負の経済的出来事の信念によって拍車がかけられる高い消費者貯蓄レベルは、金融政策が一般的に無効になる原因となります。
消費者が現金を貯め、債券を売ると、これが債券価格を下げ、利回りを上げるため、将来の否定的な出来事に対する信念が重要です。 利回りの上昇にもかかわらず、消費者は債券価格が下落しているため、債券の購入に関心がありません。 代わりに、より低い利回りで現金を保持することを好みます。
流動性トラップの兆候
流動性トラップの1つのマーカーは低金利です。 低金利は、国の現在の財政状態に関する他の懸念とともに、債券保有者の行動に影響を与え、経済に有害な方法で債券を売却する可能性があります。 さらに、消費者の行動は低リスクの方法で資金を節約する傾向があるため、マネーサプライへの追加は価格レベルの変化をもたらさない。 マネーサプライの増加は、より多くのお金が経済に存在することを意味するため、そのお金の一部が債券などの高利回りの資産に向かって流れることは合理的です。 しかし、流動性トラップでは、そうではなく、貯蓄として現金口座に隠されているだけです。
低金利だけでは、流動性トラップを定義しません。 資格を得るには、債券を保持したい債券保有者が不足しており、購入を希望する投資家が限られている必要があります。 代わりに、投資家は債券購入よりも厳格な現金節約を優先しています。 投資家が、金利がゼロのときでさえ、債券の保有または購入に依然として関心がある場合、その状況は流動性のtrapとはみなされません。
貸し手と借り手
流動性トラップの注目すべき問題は、適格な借り手を見つけるのに問題がある金融機関に関係しています。 これは、金利がゼロに近づくと、適格な候補者を引き付けるための追加のインセンティブの余地がほとんどないという事実によってさらに悪化します。 このような借り手の不足は、消費者が一般的に車や家の購入などのためにお金を借りる他の分野でもしばしば現れます。
流動性トラップの硬化
経済が流動性のtrapから抜け出すのを助ける多くの方法があります。 これらはどれも単独で機能するわけではありませんが、消費者が貯蓄する代わりに再び支出/投資を開始する自信をつけるのに役立ちます。
- 連邦準備制度は金利を引き上げることができ、それにより人々は貯金するのではなく、より多くのお金を投資するようになります。 これはうまくいかないかもしれませんが、1つの可能な解決策です。価格の（大きな）低下。 これが起こるとき、人々はお金を使うことから自分自身を助けることができません。 低価格の魅力は魅力的になりすぎ、貯蓄はそれらの低価格を利用するために使用されます。政府支出の増加。 政府がそうすることは、政府が国民経済にコミットし、自信を持っていることを意味します。 この戦術は、仕事の成長も促進します。
重要なポイント
- 流動性のtrapとは、金利が非常に低く、消費者が高利回りの債券/投資に投資するよりも貯蓄することを好むため、金融政策が無効になる場合です。 流動性トラップは経済状況の関数ですが、消費者は経済的な見方が悪いために高額の投資を選択する代わりに現金を貯めることを選択するため、心理的要因でもあります。 流動性トラップは債券に限定されません。 また、消費者が製品に費やす金額が少ないため、企業が雇用する可能性が低いため、経済の他の分野にも影響を及ぼします。レベル、または政府支出の増加。
日本における流動性トラップの実例
1990年代から、日本は流動性のtrapに直面していました。 金利は下がり続けましたが、投資を購入するインセンティブはほとんどありませんでした。 日本は1990年代を通じてデフレに直面し、2019年のマイナス金利は依然として-0.1％です。 日本の主要な株価指数である日経225は、1990年初頭の39, 260のピークから下落しましたが、2019年の時点では依然としてそのピークを大きく下回っています。 この指数は、2018年に複数年で最高の24, 448を記録しました。
政府は金利をコントロールするために債券を売買することもありますが、消費者はできる限り持っているものを売りたがるので、このようなネガティブな環境で債券を買うことはほとんどありません。 したがって、利回りを上げたり下げたりすることは難しくなり、消費者が新しいレートを利用するよう誘導することはさらに難しくなります。
前述のように、消費者が過去のイベントや将来のイベントのために恐れている場合、消費せずに貯金しないよう誘導することは困難です。 政府の行動は、経済が健全であるときのように消費者がリスクと利回りを求めているときよりも効果が低くなります。
