バリューアットリスク（VaR）とは何ですか？
バリューアットリスク（VaR）は、特定の期間における企業、ポートフォリオ、またはポジション内の金融リスクのレベルを測定および定量化する統計です。 このメトリックは、投資銀行や商業銀行が機関ポートフォリオの潜在的な損失の範囲と発生率を決定するために最も一般的に使用されます。
リスク管理者は、VaRを使用して、リスクのエクスポージャーのレベルを測定および制御します。 VaR計算を特定のポジションまたはポートフォリオ全体に適用したり、企業全体のリスクエクスポージャーを測定したりできます。
バリューアットリスク（VaR）
バリューアットリスク（VaR）を理解する
VaRモデリングは、評価対象の企業における損失の可能性と、定義された損失の発生確率を決定します。 潜在的な損失額、損失額の発生確率、および時間枠を評価することにより、VaRを測定します。
たとえば、金融会社は、1か月の期間中に資産の価値が2％低下する可能性が3％であることを表す、資産の1％VaRが2％であると判断する場合があります。 3％の発生確率を1日の比率に変換すると、1か月あたり1日で2％の損失が発生する可能性があります。
投資銀行は、独立したトレーディングデスクが意図せずに企業を高度に相関する資産にさらす可能性があるため、一般にVaRモデリングを企業全体のリスクに適用します。
全社規模のVaR評価を使用すると、機関内のさまざまなトレーディングデスクや部門が保有する集計ポジションから累積リスクを判断できます。 金融機関は、VaRモデリングによって提供されるデータを使用して、損失をカバーするのに十分な資本準備金があるかどうか、または許容範囲を超えるリスクで集中保有を減らす必要があるかどうかを判断できます。
バリューアットリスク（VaR）計算の問題の例
資産、ポートフォリオ、または企業全体のリスクを決定するために使用される統計のための標準プロトコルはありません。 たとえば、低ボラティリティの期間から任意に引き出された統計は、リスクイベントが発生する可能性とそれらのイベントの規模を過小評価する場合があります。 リスクは正規分布の確率を使用してさらに控えめに表現される場合がありますが、極端なイベントやブラックスワンイベントはほとんど考慮されません。
潜在的な損失の評価は、さまざまな結果の中で最小のリスクを表します。 たとえば、資産リスクが20％の場合の95％のVaRの決定は、平均で20日ごとに少なくとも20％の損失が見込まれることを表しています。 この計算では、50％の損失がリスク評価を検証しています。
これらの問題を比較的良性のVaR計算として公開した2008年の金融危機は、サブプライム住宅ローンのポートフォリオによってもたらされるリスクイベントの発生の可能性を過小評価していました。 リスクの大きさも過小評価されたため、サブプライムポートフォリオ内で極端なレバレッジ比率が生じました。 その結果、発生とリスクの大きさの過小評価により、サブプライム住宅ローンの価値が崩壊したため、機関は数十億ドルの損失をカバーすることができなくなりました。
重要なポイント
- バリュー・アット・リスク（VaR）は、特定の期間における企業、ポートフォリオ、またはポジション内の金融リスクのレベルを測定および定量化する統計です。このメトリックは、投資銀行および商業銀行で最も広く使用され、機関ポートフォリオの潜在的な損失。 投資銀行は、独立したトレーディングデスクが意図せずに企業を高度に相関する資産にさらす可能性があるため、一般にVaRモデリングを企業全体のリスクに適用します。
