清算選好とは？
清算の優先は、会社の清算の場合の支払い順序を指示する契約の条項です。 通常、会社を清算する必要がある場合、会社の投資家または優先株主は、他の種類の株主または債務保有者より先に、最初にお金を取り戻します。
ベンチャーキャピタル契約では、清算選好への言及が頻繁に使用され、どの投資家がどの順序で支払われるかを明確にし、会社の売却などの清算イベントが発生した場合に支払われる金額を指定します。
清算設定を理解する
最も広い意味での清算選好は、会社が清算、売却、または倒産したときに誰がいくらを得るかを決定します。 この結論に至るために、会社の清算人は会社の担保条項と無担保ローン契約、および会社の定款における株式資本（優先株と普通株の両方）の定義を分析する必要があります。 このプロセスの結果、清算人はすべての債権者と株主をランク付けし、それに応じて資金を分配することができます。
清算設定の仕組み
ベンチャーキャピタル企業がスタートアップ企業に投資する場合、特定の清算優先傾向の使用が一般的です。 多くの場合、投資家は、他の株主よりも清算の優先権を受け取ることを投資の条件とします。 これにより、ベンチャーキャピタリストが初期投資を他の関係者の前に確実に取り戻すことで、お金を失うことを防ぎます。
これらの場合、会社の実際の清算または破産は必要ありません。 ベンチャーキャピタル契約では、会社の売却はしばしば清算イベントと見なされます。 そのため、会社が利益で販売されている場合、清算の優先度は、ベンチャーキャピタリストが利益の一部を主張するために最初に並ぶのにも役立ちます。 ベンチャーキャピタリストは通常、普通株式の保有者の前、および会社の元の所有者と従業員の前に返済されます。 多くの場合、ベンチャーキャピタル会社も普通株主です。
清算設定の例
たとえば、ベンチャーキャピタル企業が、普通株の50％と清算優先の優先株式500, 000ドルと引き換えに、スタートアップに100万ドルを投資するとします。 また、会社の創業者が普通株式の残りの50％に500, 000ドルを投資するとします。 その後、会社が300万ドルで売却された場合、ベンチャーキャピタル投資家は200万ドルを受け取り、100万ドルと残りの50％が優先されます。
逆に、会社が100万ドルで販売する場合、ベンチャーキャピタル会社は100万ドルを受け取り、創業者は何も受け取りません。
より一般的には、会社が倒産した場合、清算選好は、株主の前の債権者（債券保有者など）の返済を指すこともあります。 そのような場合、清算人は資産を売却し、そのお金を使って先にシニア債権者、次にジュニア債権者、株主の順に返済します。 同様に、建物の抵当など、特定の資産の先取特権を保持している債権者は、建物からの売却収入に関して、他の債権者よりも清算の優先権を持っています。
重要なポイント
- 清算の優先順位は、会社の売却など、会社を清算する必要がある場合に、誰が最初に支払われるか、どれだけ支払われるかを決定します。 通常、投資家または優先株主は、普通株式の保有者より先に最初に返済されます。 ベンチャーキャピタル契約では、清算の優先度が頻繁に使用され、どの投資家が返済されるか、清算イベントが発生した場合にどれだけの投資を受けるかを指定します。
