労働省（DOL）は、3月に第5巡回控訴裁判所によって提案された受託者規則が無効にされた後、2018年5月7日に新しいガイダンスを発行しました。 Field Assistance Bulletin 2018-01（FAB 2018-01）は、ファイナンシャルアドバイザーの信認義務に関する不確実性に対処することを目的としています。 このドキュメントでは、ルールの「一時施行ポリシー」について詳しく説明しています。
速報によると、2018年6月9日から1月1日まで、労働局は2017年6月以降に施行されている受託者ルールの一部である「公平な行動基準」を遵守するアドバイザーに対する請求を追求しません。 、ブローカーおよび保険代理店は投資家の最善の利益のために行動し、合理的な補償以上の請求は行わず、誤解を招くような陳述を行いません。 将来の裁定まで、金融専門家はこれらの基準に依存し続けることができます。
廃止された受託者規則は、401（k）およびIRAアカウントを含む投資商品を推奨する際に、金融の専門家を「公平な行動基準」よりも高い基準に保持しました。 DOLによって定義される受託者は、常にクライアントの最善の利益のために行動します。 潜在的な利益相反を隠蔽することはできず、退職に関する推奨事項のすべての手数料は、書面およびドル形式で開示する必要があります。 規則は、たとえ一時的であっても、退職のアドバイスを提供するすべての人に規則の適用を拡大しようとしました。
DOLの受託者規則は、オバマ政権で最初に導入されました。 2017年2月、就任後間もなく、トランプ大統領は規則の見直しを求め、その結果、実施が一時的に遅れました。 トランプの後、2017年3月に、DOLによる覚書や、世界の2大資産管理会社であるVanguardとBlackRockによるより大きな遅延の要求を含む、ルールを遅らせるための複数の試みがありました。
規則は、2017年3月と2017年6月に2回、パブリックコメントのために開かれました。
最初に導入されたとき、受託者規則は2017年4月10日から2018年1月1日までの段階で有効になると予想されていました。この期間中に規則の一部が有効になりました（公平な行動基準は6月から有効になっています2017）、米国第5巡回区控訴裁判所が2018年3月に規則を拒否したとき、規則の進展は事実上停止しました。
多くは、DOLが裁判所の決定に上訴することを期待していました。 しかし、彼らは3月30日の締め切り前にそうしなかった。
裁判所は、DOLがその権限を踏み越えたと主張した。 彼らの意見では、第5巡回区の過半数は次のように書いています。「当時は変わり、金融市場はより複雑になり、IRAアカウントは非常に重要になり、議会が法律を調整するか、他の適切な連邦政府または州の規制当局がその権限内で行動する。 認識された「ニーズ」は、DOLが事実上の法定修正を作成したり、明示的に定義された権限を超えて行動したりする権限を与えません。
4月に導入された証券取引委員会（SEC）独自の受託規則のバージョンを含むDOLの受託規則および類似の規制は、投資アドバイスを改革し、投資家の退職貯蓄を利益相反から保護するための継続的な取り組みの一部です。 現行の基準では許容される手数料ベースの報酬は、より安価で同等に適切なオプションがある場合でも、より高い手数料を受け取るように、アドバイザーがより高価な製品を顧客に推奨するよう導くことができます。
受託者ルールの将来は不透明ですが、たとえ完全に排除されたとしても、DOLが退職投資口座の規制を強化する努力を続けることはまだ可能です。 ただし、現時点では、アドバイザリー会社は、報酬構造の決定方法など、独自のコンプライアンスガイドラインを作成する余地があります。
