2014年3月、連邦準備制度は、労働市場の変化を評価するための労働市場条件指数（LMCI）と呼ばれる追跡指標を導入しました。 2017年8月、FRBはインデックスの更新を中止しました。
LMCIは、失業率から賃金、レイオフ、ビジネス調査に至るまで、複数の労働指標のばらつきを見つけることで、労働市場の変化を追跡しました。 インデックスはかつてFRBが最大限の雇用を確保するというマンデートを支援する上で重要な役割を果たしましたが、一部のエコノミストから批判も寄せられました。
これは、廃止されたLMCIの歴史、それが引き出した批判、およびその究極の終わりを見るものです。
LMCIを選ぶ理由
LMCIの背後にある考え方は、多くの伝統的な失業対策を統合して、労働市場のまとまりのある状況を作り出すことでした。 ワイオミング州ジャクソンホールでのFRBの会合で指標を発表している間、FRB議長のJanet Yellenは、指標は失業率と比較した労働市場の「より広い尺度」であると述べた。 たとえば、LMCIには、不完全雇用、パートタイム労働、長期失業に関連する統計が含まれています。
その程度まで、LMCIは労働市場の複雑な性質を反映しており、それは技術による労働者の移動から不況の経済学に及ぶ要因の影響を受けました。 次に、この複雑さにより、経済学者は失業の性質と原因を評価することが難しくなりました。
LMCIは、失業率と負の相関関係がありました。失業率の減少とともに増加し、逆もまた同様です。 このように、それは大不況の最盛期に負の領域へと向きを変え、その後の回復において一貫して増加し始めました。 FRBは、1976年からの新しい指標を使用して、過去のデータシリーズを利用可能にしました。
LMCIの問題
多くのエコノミストが、LMCIの政策における関連性と有用性に疑問を投げかけました。 たとえば、LMCIの失業との負の相関関係により、一部のエコノミストは、測定指標としての有効性を疑うようになりました。
2014年のブログ投稿で、ヘイバーフォード大学の経済学の助教授であるCarola Binderは、インデックスは素晴らしい「統計的演習」であるが、LMCIの失業率との「ほぼ完璧な」負の相関については「失望」したと書いています。 「LMCIは、失業率があなたに伝えていないことを何も伝えていない」と彼女は書いた。 「選択を考えると、失業率は単純で直感的で、すでに広く使用されているため、むしろ失業率を使用したいだけです。」
バインダーによると、労働市場の状況をカプセル化するための単一の統計情報は必要ありませんでした。なぜなら、市場での失業者や長期失業者の数など、さまざまな実際の数値の複雑さを軽減するからです。 そして、オレゴン大学の教授であるティム・デュイは、FRBが「政策の関連性」を説明していなかったため、LMCIは「非常に注意して」使用すべきだと書いた。
当時の問題は、FRCIがLMCIに使用される生データまたは計算を公開していないという事実にあります。 さらに、インデックスの作成者は、「単一のモデルはさまざまな指標を慎重に検討することに代わるものではない」とすでに警告していました。
LMCIアップデートの終わり
2017年8月3日のウェブサイトの通知で、連邦準備制度理事会は、米国の労働市場の状況の変化を正確に反映しなくなったため、インデックスが更新されなくなることを発表しました。
「2017年8月3日の時点で、労働市場条件指数（LMCI）の更新は中止されました。2017年7月7日のヴィンテージがこのモデルからの最終的な見積もりです。具体的には、モデルの推定値が予測よりもトレンド除去の手順に敏感であることが判明し、近年のいくつかの指標の測定値は、信号内容を大幅に低下させる方法で変更されました。平均時間給を指標として含めても、労働市場の状況と賃金の伸びとの間に有意なリンクは提供されませんでした。」
エコノミストはインデックスの終わりに驚きませんでした。
