脚とは？
レッグは、トレーダーが複数のオプション契約、先物契約、またはまれに両方の組み合わせを組み合わせてポジションをヘッジし、アービトラージから利益を得たり、スプレッドから利益を得たりするデリバティブ取引戦略の1つのコンポーネントです。 これらの戦略内で、基礎となる証券の各デリバティブ契約またはポジションはレッグと呼ばれます。 スワップで交換されるキャッシュフローはレッグとも呼ばれます。
脚の基本
レッグは、マルチステップ取引の一部または片側です。 この種の取引は、長い旅のレースのようなものです。複数の部品または脚があります。 特に取引がより複雑な戦略を必要とする場合、個々の取引の代わりに使用されます。 レッグには、セキュリティの同時売買が含まれます。
脚が機能するためには、タイミングを考慮することが重要です。 関連する証券の価格の変動に関連するリスクを回避するために、脚を同時に行使する必要があります。 したがって、価格リスクを回避するために、購入と販売をほぼ同時に行う必要があります。
脚には複数のファセットがあります。以下に概要を示します。
脚のオプション
オプションは、特定の有効期限の前に、トレーダーに合意価格（ストライク価格とも呼ばれます）で原証券を売買する権利を与えますが、義務は与えません。 買い物をするとき、トレーダーはコールオプションを開始します。 彼が売るとき、それはプットオプションです。
最も単純なオプション戦略はシングルレッグであり、1つの契約が関係します。 これらには、4つの基本的な形式があります。
| 強気 | 弱気 |
| 長い通話（通話オプションを購入） | ショートコール（コールオプションの販売または「書き込み」） |
| ショートプット（プットオプションの販売または「書き込み」） | ロングプット（プットオプションを購入） |
5番目の形式-現金で担保されたプット-プットオプションを販売し、オプションが行使された場合、基礎となる証券を購入するために手元に現金を保持します。
これらのオプションを相互に組み合わせたり、基礎となる証券のショートまたはロングポジションと組み合わせたりすることで、トレーダーは将来の価格変動に対する複雑な賭けを構築し、潜在的な利益を活用し、潜在的な損失を制限し、裁定で自由にお金を稼ぐことさえできます。まれな市場の非効率性を活用します。
2脚戦略：ロングストラドル
ロングストラドルは、ロングコールとロングプットの2つのレッグで構成されるオプション戦略の例です。 この戦略は、証券の価格が変化することを知っているが、それがどのように動くのか自信がないトレーダーに適しています。 投資家は、価格が正味借方（2つの契約に支払った価格と手数料）で上昇した場合、または正味借方で減少した場合でも破綻します。 どちらかの方向にさらに移動すると利益を得るか、お金を失います。 彼女の損失は、しかし、彼女の純借方に制限されています。
下のグラフが示すように、これら2つの契約の組み合わせは、原証券の価格が上昇するか下降するかに関係なく利益を生み出します。
三脚戦略：カラー
カラーは、ロングストックポジションで使用される保護戦略です。 次の3つの脚で構成されます。
- 基礎となるセキュリティのロングポジション
この組み合わせは、基礎となる価格が上がるという賭けになりますが、損失の可能性を制限するロングプットによってヘッジされています。 この組み合わせだけが保護プットとして知られています。 ショートコールを追加することにより、投資家は潜在的な利益を制限しました。 一方、彼がコールを売って得たお金はプットの価格を相殺し、それを超えたかもしれないので、ネットの借方を引き下げました。
この戦略は通常、わずかに強気で価格の大幅な上昇を期待していないトレーダーによって使用されます。
4脚戦略：鉄コンドル
鉄コンドルは複雑で限定的なリスク戦略ですが、その目標は単純です。つまり、基になる価格があまり動かないという賭けで少しの現金を稼ぐことです。 理想的には、満了時の基礎価格は、ショートプットとショートコールの行使価格の間になります。 利益は、投資家が契約を売買した後に受け取る純額で上限が定められていますが、最大損失も制限されています。
この戦略を構築するには、4つのレッグまたはステップが必要です。 プットを購入し、プットを販売し、コールを購入し、以下に示す相対行使価格でコールを販売します。 有効期限は同一ではないにしても互いに近いはずであり、理想的なシナリオはすべての契約がお金で期限切れになる、つまり価値がないということです。
先物
先物契約も組み合わせることができ、各契約はより大きな戦略のレッグを構成します。 これらの戦略には、1つの配達日で先物契約を販売し、異なる配達日で同じ商品の契約を購入するカレンダースプレッドが含まれます。 比較的すぐに期限が切れる契約を購入し、後の（または「延期された」）契約をショートすることは強気であり、逆もまた同様です。
他の戦略は、クラックスプレッド-石油とその副産物の差-またはスパークスプレッド-天然ガスの価格とガス火力発電所からの電力の差など、異なる商品価格間のスプレッドから利益を得ようとします。
重要なポイント
- レッグはマルチステップ取引の一部であり、トレーダーはポジションをヘッジする、アービトラージから利益を得る、またはスプレッドから利益を得るために自分の戦略にレッグを実装します。襟、鉄コンドル。
関連用語
アイアンコンドルの定義と例アイアンコンドルは、コールの売買を含むオプション戦略であり、トレーダーが低いボラティリティを期待する場合に異なるストライク価格でプットします。 詳細フェンス（オプション）定義フェンスは、潜在的な利益を犠牲にして、価格の下落から所有保有を保護するために投資家が展開する防御オプション戦略です。 詳細レッグアウトの定義レッグアウトとは、複雑なオプショントランザクションの片側を指します。これは、デリバティブポジションの一方のレッグをクローズまたはアンワインドすることを意味します。 詳細ベアストラドルの定義ベアストラドルは、有効期限と権利行使価格が同じで、同じ証券にプットとコールを書き込むオプション戦略です。 詳細ストラドルの定義ストラドルとは、投資家がコールと同じストライク価格と有効期限の両方でポジションを保持するニュートラルオプション戦略を指します。 詳細ショートレッグの定義ショートレッグとは、個人がショートポジションを保有するオプションスプレッドの契約です。 その他のパートナーリンク関連記事
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