上場ファンド（ETF）を通じて幅広いエクスポージャーを利用できるため、投資家はこれらのファンドのみで構成されるポートフォリオを構築し、幅広い目標を達成できます。 インデックスベースのETFは、資産クラス全体の汎用性に加えて、経済または市場サイクルの変化とポートフォリオ保有への影響を懸念する投資家に、いくつかの実行可能なヘッジオプションを提供します。 以下は、インデックスベースのETFの4つのヘッジ戦略です。
逆ETFによるヘッジ
長いインデックスベースのファンドや株式ポジションの短期的なリスクに関心のある投資家は、トラッキングインデックスが価値を失ったときに評価する逆ETFを組み込むことができます。 たとえば、NASDAQ 100インデックスを追跡するInvesco Trust QQQ（NASDAQ：QQQ）のロングポジションは、ProShares Short QQQ（NYSEARCA：PSQ）のオフセットポジションでヘッジできます。 このヘッジを導入すると、Invesco Trust QQQの損失は、ProShares Short QQQの利益によって相殺されます。
投資家は、同様の持ち株で構成される逆指数ファンドで株式ポートフォリオをヘッジすることもできます。 たとえば、Standard&Poor's 500インデックス（S&P 500）を追跡するために構築された株式ポートフォリオは、インデックスの下落と同じ割合で上昇するProShares Short S&P 500 ETF（NYSEARCA：SH）でヘッジできます。
レバレッジドファンドによるヘッジ
投資家には、レバレッジドインバースファンドによるヘッジのオプションもあります。 逆ファンドにレバレッジを追加すると、追跡されているインデックスの変化率が増加し、これらのETFはより不安定になりますが、ヘッジポジションへの資本のより少ない配分が可能になります。 たとえば、レバレッジのないファンドでロングエクスポージャーを完全にヘッジするために必要な資本は、ロングポジションへの投資額に等しくなります。
ただし、レバレッジドインバースファンドでは、固有のボラティリティにより、資本要件が低下し、下落を相殺します。 ProShares UltraPro Short QQQ（NASDAQ：SQQQ）などのトリプルレバレッジを提供するファンドでは、インデックスの変更を完全に相殺するために必要な資本はロングポジションの約33％です。 たとえば、Invesco Trust QQQで10, 000ドルのポジションが3％減少すると、300ドルの損失になります。 トリプルレバレッジドインバースファンドでは、インデックスの損失率に3を掛けて9％の利益を得ます。 3, 300ドルのポジションで9％の利益は297ドルで、損失の99％を相殺します。 投資家は、レバレッジが毎日リセットされるため、これらの種類のファンドのパフォーマンスは、短期の取引手段として使用される場合、一般により予測しやすいことに注意する必要があります。
書き込みオプション
市場が一定期間横に動くことを期待している投資家は、収入を生み出すためにポジションに対してオプションを売ることができます。 カバードコールライティングと呼ばれるこの戦略は、Invesco Trust QQQ、SPDR S&P 500 ETF Trust（NYSEARCA：SPY）、iShares Russell Midcap ETF（NYSEARCA：IWR）など、幅広いインデックスベースのETFを使用して実装できます。 投資家は、市場が横ばいで、ETFに対して電話をかけ、保険料を徴収し、株式が呼び戻されない場合は満了後に再度電話をかけることができます。 この戦略の主なリスクは、オプションの売り手が、基礎となる株式の行使価格を超える価格上昇をすべて放棄し、そのレベルで株式を売却する契約で合意したことです。
ETFのプットの購入
インデックスベースのETFの価格下落をヘッジしようとする投資家は、ポジションのプットオプションを購入できます。これにより、購入したオプションの数に応じて、ロングポジションの一部またはすべての損失を相殺できます。 たとえば、80ドルで取引されているETFの1, 000株の所有者は、$ 1, 000の価格で、価格が$ 1.00である行使価格77.50ドルのプットオプションを10個購入する場合があります。 オプションの満了時に、ETFの価格が70ドルに下がると、ポジションの損失は10, 000ドルになります。 ただし、10個のプットの本質的な価値は7.50ドル、つまりポジションが7, 500ドルです。 プットオプション購入の1, 000ドルのコストを差し引くと、純利益は6, 500ドルになり、合計ポジションの損失が3, 500ドルに減少します。 この例では、終了固有価値が6.50ドルの16のプットオプションを購入すると、純利益は10, 400ドルになり、ETFの損失を完全にカバーします。
重要なポイント
- ETFの多様性は、潜在的な損失から保護し、収入を生み出すためのさまざまな実行可能なヘッジオプションを投資家に提供します。 ETFを使用したヘッジ戦略には、投資家がポートフォリオを損なわずに保持できるという追加の利点があります。これにより、税効果と取引コストを削減できます。 ただし、その価値にもかかわらず、これらのヘッジ戦略は短期的および戦術的な目的、特に逆ETFおよびレバレッジETFを使用する目的に最適です。
