一般的なETF
上場投資信託（ETF）は、ミューチュアルファンドのような他のパッケージ投資商品に似ていますが、いくつかの大きな違いがあります。 ミューチュアルファンドと同様に、ETFは投資家に幅広い投資目標を満たすように設計された多様な証券ポートフォリオを提供できます。 プロの投資管理へのアクセスや代替資産クラスへのエクスポージャーなどの他の特性は、いずれかの投資商品を使用して実現できます。
ミューチュアルファンドとは対照的に、ETFは取引所で取引され、株式のようにリアルタイムで継続的に価格設定されます。 ETFは、投資家が長期限定のポートフォリオや他の戦略的に割り当てられた投資プログラムでは利用できない高度な投資戦略へのアクセスを提供するのに理想的です。 この点で、ETFはミューチュアルファンドよりもはるかに優れていると表面的に主張することができます。 この区別は重要であり、以下で詳しく説明します。
現在、実質的にすべての重要な広範な市場ベンチマーク、マクロ経済セクター、およびほとんどの主要産業グループに関連するレバレッジドおよび逆ETFを見つけることができます。 （ETF全般の詳細については、 ETF構築の内部を 参照してください。）
逆ETFのユニークな特性
逆ETFの最初のユニークな特徴は自明です。逆ETFは、関連付けられているベンチマークまたはインデックスの逆（反対）に対応する投資結果を求めます。 たとえば、ProShares Short QQQ ETF（PSQ）は、Nasdaq 100インデックスのパフォーマンスの逆数に対応する結果を求めます。 Nasdaq 100の低迷が予想される場合、PSQの株式を購入するだけです。
別のユニークな特徴は、デリバティブ商品の使用です。 通常、取引所に上場されている先物および先物契約、スワップおよび先渡契約に関するオプション、および個々の証券および証券インデックスに関するリストされているオプションが使用されます。 ETFの投資顧問は、方向性、非方向性、裁定、ヘッジおよびその他の戦略を使用して、各ETFによって示されたパフォーマンスを提供すると思われるデリバティブ商品を取引または投資します。
通常、各逆ETFの基礎となる法的信託に保有されている投資資本は、長期的なETFとは異なり、関連するインデックスの構成銘柄の有価証券に直接投資されません。 また、現在デリバティブまたは証券に投資されていない資産は、短期債務および/または短期金融商品に頻繁に投資されます。 これらの債券に関連する利回りはポートフォリオのトータルリターンに寄与し、オープンデリバティブポジションの担保（マージン）として使用できます。
多くの逆ETFは、ベンチマークまたはベンチマークの逆の倍数のリターンを提供しようとします。 たとえば、ProShares UltraShort Russell 2000（TWM）は、Russell 2000インデックスの逆数の2倍に相当するリターンを提供しようとしています。 これらのファンドは、多くの場合、てこ比を伴う複雑な投資戦略を展開することにより、この目的を達成します。
レバレッジは、あなたの視点に応じて、長所または短所になります。 逆ETFのレバレッジは、価格の変動に対するポジション全体のエクスポージャーと並外れた収益率の可能性に比べて非常に小さい投資または投機的ポジションのための投資資本の借入れを伴います。 これらの手法は積極的と見なされ、すべての投資家に適しているわけではありません。 （へ、レバレッジETFを参照してください：それらはあなたに合っていますか？ ヘッジと投機の違いは何ですか？ ）
逆ETFの利点
逆ETFへの投資は非常に簡単です。 特定の市場、セクター、または業界で弱気であれば、対応するETFの株式を購入するだけです。 景気後退がそのコースを実行したと思われるときにポジションを終了するには、単に売り注文を出します。 投資家は明らかに利益を上げるために市場予測を正しくする必要があります。 市場があなたに反対する場合、これらの株式の価格は下がります。
景気後退を見越して購入し、空売りはしていないので（ETFのアドバイザーがあなたに代わってそれを行っています）、証拠金口座は必要ありません。 株式を売るには、あなたのブローカーからマージンを借りる必要があります。 したがって、空売りに関連するコストは回避されます。 空売りを成功させるには、多大なスキルと経験が必要です。 ショートカバリングラリーはどこからともなく現れ、収益性の高いショートポジションをすぐに消去します。
逆ETFを使用すると、投資家は先物やオプション取引口座を開設する必要がありません。 ほとんどの証券会社は、投資家がこれらの戦略と手段に固有のリスクを理解するために必要な知識と経験を実証できない限り、投資家が先物とオプションを含む複雑な投資戦略に従事することを許可しません。 先物とオプションの有効期間は限られているため、有効期限が近づくとすぐに価格が低下するため、マーケットコールはすぐにできますが、投資資本のすべてまたはほとんどを失うことになります。 逆ETFの普及により、経験の浅い投資家がこれらの戦略にさらされることを妨げることはなくなりました。
逆ETFは、専門的な投資管理へのアクセスも提供します。 金融市場でオプション、先物の取引、空売り、投機を成功させることは非常に困難です。 これらのファンドを通じて、投資家は多くの洗練された取引戦略にさらされ、投資管理責任の一部をETFを監督する投資アドバイザーに委任することができます。
逆ETFのリスク
逆ETFの2つの主なリスクは、レバレッジと資産管理の責任 です。
レバレッジ：デリバティブ取引にはマージンがあり、レバレッジが発生するため、特定の望ましくない状況が発生する可能性があります。 レバレッジ先物ポジションは、価格が劇的に変動する可能性があり、実際に変動します。 これらの大幅な価格変動は、非効率的な市場につながり、ETFポートフォリオ内のポジションの価格が不正確になる可能性があります。 これは最終的に、基礎となるベンチマークと正確に相関しないETF株価につながる可能性があります。 さらに、逆ETF投資のパフォーマンスは、最終的には原証券およびデリバティブへの投資によって生成されたパフォーマンスに直接遅れることがあります。 このような状況下では、逆ETF投資により、全体的な収益率が予想よりも低くなる可能性があります。 これらの手段が全体的な投資戦略の不可欠な部分である場合、予想より低い収益率は、財務計画の開始時に確立された目標を達成する能力を妨げる可能性があります。
資産管理の責任：逆ETFへの投資は、投資家が情報に基づいた投資決定を行う義務を軽減しません。 市場、セクター、業界への参入と撤退の時期の決定は、投資家のポートフォリオレベルで行わなければなりません。 それは、あなたまたはあなたの財務アドバイザーがその責任を負うことを意味します。 逆ETFを購入し、ファンドに関連する市場が上昇すると、お金を失うことになります。 資金が活用されると、劇的な損失が発生する可能性があります。 市場の低迷と弱気市場は、上昇市場とはまったく異なります。 あなたおよび/またはあなたのアドバイザーは、タイムリーな投資決定を下し、適切なリスク管理手法を実装できる必要があります。 （発生する可能性のある問題の詳細について は、見逃してはならない5つのETFの欠陥を参照してください 。 ）
逆ETFを使用した投資目的
逆ETFは、市場、セクター、または業界で投機的なポジションを開くために使用できます。または、投資ポートフォリオのコンテキスト内で使用できます。 通常、市場をアウトパフォームするのではなく、特定の目標（退職金、慈善寄付など）を達成するように設計された戦略的に割り当てられたポートフォリオのパフォーマンスを向上させるように設計された戦略に最適です。 従来のETFやミューチュアルファンドに見られる長期指向の戦略で使用される逆ETFは、ポートフォリオ全体と従来の資本市場との相関関係を低下させることにより、収益を高めることができます。 このアプローチは、実際にポートフォリオの全体的なリスクを軽減し、リスク調整後のリターンを高めます。
逆ETFは、ポートフォリオの市場リスクへのエクスポージャーをヘッジするためにも使用できます。 ポートフォリオマネージャーは、個別の証券を清算したり、「保有および希望」するのではなく、逆ETF株式を簡単に購入できます。 （上場ファンドとポートフォリオの詳細については、 収益性の高いETFポートフォリオへの3つのステップを ご覧ください。）
