企業の新規株式公開（IPO）で作成された展望書などの長くて退屈な財務文書を読んで、その展望を詳しく説明することは、それほどエキサイティングではありません。 しかし、それは会社の意図について多くを伝えることができます。 目論見書は法的な宣言であり、透明性の基準を満たさなければならないため、ほとんどの企業は、投資家が決して誤解されないようにするための特定の事実と声明を掲載しています。 個人投資家にとっての秘theは、ほとんどすべての目論見書に登場する可能性のある声明と、会社の特徴を示す声明を区別することです。これは最も重要です。 、この区別の方法を示します。
解釈の教訓
オンライン小売業者の目論見書のサンプル（424フォームとも呼ばれます）を見てみましょう。 まず、投資家にとって重要な情報を含む「リスク要因」セクションから始めます。
目論見書は次のように述べています。 「 会社の製品の市場および純売上高、粗利益、予想費用レベルの動向に関連するこの目論見書に含まれる情報、ならびに「予想」、「信じる」、「計画「予測」、「期待」、「意図」およびその他の同様の表現は、将来の見通しに関する記述を構成します。実際の運用結果は、将来の見通しに関する記述に含まれる結果と大幅に異なる場合があります。
解釈： 目論見書のすべての将来の予測数値は、単なる予測です。 したがって、会社が売上および利益の目標のすべてまたは一部を達成する保証はありません。
これらの予測には固有の不確実性があるため、投資家は仮定が現実的であると感じるかどうかを自問する必要があります。 たとえば、Amazonが当初の目論見書で、1年以内にオンライン書籍の総売上の一定の割合を占めると述べた場合、投資家はそのような仮定の根拠に疑問を投げかけ、現実的かどうかを判断する必要があります。 市場の売り上げの大部分を獲得する能力を予測することはおそらく過度に楽観的であり、投資家はそのような将来の見通しについて懐疑的になりたいと思うでしょう。
すべての目論見書には、数字は会社が予想するイベントに基づいているが、保証することはできないという声明が出そうです。 たとえば、ほとんどの石油およびガスの生産者のほとんどは、探査プロセスが収益性の高い埋蔵量を増やすかどうかに応じて数字が変わることを認識して、目論見書に何かを書いています。
会社が「リスク要因」の下で言っていることを見てみましょう：
目論見書は次のように 述べています 。 「…会社のリスクには、進化する予測不可能なビジネスモデルと成長の管理が含まれますが、これらに限定されません…そうしないと、会社の事業、見通し、財政状態、経営成績に重大な悪影響を与える可能性があります。」
解釈： この会社は大きなリスクに直面しています。 これらの潜在的な落とし穴に対処できない場合（これは非常に可能性が高い場合）、会社が破綻する可能性が高くなります。
Amazonを再び例として使用して、オンラインで大衆に本を販売することに基づいたビジネスモデルで、未知の海域をテストしました。 最初は、実店舗での購入やオンラインでの本の注文を実際にやめるかどうかについて、かなりの不確実性がありました。 上記の記述は、Amazonなどの新しいビジネスモデルを持つ企業に関連している可能性があります。 ほとんどの企業は実証済みのビジネスモデルを使用する傾向があるため、他の多くの目論見書には見られないでしょう。 したがって、このような目論見書を読む潜在的な投資家として、そのビジネスモデルのリスクが大きな可能性を秘めているのか、単に危険なのかを判断する必要があります。
目論見書は次のように述べています。 「当社は、予見可能な将来に多大な営業損失が発生し、かかる損失が発生する割合は現在の水準から大幅に増加すると考えています。そのような成長率は持続可能ではなく、将来減少するでしょう。」
解釈： 目論見書によると、この会社はお金を失いつつあり、近い将来お金を失い続けるでしょう。 会社の成長率は低下します。
目論見書は次のように述べています。 「この市場は新しく、急速に進化し、競争が激化しています。今後競争が激化すると見込まれています。
解釈： 目論見書は、この会社は非常に競争の激しい業界であり、安価で新しいプレイヤーが比較的参入しやすい業界であると語っています。
参入障壁の性質は各業界に固有であるため、上記の声明は非常に貴重な情報を提供します。 参入障壁が低いと、激しい競争につながる可能性があります。 この会社が利益を上げることができれば、ライバル企業が生まれ、貴重な市場シェアを奪おうとすることが期待できます。 これにより、投資家にさらなるリスクが生じます。
ボトムライン
ここに提示された目論見書の部分から、この会社のビジネスモデルと利益は不確実であり、競争は激しくなると予想されることがわかります。 これらは、関連するリスクに対処でき、会社が頑張ると感じている投資家であっても、知っておくべき重要な要素です。
目論見書を読むことは、投資家よりも会社を保護する法律上の注意書きと長い注意書きを理解することを意味します。 ただし、投資家に将来の企業に関する重要な情報、つまりリスク、見通し、および産業の性質を伝えることができるのは、目論見書の法的性質です。 目論見書を読むときは、ほとんどすべての公開会社に適用される情報よりも、会社に固有の情報に注意を払う必要があります。
