ある企業が10億ドルの収益を報告したとしても、それは必ずしも銀行にそれほど多くの現金があるという意味ではありません。 財務諸表は、非現金項目を考慮した発生主義会計に基づいています。 財務諸表では、非現金項目を考慮して、会社の財務状態をより正確に反映しています。
ただし、発生主義会計は、企業が生み出している現金をより正確に判断するために最適化されることが多い会計上のノイズを作成する場合があります。 キャッシュフローの明細書は明確さを提供します。 キャッシュフロー計算書の解釈方法は次のとおりです。
キャッシュフローとは
ビジネスとは、貿易、つまり複数の当事者間の価値の交換に関するものであり、現金は経済システムへの参加に必要な資産です。 一部の産業は他の産業よりも現金集約型ですが、株主にとって1株当たりのプラスのキャッシュフローを生み出さなければ、長期的に生き残ることのできるビジネスはありません。 プラスのキャッシュフローを得るには、企業の長期キャッシュフローが長期キャッシュフローを上回らなければなりません。
企業が資金を他の当事者に（物理的または電子的に）移すと、現金が流出します。 従業員、仕入先、債権者の支払いのために振替を行うことができます。 長期的な資産と投資を購入する。 または、訴訟費用および訴訟和解金の支払い。 借金による価値の法的な譲渡（クレジットで行われた購入）は、お金が実際に会社の手を離れるまで、現金流出として記録されないことに注意することが重要です。
キャッシュフローは反対です。 会社が所有するお金の送金です。 通常、企業の現金流入の大部分は、顧客、貸し手（銀行や債券保有者など）、および企業から株式を購入する投資家からのものです。 キャッシュフローは、法的決済または会社の不動産または機器の販売から生じることがあります。
キャッシュフローと収入
収益性があることと、積極的なキャッシュフロートランザクションを持つことには違いがあります。 企業が現金を持ち込んだからといって、利益を上げているわけではありません（逆も同様です）。
プラスのキャッシュフローでも利益はマイナスになる可能性があります。
たとえば、製造会社の製品需要が低いため、工場設備の半分を清算価格で売却することを決定した場合。 会社は使用済み機器の購入者から現金を受け取りますが、販売でお金を失っています。会社は機器を使用して製品を製造し、営業利益を稼ぐことを好みます。
需要の低さから追加の製造が不可能になるため、次の最良の選択肢は、機器の代金を会社が支払ったよりもはるかに低い価格で売却することです。 機器が販売された年には、同社は大きなプラスのキャッシュフローを示しますが、現在および将来の収益の可能性は暗いでしょう。 キャッシュフローはプラスで収益性はマイナスになる可能性があるため、投資家はキャッシュフロー計算書と併せて損益計算書を分析する必要があります。
重要なポイント
- キャッシュフロー計算書は、会社のキャッシュフローの状態を明確にします。キャッシュフローがプラスの場合、また投資家に利益をもたらすためには、企業の長期キャッシュインフローは長期キャッシュアウトフローを超えなければなりません。投資家は、会社の健全性をより正確に把握するために、キャッシュフロー計算書と併せて損益計算書を分析する必要があります。
キャッシュフロー計算書とは何ですか？
会社の財務諸表には、貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書の3つの重要な部分があります。 貸借対照表は、会社の資産と負債の一時的なスナップショットを提供します。 損益計算書は、特定の期間中の事業の収益性を示します。
キャッシュフロー計算書は、他の2つの計算書を調整する企業小切手帳として機能するため、他の財務諸表とは異なります。 キャッシュフロー計算書は、特定の期間中の会社の現金取引（流入と流出）を記録します。 損益計算書に登録されたすべての収益が収集されたかどうかを示します。
ただし、同時に、会社が発生するすべての費用がすぐに支払われるわけではないため、キャッシュフローには必ずしも会社の費用がすべて表示されるわけではありません。 会社には負債が発生している場合がありますが、これらの負債に対する支払いは、取引が発生するまでキャッシュアウトフローとして記録されません（以下の「キャッシュフローが伝えないもの」セクションを参照）。
以下は、キャッシュフロー計算書のさまざまな領域とその意味のリストです。
- 営業活動によるキャッシュフロー。 このセクションでは、会社の通常業務で使用または提供された現金を測定します。 事業から一貫したプラスのキャッシュフローを生み出す会社の能力を示しています。 通常の運用をコアビジネスと考えてください。 たとえば、Microsoftの通常の営業活動はソフトウェアの販売です。 投資活動によるキャッシュフロー。 この領域には、収入を生み出す資産の売買によって使用または提供されたすべての現金がリストされます。 マイクロソフトが損益のために企業を売買する場合、結果の数値はキャッシュフロー計算書のこのセクションに含まれます。 財務活動からのキャッシュフロー。 このセクションでは、企業とその所有者および債権者間の現金の流れを測定します。 負の数は、会社が債務を返済していることを意味しますが、会社が配当の支払いと株式買戻しを行っていることも意味し、投資家を満足させます。
キャッシュフロー計算書の重要事項
キャッシュフロー計算書で最初に注意する項目は、最終項目です。 これは、「現金および現金同等物の純増減」である可能性が高い。 一番下の行は、最後の期間にわたる会社の現金およびその同等物（すぐに現金に変換できる資産）の全体的な変化を報告します。 貸借対照表の流動資産を確認すると、現金および現金同等物（CCEまたはCC&E）が見つかります。 現在のCCEと前年度または前四半期のCCEとの差をとる場合、キャッシュフロー計算書の下部にある数字と同じ数字にする必要があります。
2004年6月のMicrosoftの年次キャッシュフロー計算書のサンプル（以下を参照）では、2003/04会計年度の終わりに、最初よりも約95億ドル多くの現金を示しています（「現金と同等の純変動」を参照）。 よく調べてみると、同社はこの年の投資活動から27億ドルのマイナスの現金流出があったことは明らかです（「投資活動からの純現金」を参照）。 このマイナスのキャッシュフローは、長期的な投資の購入によるものと思われ、将来的に利益を生み出す可能性があります。
投資活動からの負のキャッシュフローが正または負の指標であるかどうかを判断するのは困難です。これらのキャッシュアウトフローは、会社（または別の会社）の将来の事業への投資であり、結果は長期にわたって続きます。
営業活動による純現金は、Microsoftが通常の事業運営から146億ドルのプラスのキャッシュフローを生み出したことを示しています。これは良い兆候です。 同社は数年間、同様のレベルの営業キャッシュフローを維持していることに注意してください。 この数が来年大幅に増減する場合、それは会社の現金を生成する能力の根本的な変化を示しています。
キャッシュフローをさらに掘り下げる
すべての企業は、財務諸表の一部としてキャッシュフロー計算書を提供していますが、キャッシュフロー（現金および同等物の純変動）は、純利益に減価償却費およびその他の非現金項目を加えて計算することもできます。
通常、企業の一次産業は、適切とみなされるキャッシュフローのレベルを決定します。 企業のキャッシュフローを同業他社と比較したり、ベンチマークを行ったりすることは、キャッシュフローの健全性を評価する良い方法です。 競合他社が経済的に不利であるのと同額の現金を生み出していない企業は、景気後退になります。
手形を支払うのに十分な現金がない場合、会計基準に従って収益性があると考えられる会社でさえ失敗する可能性があります。 営業キャッシュフロー比率として知られる、未払いの負債と生成された現金の量を比較すると、ローンと利子の支払いを処理する会社の能力が明らかになります。 会社の四半期ごとのキャッシュフローのわずかな低下がローンの支払いを危険にさらす場合、会社はより強いキャッシュフローレベルを持つ会社よりも多くのリスクを負います。
報告された収益とは異なり、現金操作の余地はほとんどありません。 証券取引委員会（SEC）にレポートを提出するすべての会社は、四半期および年次レポートにキャッシュフロー計算書を含める必要があります。
早わかり
企業は、株主のために1株当たりのプラスのキャッシュフローを生み出すことなく、長期的に生き残ることはできません。
キャッシュフロー計算書に記載されていないこと
キャッシュフロー計算書には、特定の期間に獲得または損失した利益は示されていません。収益性は、獲得した現金だけでなく、非現金項目で構成されています。 これは、「売上から支出を差し引いた現金」などのキャッシュフロー計算書の項目にも当てはまります。 この項目は利益の指標ではありません。
キャッシュフロー計算書は、収益性の全体のストーリーを伝えるものではなく、会社の全体的な財務の健全性の信頼できる指標ではありません。 会社の現金の状況は重要ですが、会社の財務状況全体を反映するものではありません。 キャッシュフロー計算書は、貸借対照表に記録される負債と資産を考慮していません。 さらに、売掛金勘定と買掛金勘定はそれぞれ大きくすることもできますが、キャッシュフロー計算書には反映されていません。
言い換えれば、キャッシュフロー計算書は、会社の小切手帳の圧縮版であり、現金に影響する他のいくつかの項目が含まれています。 たとえば、資金調達セクションには、会社が株式の買戻しまたは売却から消費した金額または回収した金額、債務の発行または退職額、および配当で支払った金額が表示されます。
ボトムライン
キャッシュフロー計算書は簡単ではありません。 キャッシュフロー計算書に注意を払う人は、企業が資本市場に依存する程度と、生成したキャッシュに依存する程度を理解する必要があります。 どんなに収益性の高い企業であっても、請求書を支払うための現金がなければ、失敗する可能性があります。
プラスのキャッシュフローを示す企業への投資は賢明ですが、まだキャッシュフローがプラスになっていない企業にもチャンスがあります。 キャッシュフロー計算書は、パズルの一部にすぎません。 キャッシュフローステートメントを他のステートメントと一緒に分析すると、会社の財務状態をより正確に表すことができます。 キャッシュフロー計算書で何を探すべきかを知ることは、投資家がキャッシュフロークランチに苦しむ株式を保有することを避けるのに役立ちます。
