先週、カナダの大麻会社Aphria（APHA）の株式は、取引の1日で20％以上減少しました。 急成長中の合法マリファナ市場では、かなりの混乱が見られましたが、株価の大幅な下落は依然として顕著でした。 なぜ価格が急変したのですか？ その日の午後、空売りのヒンデンブルク・リサーチは、アフリアのインサイダーが過大評価された買収と不正な財務報告に関与していたと主張しました。
アフリアは、ショートセラーの報告書を「株価を操作することで利益を得ようとする悪意のある利己的な試み」と呼ぶ声明を発表しましたが、損害はすでに行われていました。 2018年12月14日の市場終了時点で、株価は1株当たり4.51ドルという12月4日の安値から回復し始めていました。 ただし、1株当たり5.60ドルで取引されている場合でも、Aphriaは11月の大部分で享受した8ドルから10ドルの範囲を大きく下回っています。
大麻買収の問題は何ですか？
法律上の大麻のシーンに参入する投資家にとって、Aphriaは重要な警告物語です。 ショートセラーの告発が真実であるか偽であるかに関係なく、彼らは大麻市場の小さな企業の間で浮上しているより大きな傾向を語っています。 法的な大麻のスペースが広まったので、彼ら自身を区別したい会社は、できるだけ早く彼らの範囲を広げる様々な手段を取りました。
オーロラ大麻（ACB）などの一部の事業では、数百万ドルを新しい施設に投資し、新しい市場に参入するなどのことを意味します。 Aphriaのような他の企業にとっては、拡大の手段にはやや厳しいアプローチが必要でした。潜在的な競合他社を積極的に獲得することで成長した企業もあります。 アフリアも一人ではありません。 カナダのマリファナ企業Aurora（ACB）およびCanopy Growth Corp.（CGC）は、過去1年間だけで数億ドルを費やして他のマリファナの衣装を買いました。
速いペースでの買収自体は問題ではありませんが、企業は現金ではなく株式で買収の代金を支払うときに問題に直面します。 ある推定によると、会社の支配権の変更を伴う大麻セクターの全取引の3分の2以上が完全に株式で賄われています。 それに比べて、グローバルなM&Aの分野では、2018年のこうした取引の約半分がそのように資金調達されていました。
大麻会社が競合他社を買収するために株を利用すると、その総シェア数が増加します。 だから問題は何ですか？ 企業が株式を増やすと、それらの株式のそれぞれが稼ぐ金額を、株価収益率と呼ばれるものに希釈します。 つまり、買収では2つのことを意味します。1つは、買収によって比例して収益が増加しない限り、企業が強力な価格収益率を報告することを難しくすることです。 2つ目は、企業の株式を使用して行われた買収は、特に法的な大麻産業と同じくらい不安定な分野では、本質的にリスクを伴います。
大麻産業はなぜそれほど不安定なのですか？
法的大麻は、概して、業界としてテストされていません。 支配を目指している企業は数十社ありますが、現時点では明確な勝者はほとんどいません。 オーロラなどの多くの著名な企業は、株式市場の低迷の影響を受けており、さらに多くの企業は、トップへの競争での賢明でない買収に悩まされている可能性があります。 これはすべて投資家にとって何を意味するのでしょうか？ あまりにも積極的に拡大している企業に注意し、成長中のマリファナ服の主要な買収と販売に注意を払ってください。 投資家、市場アナリスト、さらには大麻企業自体も、誰が成長するために競争の中でトップに立つかはまだわかりません。
