金利コールオプションとは何ですか？
金利コールオプションは、保有者が変動金利に基づいて利息を受け取る権利を持ち、その後固定金利に基づいて利息を支払うデリバティブです。 オプションが行使された場合、金利コールオプションを販売する投資家は、オプション所有者に正味の支払いを行います。
重要なポイント
- 金利コールオプションとは、保有者に固定レートを支払い、特定の期間に変動レートを受け取る権利を与えるものの、義務を与えるものではないデリバティブです。金利コールは、貸出機関が借り手に提供する金利などをロックするために使用されます。変動金利が支払われるローンのポジションをヘッジしたい投資家は、金利コールオプションを使用できます。
金利コールオプションについて
金利コールのオプションを理解するために、まず、債券市場の価格がどのように機能するかを思い出しましょう。 金利と債券価格の間には反比例の関係があります。 市場の実勢金利が上昇すると、債券価格は下落します。 同様に、金利が低下すると、価格は上昇します。 金利の不利な変動をヘッジしようとする投資家、または予想される金利の変動から利益を得ようとする投機家は、金利オプションを通じてそうすることができます。
金利オプションとは、3か月の財務省短期証券（Tビル）や3か月のロンドン銀行間取引金利（LIBOR）の利回りなど、原資産を金利として持つ契約です。 財務省証券の価格が下がる（または上昇する利回り）と予想する投資家は、金利プットを購入します。 彼女が債務証書の価格が上がる（または利回りが下がる）と予想する場合、金利コールオプションが購入されます。
金利コールオプションは、固定金利を支払い、変動金利を受け取る権利を買い手に与えますが、義務は与えません。 満了時の基礎金利がストライク率よりも高い場合、オプションは金銭になり、買い手が行使します。 市場レートがストライクレートを下回った場合、オプションは金銭的余裕がなくなり、投資家は契約の期限切れを許可します。
オプションが行使された場合の支払額は、決済日の市場レートとストライクレートの差の現在価値にオプション契約で指定された想定元本額を乗じたものです。 決済レートとストライクレートの差は、レートの期間に合わせて調整する必要があります。
金利コールオプションの実例
架空の例として、投資家が基本金利として180日のTビルを持っている金利コールオプションでロングポジションを保持しているとします。 契約に記載されている想定元本は100万ドルであり、ストライク率は1.98％です。 市場金利がストライク率を超えて、たとえば2.2％まで上昇した場合、買い手は金利コールを行使します。 コールを行使すると、所有者は2.2％を受け取り、1.98％を支払う権利を与えられます。 所有者への支払いは次のとおりです。
。。。 ペイオフ=（2.2％-1.98％）×（360180）×100万ドル=.22×.5×100万ドル= $ 1, 100
金利オプションは、契約に付随する満期日を考慮に入れます。 また、オプションからのペイオフは、レートに付加された日数が終了するまで行われません。 たとえば、この例の金利オプションの有効期限が60日で切れる場合、基礎となるTビルが180日で満期となるため、保有者は180日間支払われません。 したがって、6％で1, 100ドルの現在価値を見つけることによって、ペイオフを現在の時間に割り引く必要があります。
金利コールオプションの使用
将来の貸出金利を固定したい貸出機関は、金利コールオプションの主な買い手です。 クライアントは主に、将来のある時点で借りる必要がある企業であるため、貸し手は、その間に金利の不利な変動を保証またはヘッジしたいと思うでしょう。
バルーン支払いは、バルーンローンの終了時に支払うべき大規模な支払いです。
金利コールオプションは、変動金利に基づいて利息が支払われるローンのポジションをヘッジしたい投資家が使用できます。 金利コールオプションを購入することにより、投資家は、より低い金利を享受しながら、支払いが必要な最高金利を制限することができます。また、金利の支払い期日に支払われるキャッシュフローを予測できます。
金利コールオプションは、定期的またはバルーン支払いの状況で使用できます。 また、金利オプションは、取引所または店頭（OTC）で取引できます。
