目次
- インタレストカバレッジレシオ
- インタレストカバレッジレシオの式
- それはあなたに何を伝えますか？
- 長期にわたるトレンド
- インタレストカバレッジの例
- バリエーション
- 制限事項
インタレストカバレッジレシオとは何ですか？
利子率とは、企業が未払いの負債に対して利息をどれだけ簡単に支払うことができるかを決定するために使用される負債比率と収益率です。 利子率は、特定の期間における企業の利子および税引前利益（EBIT）を、同期間内の支払利息で割ることによって計算できます。
利子率は「利子の倍」とも呼ばれます。貸し手、投資家、債権者は、この式を使用して、現在の負債または将来の借入に対する企業のリスクを判断します。
重要なポイント
- 利子カバー率は、企業が未払い債務の利息をどれだけうまく支払うことができるかを確認するために使用されます。理想的な比率は業界によって異なる場合がありますが、カバレッジ率が高いほど優れています。
インタレストカバレッジレシオの式は
。。。 金利カバレッジ率=金利費用EBIT
インタレストカバレッジレシオ
インタレストカバレッジレシオから何がわかりますか？
利子率は、企業が現在の利息支払を利用可能な収益でカバーできる回数を測定します。 言い換えれば、一定期間中に企業が負債の利息を支払うために持っている安全マージンを測定します。 利子率は、企業が未払い債務の利息費用をどれだけ簡単に支払うことができるかを決定するために使用されます。 この比率は、会社の利息および税引前利益（EBIT）を同じ期間の会社の支払利息で割ることによって計算されます。 比率が低いほど、企業は債務費用の負担が大きくなります。 会社の利子率がわずか1.5以下の場合、利息費用を賄う能力に疑問があるかもしれません。
企業は、将来発生する可能性のある（そして恐らく予測不可能な）財政的困難を乗り切るために、利子の支払いをカバーするのに十分な収益以上を持つ必要があります。 利息の義務を果たす会社の能力は、ソルベンシーの側面であり、したがって株主への利益還元において非常に重要な要素です。
企業分析で比率を使用する場合、解釈が重要です。 単一の利子カバー率を見ると、会社の現在の財政状態について十分な情報を得ることができますが、長期にわたって利子カバー率を分析すると、多くの場合、会社のポジションと軌道をより明確に把握できます。
たとえば、過去5年間の四半期ごとの金利カバー率を分析することにより、傾向が現れ、現在の低金利カバー率が改善または悪化しているか、または現在の高金利カバー率が安定しています。 この比率は、さまざまな企業が利息を完済する能力を比較するためにも使用できます。これは、投資決定を行う際に役立ちます。
一般的に、このように金利カバー率を分析する場合、金利カバー率の安定性は最も重要なものの1つです。 金利カバー率の低下は、多くの場合、企業が将来負債を返済できない可能性があることを示すため、投資家にとって注意が必要なことです。
全体として、利子率は、企業の短期的な財務健全性の非常に良い評価です。 会社の金利カバー率の履歴を分析して将来の予測を行うことは投資機会を評価する良い方法かもしれませんが、会社の長期的な財務健全性を比率や指標で正確に予測することは困難です。
長期にわたるトレンド
ある時点での利子率は、アナリストに企業の債務返済能力について少し伝えるのに役立ちますが、長期にわたって利子率を分析することで、債務が企業の負担になっているかどうかをより明確に把握できます。財務状態。 金利カバー率の低下は、企業が将来負債を返済できない可能性があることを示しているため、投資家にとって注意が必要なことです。
ただし、任意の比率またはメトリックを使用して企業の長期的な財務状態を正確に予測することは困難です。 さらに、この比率の特定のレベルが望ましいことは、ある程度見る人の目にあります。 一部の銀行または潜在的な債券購入者は、会社に負債のより高い金利を請求する代わりに、あまり望ましくない比率に満足するかもしれません。
インタレストカバレッジレシオの使用例
利子率の計算方法の例を提供するために、特定の四半期の会社の収益が625, 000ドルであり、毎月30, 000ドルの支払い義務がある負債があるとします。
ここで利子率を計算するには、毎月の利払いを3倍して四半期ごとの支払いに変換する必要があります。 会社の利子率は625, 000ドル/（30, 000ドルx 3）= 625, 000ドル/ 90, 000 = 6.94です。
利子の支払いで水上に留まることは、どの企業にとっても重要かつ継続的な懸念事項です。 企業がこれに苦労するやいなや、さらに借金をしたり、現金準備金に浸したりする必要があります。これは、資本資産への投資や緊急事態への投資にはるかに適しています。
会社の利子率が低いほど、債務費用が会社に負担をかけます。 会社の利子率が1.5以下の場合、支払利息を充足する能力が疑わしい場合があります。
1.5という結果は一般に、企業にとって最低限の許容可能な比率であり、企業のデフォルトリスクは高すぎると認識される可能性があるため、企業がより多くのお金を貸すことを貸手が拒否する可能性のある転換点と考えられます。
さらに、1未満の利子率は、会社が利息を充足するのに十分な収入を生み出していないことを示します。 企業の比率が1未満の場合、差額を満たすため、またはより多く借りるために現金準備金の一部を費やす必要がありますが、これは上記の理由により困難です。 そうでなければ、たとえ一ヶ月間の収益が低いとしても、会社は破産に陥る危険性があります。
借金は、負債と利子を生み出しますが、費用便益分析による資本資産の開発を通じて企業の収益性にプラスの影響を与える可能性があります。 しかし、企業は借入においても賢明でなければなりません。 利子は企業の収益性にも影響を与えるため、企業は今後何年も利子の支払いをうまく処理できることがわかっている場合にのみローンを引き受ける必要があります。
良好な金利カバー率は、この状況の良い指標として、また潜在的に会社が負債自体を返済する能力の指標として役立つでしょう。 ただし、大企業では、高利子率と非常に多額の借入の両方がある場合があります。 定期的に多額の利息を返済できることで、大企業はあまり心配することなく借り続けることができます。
多くの場合、企業は非常に長い期間存続しますが、負債自体ではなく利息の支払いのみを行います。 しかし、これは、特に企業が比較的小規模であり、したがって大企業と比較して収益が低い場合、特に危険な慣行と見なされます。 さらに、負債の削減はキャッシュフローを解放し、負債の金利も調整される可能性があるため、負債の返済は将来の利息の返済に役立ちます。
インタレストカバレッジレシオのバリエーション
企業の比率を調査する前に考慮すべき重要な利子率のいくつかの一般的なバリエーションがあります。 これらの変動は、関心カバレッジ率の計算分子のEBITの変更に起因します。
そのような変動の1つは、利子率の計算にEBITではなく、利子、税金、減価償却費、および償却前利益（EBITDA）を使用します。 この変動には減価償却費が含まれていないため、EBITDAを使用した計算の分子は、EBITを使用した場合よりも大きくなることがよくあります。 どちらの場合も支払利息は同じになるため、EBITDAを使用した計算では、EBITを使用した計算よりも高い利子率が得られます。
別のバリエーションでは、利子率の計算でEBITの代わりに税引後利子（EBIAT）を使用します。 これは、企業が支払利息を支払う能力をより正確に把握するために、分子から税金費用を差し引く効果があります。 税金は考慮すべき重要な財務要素であるため、金利費用をカバーする企業の能力をより明確に把握するには、EBITではなくEBIATを使用して金利カバレッジ率を計算します。
利子率の計算におけるこれらの変動はすべて、分母の利息費用を使用します。 一般的に、これら3つのバリアントは保守性が向上し、EBITDAを使用するものが最もリベラルであり、EBITを使用するものがより保守的であり、EBIATを使用するものが最も厳格です。
インタレストカバレッジ率の制限
ビジネスの効率を測定しようとするメトリックと同様に、利子率には、投資家が使用する前に考慮する必要がある一連の制限があります。
たとえば、さまざまな業界の企業を測定するとき、および同じ業界内の企業を測定するときでさえ、利息の範囲は非常に変動することに注意することが重要です。 公益事業会社などの特定の業界の既存企業の場合、多くの場合、利子率2は許容可能な基準です。
これは低い数字ですが、特に政府の規制により、定評のある公益事業は生産と収益が非常に安定している可能性が高いため、比較的低い金利カバレッジ率でも、利子の支払いを確実にカバーできる可能性があります。 製造業などのその他の産業は非常に不安定で、多くの場合、3などの最小許容利子率が高くなることがあります。
これらの種類の企業は、通常、ビジネスの変動が大きくなります。 たとえば、2008年の不況の間、自動車の販売は大幅に減少し、自動車製造業に打撃を与えました。 労働者のストライキは、金利カバー率を損なう可能性のある予期せぬ出来事の別の例です。 これらの産業はこれらの変動を起こしやすいため、低収益の期間を説明するためには、彼らの関心をカバーするより大きな能力に頼らなければなりません。
このような幅広いバリエーションがあるため、企業の金利カバー率を比較するときは、同じ業界の企業のみを比較する必要があります。理想的には、企業が同様のビジネスモデルと収益数を持っている場合です。
金利カバー率を計算する際にすべての負債を考慮することが重要ですが、企業は金利カバー率の計算で特定の種類の負債を分離または除外することを選択できます。 そのため、企業の自己公表の利子率を考慮する場合、すべての負債が含まれているかどうかを判断するか、利子率を個別に計算する必要があります。
