目次
- 情報比率とは何ですか？
- 式と計算
- 情報比率の解読
- IR対シャープレシオ
- IRの使用の制限
- IRの使用例
情報比率とは何ですか– IR？
情報比率（IR）は、ベンチマークのリターンを超えるポートフォリオリターンの測定値であり、通常はインデックスであり、これらのリターンのボラティリティと比較されます。 使用されるベンチマークは通常、市場または特定のセクターまたは業界を表すインデックスです。
IRは多くの場合、ポートフォリオマネージャーのスキルとベンチマークに対する超過収益を生み出す能力の尺度として使用されますが、計算にトラッキングエラーまたは標準偏差コンポーネントを組み込むことで、パフォーマンスの一貫性を特定しようと試みます。 。
追跡エラーは、ポートフォリオがインデックスのパフォーマンスを「追跡」する一貫性のレベルを識別します。 トラッキングエラーが低いということは、ポートフォリオが時間の経過とともに一貫してインデックスを破っていることを意味します。 トラッキングエラーが大きいということは、ポートフォリオのリターンが時間とともに変動しやすく、ベンチマークを超えるほど一貫性がないことを意味します。
IR式と計算
比較されるファンドの性質は異なる可能性がありますが、IRは、期待されるアクティブリターンとして知られるパフォーマンスの違いをトラッキングエラーで除算することにより、リターンを標準化します。
。。。 IR =トラッキングエラーPortfolio Return-Benchmark Returnの場合：IR = Information ratioPortfolio Return = periodfor Portfolio Return = Return on Fund forベンチマークトラッキングエラー=ポートフォリオリターンとベンチマークリターン間の差の標準偏差
追跡対象ベンチマークインデックスのトータルリターンから、特定の期間のポートフォリオリターンの合計を計算します。 結果を追跡エラーで割ります。
ポートフォリオのリターンとインデックスのリターンの差の標準偏差をとることにより、トラッキングエラーを計算できます。 簡単にするため、財務計算機またはExcelを使用して標準偏差を計算します。
重要なポイント
- 情報比率（IR）は、ベンチマークのリターン（通常はS&P 500などのインデックス）を超えるポートフォリオリターンの測定値であり、これらのリターンのボラティリティに対する情報比率は、ポートフォリオマネージャーのリターンを生成する際のスキルを評価するために使用されます所定のベンチマークを超過IRの結果が高いということは、リスクを考慮して、ベンチマークを上回る高いリターンを達成している優れたポートフォリオマネージャーを意味します
情報比率の解読
情報比率は、ファンドがベンチマークをどれだけ超えたかを識別します。 情報比率が高いと、望ましいレベルの一貫性が示され、情報比率が低いと、その逆が示されます。 多くの投資家は、優先リスクプロファイルに基づいて、上場投資信託（ETF）またはミューチュアルファンドを選択する際に情報比率を使用します。 もちろん、過去のパフォーマンスは将来の結果の指標ではありませんが、ポートフォリオがベンチマーク指数ファンドを超えているかどうかを判断するためにIRが使用されます。
多くの場合、トラッキングエラーは、ポートフォリオとベンチマークインデックス間のリターンの差の標準偏差を使用して計算されます。 標準偏差は、投資に関連するリスクまたはボラティリティのレベルを測定するのに役立ちます。 標準偏差が大きいと、ボラティリティが高くなり、一貫性や予測可能性が低くなります。 情報比率は、ポートフォリオがベンチマークを超えて取引する量と頻度で決定するのに役立ちますが、超過リターンの達成に伴うリスクの要因です。
アクティブファンドマネージャーによって手数料が請求されるため、より多くの投資家がS&P 500のようなベンチマークインデックスを追跡するパッシブマネージドファンドに注目しています。一部の投資家は、ファンドマネージャーによるアクティブマネージドファンドに対して毎年0.5％から2％を支払います。 ファンドが一貫した基準で同様のベンチマークインデックスを破っているかどうかを判断することが重要です。 IR計算は、ファンドがどれだけうまく管理されているかの定量的な結果を提供するのに役立ちます。
IR対シャープレシオ
情報比率と同様に、シャープ比率はリスク調整後リターンの指標です。 ただし、シャープレシオは、資産の収益率とリスクフリーの収益率の差を資産の収益率の標準偏差で割って計算されます。 リスクフリーの収益率は、米国財務省証券のようなリスクフリーの投資からの収益率と一致します。 特定の財務省証券が3％の年利回りを支払った場合、シャープ比率は比較目的でリスクフリーレートとして3％を採用します。
一方、IRは、リスクのない資産ではなく、Standard&Poor's 500 Index（S&P 500）などのベンチマークに関連してリスク調整後のリターンを測定します。 IRは、投資のパフォーマンスの一貫性も測定します。 ただし、シャープレシオは、投資ポートフォリオがリスク調整後ベースで無リスク収益率をどの程度上回ったかを測定します。
両方の財務指標には有用性がありますが、インデックスファンドは通常投資パフォーマンスの比較に使用されるベンチマークであり、市場リターンは通常リスクフリーリターンよりも高いため、インデックス比較は投資家にとってより魅力的です。
IRの使用の制限
リスク調整後のリターンを測定する比率は、投資家に応じてさまざまな解釈を持つことができます。 各投資家のリスク許容度レベルは異なり、年齢、財務状況、収入などの要因に応じて、投資目標が異なる場合があります。 その結果、IRは、投資家のニーズ、目標、およびリスク許容度レベルに応じて、投資家ごとに異なって解釈されます。
また、複数のファンドをベンチマークと比較することは、ファンドが異なる証券、各セクターの資産配分、および投資のエントリーポイントを持っている可能性があるため、解釈が困難です。 単一の財務比率と同様に、より包括的な情報に基づいた投資決定を行うには、追加の比率やその他の財務指標を検討するのが最善です。
IRの使用例
インデックスのリターンが低く、トラッキングエラーが低いのに比べて、ポートフォリオのリターンを高くすることで、高いIRを実現できます。 比率が高いということは、リスクを調整した上で、運用会社がベンチマーク指標と比較してより良いリターンを一貫して生み出したことを意味します。
たとえば、2つの異なるファンドマネージャーを比較するとします。
- ファンドマネージャーAの年間収益率は13％、トラッキングエラーは8％ファンドマネージャーBの年間収益率は8％、トラッキングエラーは4.5％また、インデックスの年間収益率は-1.5％であるとします
ファンドマネージャーAのIRは1.81または（13-（-1.5）/ 8）です。 ファンドマネージャーBのIRは2.11または（8-（-1.5）/ 4.5）です。 マネージャーBはマネージャーAよりも低いリターンを示しましたが、ポートフォリオの標準偏差またはトラッキングエラーが低いため、ポートフォリオのIRが向上しました。これは、ベンチマークインデックスに対するポートフォリオパフォーマンスのリスクと一貫性が低いことを意味します
