財務諸表の研究では、投資家は多くの場合、収益、純利益、および1株当たり利益に注目します。 事業の収益と利益を調査することは、その全体的な健康状態を把握する良い方法ですが、売掛金を分析することで、分析をさらに深く進めることができます。
売掛金：それは何であり、なぜ重要なのですか？
簡単に言えば、売掛金は、顧客がすでに提供した商品またはサービスのために企業に支払うべきお金を測定します。 事業者は将来お金を期待するため、会計士は事業の貸借対照表に資産として売掛金を含めます。 （ 詳細については 、貸借対照表を分析する ）。 ただし、ほとんどの企業は、売掛金に表示されるお金の100％を収集することを期待していません。
この不払いのリスクを考えると、ビジネスは前払いを必要とせずに商品やサービスを提供し続けるのはなぜですか？ 通常の信頼できる顧客と取引する場合、企業は商品やサービスをクレジットで販売することで利益を得ることができます。 そのようにしてより多くの売上を上げることができ、取引コストも削減できる可能性があります。 たとえば、ビジネスでは、多数の小額の支払いを処理する代わりに、信頼できる顧客に定期的に請求することができます。
問題は、売掛金が信頼できない顧客が負っているお金を反映している場合です。 顧客は支払いをデフォルトにでき、企業に損失の受け入れを強いることができます。 このリスクを説明するために、企業はすべての売掛金が顧客によって支払われるわけではないという仮定に基づいて財務報告を行っています。 会計士はこの部分を貸倒引当金と呼んでいます。
額面では、ビジネスの売掛金が健全なビジネス慣行を示しているかどうかを知ることは不可能です。 投資家は慎重な分析を通じてのみこの知識を得ることができます。
売掛金を分析する方法
長年にわたり、アナリストは、売掛金の基礎となる品質を明らかにするために多くの異なる方法を開発してきました。
使用可能な最も簡単な方法の1つは、売掛金と売掛金の比率の使用です。 売掛金で割った事業の売掛金で構成されるこの比率により、投資家は、特定の時点で顧客が事業の売上げをまだ支払っていない度合いを確認できます。 数字が高いほど、企業が顧客からの支払いを収集するのが難しい可能性があることを示唆しています。
別の簡単な方法は、企業の不良債権に対する引当金が時間の経過とともに変化する方法を調べることです。 通常、この手当は貸借対照表に含まれることがありますが、財務諸表の注記で報告されます。 貸倒引当金が大幅に増加した場合、企業は顧客からの支払いを回収する能力に関して構造的な欠陥に苦しむ可能性があります。 同時に、貸倒引当金の劇的な減少は、事業経営者が売掛金の一部を完全に償却しなければならなかったことを示している可能性があります。
財務諸表の注記を読む
他の分析方法はより要求が厳しいです。 たとえば、財務諸表の注記には、未払いの債務を持つ特定の顧客が記載されている場合があります。 これらの名前を収集し、各債務顧客の信用価値を個別に調査します。 その後、各顧客が事業の売掛金の一部を返済する可能性を推定できます。 この分析は貴重な洞察をもたらす可能性がありますが、クレジットの価値を推定するプロセスが非常に複雑になる可能性があるため、時間がかかる可能性もあります。
事業の売掛金の質を評価するためのよりアクセスしやすい方法は、事業の債務者顧客が産業部門ごとに多様化されている度合いを分析することです。 特定のセクターに集中している顧客が売掛金を負っているビジネスは、そのセクターに影響する景気低迷の場合にデフォルトの影響を受けやすい可能性があります。 逆に、特定のセクターの景気低迷が売掛金全体の返済率に重大な影響を与える可能性が低いという前提に基づいて、売掛金が高度に多様化した顧客ベースによって負っている事業は脆弱性が低い可能性があります。 （詳細 については、多様化の重要性を ご覧ください）。
このロジックの拡張として、投資家は、債務者の各顧客が売掛金の比較的小さな部分のみを負う場合、ビジネスは比較的安全であると考えるかもしれません。 このような状況では、顧客のいずれかによるデフォルトがビジネスの全体的な財務状態に重大な影響を与える可能性は低いでしょう。
最後に、別の一般的な分析方法は、各顧客が支払いの期限を過ぎている程度を調査することです。 売掛金の「エージング」と呼ばれるこの手法は、特定の顧客に関する問題が長期にわたって存在していたかどうかの質問に答えるのに役立ちます。 ほとんどの方法と同様に、この分析は、投資家が長期間のデータを使用して実行した場合、より有益な結果をもたらします。
ボトムライン
上記の手法に加えて、売掛金を分析する方法は他にもたくさんあります。 個人投資家は最善の方法について意見が分かれますが、売掛金の分析が投資デューデリジェンスの重要な要素であることを議論する人はほとんどいません。
