不況のリスクが高まるだけでなく、2000年から2002年にかけてその進路を走ったDotcom Crashの時代と、今日も心配な類似点があります。特に、クラッシュに先行するDotcomバブルは、活発な経済成長と失業率の低下を背景にしたテクノロジー株。 このシナリオは、現在の強気市場にも当てはまります、とRussell Investmentsのグローバルチーフ投資ストラテジストであるErik Ristubenは、Business Insiderが報告しています。 以下の表は、最近の米国の5つの景気後退の長さを示しています。
米国の景気後退はタイミングと期間が異なる
- 2007年から2009年：18か月2001年：8か月1990年から1991年：8か月1981年から1982年：16か月1980年：6か月
投資家にとっての意義
Dotcom Bubbleは、特にまだ初期段階にあるインターネットから莫大な利益を得ると約束しているテクノロジー企業を取り巻く投機的な狂乱でした。 これらの期待が解け始めたため、クラッシュが発生しました。これらの新しいハイテク企業の数は増え続けており、損失を増やしたり、IPOから間もなく廃業したりしています。
2000年3月から2002年10月にかけて行われたドットコムクラッシュの過程で、ナスダック総合指数（NDX）は78％急落し、S&P 500指数（SPX）はその価値の49％を落としました。 米国経済が2001年3月から11月まで続いた景気後退に陥ったとき、株価のこの深刻な弱気相場の下落はすでに進行中でした。
Erik Ristubenは、株式市場は歴史的に差し迫った不況のかなり信頼できる予測因子であると指摘しています。 株価のすべての大幅な下落に不況が続いたわけではないが、彼は最近の歴史のすべての不況が実際に株式市場の売却に先行していると付け加えた。 第二次世界大戦以来、平均して、米国の景気後退は市場のピークから6か月後に始まり、その後12か月を超えないことを発見しました。 1987年の株式市場の暴落は、景気後退によって引き起こされたものでも、先行するものでもなかった弱気市場の下落の顕著な例です。
歴史を読んで、2018年の最後の四半期にS&P 500が14％低下したことを考えると、Ristubenは2020年までに次の不況が始まると予想しています。 2001年のDotcomクラッシュの真っ最中に発生した8か月間の収縮。
一方、今月初めにバンク・オブ・アメリカ・メリルリンチが調査した主要なグローバルファンドマネジャーの正味60％は、今年の世界経済成長が弱まると予想していますが、2019年に不況が始まると予想しているのはわずか14％です。 2008年7月以降、金融危機の直前にこの月次調査で登録された見通しは、その年の景気後退の直前の2001年1月に設定された以前の低水準よりもさらに暗いとBofAMLは指摘しています。 「GDPとEPSの楽観主義は崩壊した」と報告書は述べている。
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上記のように、2001年に経験したような比較的穏やかな景気後退でさえ、著しく深刻で長期にわたる株式市場の下落を伴う可能性があります。 さらに、前述のように、継続的な経済成長は、株価が引き続き上昇するという保証ではありません。
